資金充沛，指數創新高指日可待，歷經5月繳稅利空，台股會穩穩地爬升，或許開香檳的日子不遠了。
因指數編製方法的影響，每年除息會造成指數的蒸發。台積電將在六月二十八日除息，每股配七元現金，總共要發出一千八百億元股息，這個金額要從台股的總市值裡扣除，而指數是根據總市值編製的，因此在那一天加權指數會自動下降約六十點。依已公告的訊息計算，今年總配息金額有一兆二千億元，對指數影響超過三百點。把過去十年來配息蒸發掉的指數點還回去，台股早就創新高了。
但標題是「超越一二六八二」，指的是超過指數這個天險。我的分析有兩個根據：一是股市與經濟脫鉤，二是錢多到央行收不回去。
經濟學上把股價當成景氣循環的領先指標，許多投資的教材也把經濟指標當成決策的重要依據。但這關聯性到底多強？巴菲特說他十一歲第一次買股票的時候，道瓊工業指數是一百點，現在已經過了兩萬一千點，美國經濟實力在這七十多年有成長兩百倍？不說那麼遠，道瓊第一次上萬點是一九九九年三月二十九日青年節，十八年過去了，美國經濟成長一倍？對比來說，中國A股的上證指數第一次過千點是在一九九二年五月，現在是三千多點，過去二十五年大陸經濟或上海經濟只有成長三倍？
直接下結論說股市跟經濟無關也是不科學，但是經濟發展制約不了股市表現。特別台灣幾家代表性強的都是跨國企業，影響台積電、大立光、鴻海業績跟獲利的不是台灣景氣興衰，而是歐美日中的消費力道。鴻海的業績創造的國民生產毛額主要在中國，賺最多的是美國蘋果電腦，台灣分到一部分的就業跟獲利，這也是幾家大型製造業的普遍狀況，因此未來股市發展跟台灣的經濟指標關聯度會越來越低，不要被荒誕的經濟政策或統計嚇壞。
至於錢多這件事，認可的人不多。因為大家總想著美國聯準會已經開始加息，將帶著各國央行把○八年之後狂印的鈔票收回，打斷飆翻的多頭行情。這個論點對錯，還待檢驗。早在前前任主席葛林斯潘下台前，就啟動加息緊縮的循環，柏南克○六年接任後，依然持續這個政策，直到○八年金融海嘯來襲，才急速降息與無限制印鈔。政策是這樣，但是市場的反應正好相反，葛林斯潘在回憶錄表示，加息收不回在市場流通的錢；零九年之後則是另一個景象，央行的公開市場操作是無限制釋放流動性，但是僅僅勉強擋住市場去槓桿造成的不良效應，造成這次循環復甦的緩慢。
簡單講，正巧過去十二年發生收錢跟放錢的兩次政策，都難以扭轉市場已經在運行的趨勢，為何這次葉倫想收錢就收得回去？台灣還有個與歐美不同之處，之前我們是官民一同把錢放海外，從今年開始這趨勢會反轉，保險資金與退休金會降低海外投資比重回頭投資台灣。
資金充沛已經扭轉五月繳稅的利空，累積下去會穩穩地帶指數創新高，或許不是今年，但是一八年開香檳慶祝的機會很高。
