董監改選行情進入最後倒數階段，搶搭大股東順風車的投資人，此時應嚴格追蹤籌碼面動態，確保買盤行情延續，並做好隨時脫手下車的準備。
什麼是董監改選題材？上市櫃公司每三年會在股東會改選一次董監事，在股東會召開前六十日，是取得投票資格的股東最後過戶日（約三、四月份），因此，若是當年改選的公司，具有價值被低估、董監持股偏低的情形，就可能吸引市場派人士囊括籌碼，點燃改選行情。一般而言，行情大多在此前半年至一年間啟動，倘若兩方人馬股權難分軒輊，行情將一路延燒至最後過戶日，才有可能分出高下。
那麼，今年即將改選的公司，可從哪些面向觀察？又有那些公司最具有超漲的機會？股狗網創辦人賴冠吉認為，首先，董監持股偏低、質押比重高的公司，因為掌握股權不足，為防堵有心人士介入，通常會積極回補持股，以鞏固經營權。
其次，帳上坐擁大批土地資產的公司，由於未來開發利益相當可觀，再加上去年股價受壓抑，普遍股價低於淨值，在取得成本便宜的情況下，近期搭配新台幣升值助攻，就吸引外部資金的注意。
最後，過去曾爆發經營權之爭、或具有併購題材的公司，也可能是公司派與市場派經過長時間布局，最後決戰的買盤力道，有機會讓股價短時間大幅上漲，炒熱投資人的參與熱度。
此時，投資人就可從「千張以上持股變化」、「前十大股東股權變化」來進一步做籌碼流向的確認，篩選出有機會行情發酵的個股，作為進出場的依據。
爭經營權白熱化 台紙、大同近期股價漲翻天
以今年股價已經大漲逾八成的大同為例，今年面臨董監改選，因坐擁龐大土地，每隔幾年就引起市場派覬覦。但本業獲利不佳，過去三年，股價長期在十元以下，甚至最低達四．四三元的歷史新低。
不過，去年外部人陳麗卿擠進前十大股東，並號召小股東組自救會，股價從四．四三元起漲，近日最高達二十．六五元，暴漲三．六倍。
目前大同董監事持股比例八．○七％，千張大戶持股比例約七一．六四％，相比三個月前，千張持股比例也增加一○．五八％，顯然已有公司派或特定人默默吸納籌碼，再從去年六月的資料顯示，陳麗卿持股增加四千多張，股權上升至一．三％。
進一步從券商分點觀察，兆豐證券大同分公司從一月十日起大量買進，目前已達二三．九萬張，是這波漲勢的最大推手，後市可持續觀察買盤力道是否延續。
再來，浮上檯面的經營權之爭，還有老牌造紙業者台紙。從股權結構來看，台紙董事長簡鴻文，以及控有的和高山、和鐵等投資公司持股約占十．二％，對抗總經理余美玲家族（包括京城銀行戴誠志及其兒女），約持股二三．○一％。
在經營權之爭消息傳出後，台紙股價從十．二元起漲，最高漲幅達四四．一％；近一個月千張持股也有持續增加的趨勢，增幅約○．七四％。
其他像是彰化銀行，兩大股東台新金與財部部官股的動向，是否會重演三年前委託書大戰，刺激股價走高；以及去年三月新光金董事長吳桂蘭過世，創始股東洪家接續吳桂蘭，拿下新光金的主要控股公司新勝的董座大位，是否對董監改選產生變數，皆值得投資人密切留意。
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吸納籌碼看得到 興農、華建有機會點火噴發
除了市場已傳出經營權之爭的公司外，一些悄悄吸納籌碼、股價緩步墊高的公司，例如農技股興農及老牌建商華建，也是值得留意的標的。
目前興農董監事持股比例五．○七％，千張以上持股比例三三．○一％，股權集中度並不高；不過從去年八月千張持股比例僅二九．九八％來看，確實也有明顯提升。
直接從董監事及大股東的持股張數變化分析，可看出去年五月前十大股東出現新面孔，外部人劉雲松持股六八○三張，約占股權一．九七％，躋身興農第二大股東；同一時間，金屬機殼廠應華持股四七五一張，約占股權一．三八％，成為第六大股東。
與此同時，嘉文投資公司，法人代表為副董事長廖年亨，也從去年三月一路增持股權，約四二一二張、占比一．二二％，為第七大股東。
由於去年興農董座楊文彬逝世，今年適逢董監事全面改選，接下來若各方人馬繼續增加持股，也可能引發市場聯想新的董監事陣容，再加上興農往年配息平均在○．八元左右，目前股息殖利率仍有五％，不失為在參與董監改選行情的下檔保護，投資人不妨持續觀察籌碼面的潛在變化。
至於三年前，萬安生命前董事長吳珅篁以個人投資公司入股大華建設股權，華建股價大漲七成的改選行情，三年後是否再次捲土重來？
從近兩年的董監事、大股東籌碼變動來看，代表吳珅篁的泰有投資、長昇國際一路增加持股，兩年之間超過兩萬五千張。
再從前十大股東持股資料來看，去年十二月為七一．三一％，對比三年前是五一．○六％，增加的幅度之大，確實引人遐想。
目前吳珅篁檯面上以投資公司持有華建股權超過三○％，前十大股東還有股市老手、市場大戶的賈文中及其妻子張九藕，合計持股約六．四一％，是否可能掀起經營權之爭，頗值得關注。
不過，籌碼分析名師陳家豐也提醒，水能載舟亦能覆舟，董監改選行情一向沒基本面支撐，股價雖然可能數倍翻漲，一旦股東過戶日後，跟隨行情炒作的主力一旦倒貨，股價也可能打回原形，參與行情的投資人，必須特別留意下檔風險，謹慎為宜。
▲興農旗下的楓康超市去年表現亮眼，成為獲利金雞母，加上近來外部籌碼增加，後市值得留意。(攝影/陳永錚)
