聯準會升息逼近、川普團隊人事在在影響台股走勢，專家認為，現階段資金有流出台股疑慮，操作應先保守，待不確定因素消除後再伺機切入。
從籌碼面來看，自美國總統大選當日以來，外資在台股現貨賣超五三六．五億元，並減碼台指期貨未平倉淨多單，顯示資金確實正在流出台股。尤其今年以來，台股漲勢全由外資主導，因此外資對後市的態度，也直接影響指數接下來的走勢。
受害一：電子股 短期表現將受到衝擊
「外資現階段也還在觀察，操作上則轉趨謹慎。」元大投顧全球投資處協理陳森林表示，主要是市場擔心川普上任後，新一輪的政策動態，將進一步引發市場動盪；尤其此次川普效應對台股的利空衝擊，相比英國脫歐僅短暫反映，預估此次調整期會拉得更長，投資人須耐心等待及觀察。
外資對台股的考量，可從以下三點來分析：首先， 市場預期川普就任後，將減稅、擴大財政支出、增加基礎建設，這些方案都將使美國通膨率拉升； 第二，若政策帶動美國通膨壓力，那麼，反而會加快美國聯準會（Fed）升息的腳步，促使資金進一步回流，推升美元走強。
最後，美國十年期公債殖利率大幅彈升，目前已站上二．二％以上，使得原本停泊在新興市場的資金報酬相形失色，紛紛轉向，市場反轉風險因而大幅提升。
外資有其政策風險考量， 若回到台股來看，哪些族群將受害最深？陳森林認為，外資持股比率較高的大型電子股、高股息個股將首當其衝，引發賣壓出籠。
陳森林解釋，由於川普先前發表的政見，傾向貿易保護主義，並要求製造業回流美國，增加當地的就業機會，對於以外銷、代工為主的科技類股，處境更加艱辛， 恐拖累電子股短期股價表現。
受害二：高股息類股 股價須提防拉回修正
另一方面，基於台股的高殖利率特性，過去半年以來，外資瘋狂追逐的高股息個股，評價普遍已高，加上受美國公債殖利率向上飆升，近期市場已對高殖利率個股，出現可替代性的負面效果，相關概念股股價須提防拉回修正。
簡單來說，今年台股上市公司平均股息殖利率約在四．三％上下，美國十年期公債最低為一．三六％，具較高報酬率的高股息個股自然受資金青睞；但近期美債殖利率一路飆升至二．二％，兩者利差空間縮小後，因股票須承擔較高的波動風險，資金有機會轉向低風險的美國公債。
至於現階段看好的產業，瑞銀半導體產業前分析師陳慧明認為，「外資布局台股的想法，前提還是優先選擇最具競爭力的產業，以台灣而言，半導體就具備全球技術領先的優勢。」
市場觀察風向球 美國內閣人選及利率動向
目前資金雖有短暫撤離現象，但並非由半導體族群轉向其他產業，而是順應國際情勢調整區域市場比重，甚至逢高獲利了結，一旦外資回頭重新布局台股，半導體還是首選產業。
加上半導體產業已形成大者恆大、贏者全拿的寡占市場，龍頭企業的優勢還會再延續；至於二線廠商，則要觀察資金是否進一步增加、龍頭大廠評價是否過高，若答案是肯定的，也還有布局的空間與機會。
全球的資金正屏息以待，接下來的一個月，美國新任總統川普將會尋找內閣人選，包括商務部長、財政部長、勞動部長、國務卿人選等，市場將放大檢視閣員背景，猜測政策方向，包括移民政策、減稅議題、貿易改革等政策的執行程度與效率，皆受市場高度關注；除此之外，重頭戲還是聚焦在聯準會對明年的利率政策。
兩大不確定因素仍在，市場一有風吹草動，資金的反映也會格外劇烈，從整體趨勢來看，台股短期充滿變數，市場氛圍轉趨保守。現階段的策略，建議投資人必須更加謹慎，最好耐心等待政策方向出爐，以及不確定因素消除後，趁利空出盡時，再伺機介入。
▲受美國年底升息預期、美債殖利率走升，吸引資金流入金融股族群。(攝影/聶世傑)
