中國半導體設備暢旺——台灣半導體耗材廠受益

全球股市至今年六月三十日止，美國S&P 500漲八．二四％、道瓊漲八．○三％，德國漲七．三五％，日本漲四．八％，台灣漲一二．三四％，而中國上證雖僅上漲二．八六％、深圳Ａ榖跌三．六五％，然上漲公司結構扎實：中國消費崛起內容非常清晰。

觀察中國股市市值人民幣一千億元以上公司，今年股價漲超過四○％的共十家，其中做白酒的貴州茅台、五糧液，賣保險的中國平安，銷售汽車的上汽集團，賣電器的美的集團、格力電器，視訊監控的海康威視，做面板的京東方等，無一不是與消費連動顯著的公司。中國消費力道崛起主因在：

一、人均收入增加：

中國二○○八年到一五年間，人均GDP從三四一四美元升至八○七○美元，人均GDP上升，帶動內需占比從一二年三九．六％，成長至一六年四四．六％，往消費強國邁進；對比美國一九六○年到一九七五年間，人均GDP同樣自三○○六美元上升至七八二○美元，推動美國成為世界經濟引擎的重要動力，現在中國僅花了八年，就達到類似美國歷時十五年的成果，逐步成為世界消費中心。

二、都市化程度提高：

都市化代表中產階級消費力，對一國經濟影響重大。一九九○年中國都市化程度約二六％，二○一五年升至五六％。這程度約是美國一九四○年的水平，中國進入美國當時GDP快速成長背景（美國在一九四○～一九五○年間，GDP成長一三二％，歷史次高）中，再加上習近平整頓完成下，未來GDP成長不容小覷。
 

消費強勢下，中國半導體消費占全球六○％，是半導體業最大成長力道，然進出口卻嚴重逆差（二○一六年積體電路（IC）進口達二二七○億美元，出口六一四億美元），為改善進口，讓錢流回產業發展，中國將半導體視為政策重點。

觀察中國發起的集成電路基金（總規模超過六七七億美元），預計六成規模將投入IC製造，超過台積電、三星、英特爾三巨頭二○一六年的資本支出總和（約三一○億美元），資金將催化中國半導體設備需求。

以中國最大晶圓代工廠中芯國際（香港掛牌，市值港幣三九一億元）為例，二○一六年宣布深圳、天津與上海三個地區擴產計畫，帶動資本支出達二十六．三億美元，年增六七％，對比一六年營收二十九億美元，年增三○％，資本支出遠高於營收年增，半導體設備拉貨動能強；再看中國興建中的十二吋晶圓廠超過七座，完全投產後，將使產能由每月八十二萬片跳至一二六萬片，其中所需的設備、耗材相當驚人，台灣相關供應鏈公司，辛耘、翔名、瑞耘值得投資人關注。

全球營收最大半導體前段製程設備商，美商應用材料公司（AMAT，市值四四○億美元），二○一六年營收一○八．二五億美元，提供包括氣相沉積、離子佈植、快速升溫等設備（全球市占皆超過五成），近一年中國銷售達二十三．八七億美元，年增一七．八％，為三大設備股（應用材料、艾斯摩爾、科林研發）中最高。在中國全力發展晶圓代工產業下，應用材料挾其高市占優勢，成為最大受惠者。

應材近一年股價漲八三％，達四十七．八六美元，創歷史新高，中國設備浪潮正發酵。拉回台灣，觀察進出口數據，截至今年四月，半導體生產設備外銷為二十三．四億美元，年增一七．九％，台廠也受惠半導體熱潮，其中應材相關概念股，如半導體設備代理商帆宣、製造商京鼎、耗材商翔名等，今年漲幅各為四八％、八四％、二六％。以生產流程評估，當設備架設完成，穩定營運後，耗材需求應運而生。以下提出耗材廠翔名，供投資人參考。

上文由工作夥伴黃達琮（一九八九～，台灣大學電子所）、劉書豪（一九八九～，清華大學工業工程學士）共同撰述，下文由戴致安（一九八九～，台灣大學商研所碩士）撰述，願讀者有得。