鴻海上半年連六個月繳出紅K，盡顯強勢，旗下子公司股價則漲跌互見，大漲過後的GIS--KY與京鼎，及工業電腦廠樺漢等小金雞，最受到市場關注。
鴻海集團不僅一改過去、「航空母艦」的經營模式，近年陸續分拆許多子公司在台掛牌，接下來類似動作也不停歇。加上七月十三日，公司將首次配發全現金股息，市場高度矚目除息表現，因此探討集團各子公司財報、籌碼變化，並觀察接下來的續航力，可能是找出資金熱點的好方法。
今年以來，鴻海受到外資法人極大青睞，外資上半年累計買超六十五．三萬張。另一方面，持股鴻海一千張以上的大戶，股權比重幾乎每周都上升，從年初七二．九％，上升至六月底的七七．一六％，比率創五年來新高。兩相對照，估計今年來加碼的千張大戶，幾乎都是外資。
再以技術面而言，鴻海今年六個月的月K線全為紅K，尤其六月以一根帶量大紅K收盤，整整大漲十三．五元，顯見股價姿態極高。不過鴻海除息在即，儘管八月股息金額預期將入帳，九月又將有新iPhone上市大利多，有機會繼續刺激股價；但長紅之後，常有修正隨之而來，考量追高風險，投資人此刻不妨同步觀察集團各子公司的股價表現，作為後續攻守的參考。
▲點圖放大
話題股》鴻騰蜜月行情可期
論集團上市的子公司，鴻海孫公司「鴻騰六零八八精密科技」（六○八八．HK，原名FIT，以下簡稱鴻騰），準備再度前往香港掛牌，可能是近期熱門話題。
日前本刊獨家披露鴻騰掛牌消息，據記者追蹤了解，目前籌備事宜已就緒，預定七月十三日掛牌，與鴻海除息正好同一天，凸顯了公司拉抬聲勢的企圖心；資料顯示，承銷券商正尋找客戶參與IPO（首次公開發行），公司發行價約為二．三八港幣至三．○八港幣，以發售九．九億股計算，總集資金額約為二十五．七億港幣。
值得注意的是，公司表示這次集資金額的二五％，預定拿來購併相關廠商，可見郭董除了東芝記憶體外，確實還有更多標的，等待確認後續。
光大證券研究指出，鴻騰是全球第四、大中華區最大連接器解決方案供應商，由於集團優勢，鴻騰的創新能力突出，與知名客戶的供貨關係也有重要地位。不過財報顯示，公司營收由一四年的二十四．八億美元，增為一六年的二十八．八億美元，但稅後淨利卻由一．九億美元降為一．七億美元，凸顯鴻騰這次掛牌的評價稍貴。
另一位外資法人則認為，鴻騰這次選在香港掛牌，是考量國際資金對大中華區科技股，布局興趣日益高昂的結果。「美圖（編按：美圖秀秀，一三五七．HK）只是一支App，公司也還沒賺錢，去年底掛牌以後，曾經漲兩倍多，可見香港的電子股、科技股，投資人比以前更關注。」分析師指出，鴻海集團歷年來的營運實力，以及董事長郭台銘近年布局全球的野心，頗受國際投資人肯定，因此鴻騰掛牌以後，蜜月行情有機會回頭挹注母公司。
在眾多鴻海轉投資當中，以漲跌幅排行，今年來十三家子公司的股價表現，堪稱涇渭分明：有八家漲幅勝過大盤（今年來漲幅十二．三％），五家落後大盤，其中工業電腦股樺漢（六四一四），今年來甚至下跌六．三％，基本面的營收、獲利變化，可能是主因。
領先群》GIS新訂單報到
以第一季財報為例，面板大廠群創（三四八一）、廣宇（二三二八）都由虧轉盈，GIS–KY（六四五六）及京鼎（三四一三），稅後EPS也都有一倍以上成長，連同乙盛-KY（五二四三）、台揚（二三一四），剛好是股價漲幅超越大盤的領先陣容。因此觀察這些領先族群，或許是較有效率的辦法。
今年來，群創擔任大股東、股價最勇猛的GIS–KY（業成控股），漲幅高達一四五．九％，稅後EPS去年第一季由一．一四大增為三．○四元是主要原因。法人指出，在新iPad訂單挹注下，GIS–KY的產能利用率節節上升，第二季稅後EPS有機會挑戰三．五元，比去年同期的小虧明顯進步。到了下半年，則有新iPhone觸控模組訂單報到，公司可望因為產量提升、出現規模經濟，獲利進一步上揚。
集團內股價漲幅第二大的京鼎，主攻半導體與自動化設備，去年營收約有三二％來自母集團、五成來自應材（Applied Materials）。京鼎股價能在半年內暴漲八三％，第一季稅後EPS翻倍之外，獲利能力抬頭更是關鍵。原來去年首季，京鼎營業利益率僅約四％，但今年首季，大幅上揚至十七．七二％，整整成長三倍有餘。法人認為，這是因為今年首季，半導體設備、維修服務及汙染防制設備等，較高毛利的產品比重提升所導致。
法人進一步指出，由於鴻海大手筆投資，除了在廣州市投資十．五代面板廠，另外在美國，應該也會投入面板相關事業，作為自動化設備廠的京鼎，預料將受惠集團的大量自動化需求。不過籌碼面顯示，這波大漲以來，大戶加碼京鼎者不多，反倒是持股一百張以下的散戶頗捧場，後續可能要注意籌碼凌亂所造成的回檔。
反彈股》樺漢獲利有望回溫
至於鴻海間接持股約四成的樺漢，去年下半年在高價區間時，持股一千張以上大戶減碼，持股比重自五二．三％降至四二．四％，賣壓導致今年來股價較疲弱；不過大戶近期停止出脫，股價也展開反彈。
樺漢的產品包括POS系統及ATM控制系統，此外工業自動化控制系統、車隊管理系統，也是應用範圍之一。就基本面而言，法人普遍認為，樺漢的工業電腦業務，將會是整合並提高鴻海供應鏈效率的關鍵。
因為公司指出，研發方向將從現有的強固型工業電腦系統，進一步往工業通訊領域發展；從工業用伺服器跨入工業「智慧閘道」後，樺漢將透過產品，積極收集生產過程中來自儀表、感測器、馬達與機台紀錄的數據，經過系統分析、解讀後，朝向智能生產、設備預知維護，讓客戶邁向「工業四．○」的智慧工廠標準。
公司近兩年多次購併後，目前正在整合階段，因此前六月營收雖然持續上揚，但第一季的稅後EPS卻是下滑。法人認為，樺漢的獲利能力可望在今年底回升，明年更將因為原S&T、Kontron事業的帶動，讓營收、獲利好轉。
法人預期，樺漢下半年獲利可望回溫，明年有機會浮現整合效益。（攝影/陳永錚）
