認為萬點台股很危險的評論者忽視一點：股票是變少的！流通的台股在減少中，要買要快！
都說要跟贏家站在一起，遺憾的是台灣同胞在台股這件事卻選在贏家對立面。價格屢創新低的反向ETF，源源不斷吸走新台幣，根據交易所的訊息，從四月底到現在，外資已經賣超反向ETF十三萬張。也就是說我親愛的同胞，加碼這檔虧錢基金的錢比明面上還多出近二十億元。外資買台積電、賣反向ETF，台灣人賣台積電、買反向ETF，這個不精確，但卻生動描繪萬點行情內涵。
自稱投機客的已逝德籍大師科斯托藍尼認為，判斷股市走勢多空，就看股票多還是錢多。這個心法脫胎自經濟學的供給／需求法則，是少數經過檢驗有效的理論，很容易理解並運用。其他條件不變，股票變多就是供給增加，價格沿供給曲線下滑；反之，股票變少等同於供給減少，價格沿供給曲線上升。在應用這個方法第一個碰到的挑戰是錢變少的說法。的確，美國已經進入官方的升息循環，聯邦準備理事會公開表示要縮表，也就是收回資金（詳見一○六九期《今周刊》）。
但這只是表象，錢沒那麼容易被收回去，以前對這議題談過很多次，以後還會再強調這觀點，這裡只提結論：超額流動，也就是被用來作金融投資的錢，沒減少。在這股票的供需模型中，其他條件不變的假設依然存在，我們只要計算股票變多變少就可以掌握未來趨勢。
股票是變少的！
認為指數上萬點很危險的評論者，其實都忽視這點。
過往股市一熱，就有很多現金增資、新股掛牌這些擴張籌碼的行為，這次從八千點漲上來，有這現象嗎？根據交易所的統計，一一年年底上市股數是六千零二十六億股，到一六年底成長到六千九百三十六億股，六年的時間增加不到十五趴。因為除了有現增、新股上市這些加量之外，還有減資與下市的減量。
還記得蔡政府上台之後最大的外來投資？就是美光併華亞科。這一單，就消滅六百五十億元的資本額。賣出華亞科股權的南亞科有反向作多，發了一個這幾年最大的可轉換公司債，全部轉換後大概可以增加三十億元的資本額。一來一往之間，台股就少了六百萬張的股票。
購併之外還一個減資，也是大家玩得很駭。始作俑者國巨，資本額從兩百二十億減到五十億元，今年再接再厲要再減到三十五億元。
請問，股票多嗎？
交易所要宣傳台股，除了高配息之外，應該要加上「稀有性」這條。流通的台股在減少中，要買要快！
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