市場反應九成與你想的不一樣

2016-10-27 16:52

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每個跌勢的最後，或是每個漲勢的末端，我們總是希望可以買在最低點、賣到最高點，但這往往是不可能的任務。實際的狀況是，每次遇到低點總來不及出手，而高點總是來不及收手。其實，這是有辦法解決的。

作者：林明謙

在每個重要的轉折點出現時，其實市場已經累積了一段時間的能量，準備再來一波，只是要上要下不曉得、很難猜測，接下來就要借助市場心理來協助我們判斷，並且找出正確的方向。

也許不會每次都對，但起碼像德國股神科斯托蘭尼所說的，在市場的心理戰之中，每100 場只要贏了51 場就夠了，他自己就靠這51％的勝率維生。但我認為，這是德國股神自己謙虛，實際上他贏的次數絕對不只51 場而已。通常在每一個轉折點要出現前，市場已經累積了一段時間的上漲、下跌，甚至是整理，隨時有可能帶動另一波的趨勢出現。

這個時候要花點時間做一些市場觀察，冷靜的想一想，這個時候大家都在看多後市、正在買股票，還是看空行情、搶著賣股票？漲了500 點、1,000 點之後，大家都在買嗎？還是把股票賣光光了呢？或是下跌了500 點、1,000 點之後，市場繼續看空？還是開始搶著進場？這個簡單的答案，需要透過勤奮的觀察，以及努力的與自我對話，因為有時事實就擺在眼前，很容易看得出來，只是我們很難說服自己。

這時大部分的人會懷疑：「已經大漲了500 點，還可能繼續上漲嗎？」又或是「已經下跌1,000 點了，怎麼可能還會繼續下跌？」所以我們會自我限制，以為這種情形不可能發生，但以我自己多年來操盤的經驗，越以為不可能的方向，在股票市場中往往越可能發生。

不要老算自己帳面賺了多少錢，沒入袋都不算

另外，也不要讓自己常常算「現在賺了多少錢」，這常常是兵家大忌。因為當有一天股價跌回去之後，會讓你產生虧損的錯覺，而這種感覺往往帶來厭惡、不愉快等負面情緒，會在無形中影響你的投資決策與判斷。因為要將已經放進口袋裡的錢再拿出來，一定會讓人很不甘心，也容易失去理智與判斷水準。

舉個例子，假設原本你在台積電（2330）130 元時買進10張，成本總共130 萬，來到150 元以上的高點之後，你至少每張賺2 萬，10 張總共大賺20 多萬。

但是，我會盡可能的不要去一直看自己賺了多少錢，在心裡一直認列我的台積電賺了20 多萬，並且把這20 多萬認為是已經賺的，這樣做會為之後的操作設下許多障礙⋯⋯。

因為，當台積電回跌至140 元之後，你會感覺自己虧了10萬，因為從150 元往下到140 元，10 張就真的損失了10 萬，會讓人覺得心不甘情不願，一直會有虧損10 萬的錯覺。

於是你會開始一直抱著股票，完全忽略了台積電拉回到140元時，已經跌破中、長期重要的上升趨勢線─季線與半年線了，等股價回到了成本價130 元的附近，本來的獲利就變成一場空，更不容易賣出股票。

結果台積電開始下滑補跌，股價來至120 元，甚至在2015年8 月一度來至112.5 元，很容易讓人撐不住而砍在低點，這簡直是活受罪。

其實當台積電股價到達140 元之際，你是賺錢的，從130 元的成本來看，140 元還是有賺，而且每張賺1 萬元，10 張就賺10萬。

因此，台積電在跌破140 元，也跌破了季線與半年線等重要均線時，這時你可以比較理性的說：「算了，雖然少賺了一點，但還是有賺。」趁此獲利了結。

所以說，不要一直算自己現在賺了多少，讓這快樂給沖昏了頭，長期來看這不是一個很好的習慣。我的做法是，我會略微知道有賺，但不要讓這具體的獲利數字，產生太多賺錢的快感，反而要繃緊神經，有股價隨時可能回檔、隨時要殺出的心理準備，免得真的要賣出的時候，反而難脫身了。

寧願波段操作了結，等到真正賣出的時候，才享受勝利的感覺，也不要在中途就認為自己已經勝利了，並享受勝利的感覺，這絕對是兵家大忌。

領先市場一步，調整多空心態

你知道嗎？我們心裡所想的多空方向，有時和市場真正的多空方向有落差時，會出現一個現象，就是股票一買就跌、股票一賣就漲，這代表你思維上的多空週期，和市場完全相反，因此你需要一點時間，調整一下你的多空週期，也就是調整你的多空心態。

客觀來說，金融市場的利多、利空非常多，看多的可以找出一票看多的理由；看空的，也絕對可以找出一堆理由。因此，人們的看多、看空理由都是選擇性的，端看自己是作多還是作空，所以找出來的理由不盡客觀，會受自己主觀的多空看法所影響。所以，我們要先撇除這些存於我們心理中的主觀意識，才能真正的看出大盤的多空。否則，當大盤趨勢成形而在下跌時，我們會變成一直找利多的死多頭；反過來，在大盤反轉向上時，我們也可能會變成一直找利空的死空頭，這是我在市場中常見的現象。

如果讀者能領先市場調整好自己的多空心態，那麼就算台股下跌，也能處之泰然，並且心裡平靜安穩，才能讓你看到反敗為勝的機會。

在指數大跌之中，一般我們會感受到極大的無形壓力，而這壓力會間接的、潛意識的影響我們的判斷力與行動力。更重要的是，它真的很難用肉眼看見，於是會讓我們心灰意冷而看不見機會，甚至是不想看；或者就算是看見了，也不想動作、無力動作，只能隨大盤載浮載沉。

這是我在幾次經歷台股大跌後，自己也身在其中的感受，也唯有超越這感受、領先市場調整，才能練就泰山崩於前而面不改色的心態，找出指數反彈回升的機會，就大膽而勇敢的進場布局；或是看出大盤跌勢還沒有結束、仍要續跌的前兆，就大膽鼓起空手的勇氣。

身在市場，你就得忍受痛苦

為了讓自己調整到對的方向，讓我引用國際投機大師索羅斯（George Soros）的經典名言：「身在市場，你就得準備忍受痛苦！」

這句名言之所以經典，是因為和一般投資人的想法完全背道而馳，大家買股票是想要輕鬆賺，但是索羅斯卻和我們說，「要準備忍受痛苦」，這是一種要親身經歷過才知道，想在股票市場中賺錢，沒有輕鬆這種事。

就和練六塊肌、人魚線、馬甲線一樣，人人都想要有如明星般的超級身材，但這一定是不容易的，如果輕鬆就可以練成六塊肌、人魚線、馬甲線，那滿街早就都是猛男美女，健身房都要倒光光，連健身教練也要失業了，不過這件事並不存在於現實中。因此，一定要養成習慣，每天付出別人看不見的努力與代價才會成功，股票市場更是如此。

有這種忍受痛苦的心態，會讓我們在心理上先做好準備，讓我們在大盤底部正要成形時，不會受市場悲觀氣氛轟炸的影響，可以開始觀察止跌的訊號在哪裡，而不是跟著市場一起看空，在行情悲觀時期來臨時才能承受得住，不會輕易投降。

超越市場負面思考的轉空臨界點

股市每次出事的時空背景都不相同，每一次的利空主角、啟動事件也都不一樣，像2015 年就是美國聯準會升息，2011 年是歐債風暴，2008 年是金融海嘯，2004 年是兩顆子彈，2000 年是那斯達克泡沫，1997 年是亞洲金融風暴。

儘管每一次的事件都不同，但有一點每次都相同，那就是讓我們感到「恐懼、悲觀」的感覺都相同，一旦市場的突發事件加上股市大跌，就會讓我們感受到壓力，當壓力大到一定程度後，整個市場就會像是進入電影院看恐怖片一樣的令人恐懼與尖叫，尤其當燈光變暗、令人屏息的恐怖音樂一響起，這種市場氣氛的形成，就是我所謂的「負面思考的轉空臨界點」。這時，幾乎所有人都會自然而然的賣出手中的股票，而且是「漲也賣、下跌也賣，大漲更賣、大跌更大賣」，不管如何都是賣，整個市場陷入負面思考，媒體也只能找出負面新聞，讓所有的人都無法自拔。

但是，真正想要在股市中有作為的人，就必須忍受這種孤獨的痛苦。在這個時候，不要說滿手股票的投資人，就算只持股不到一張的小散戶，都會感受到無比的壓力。而你必須不斷的調整自己、提醒自己，不要陷入大盤所給你的負面思考以及壓力。

通過這段時間的調整考驗後，我保證你會比別人更快的感受到「上漲的機會」。而這種嗅覺與意識，正是我所要表達的調整，領先市場調整、才能領先看到機會、抓到飆股。而不是跟著落入市場的悲觀步調，當然，你必須有現金、強悍的神經、及規律的作息，像是個運動選手、拳擊手一樣，才有辦法抓住下次的大漲機會。

恐懼比貪婪更有影響力，跌比漲更快

心理學家告訴我們，人的情感很容易傳遞與擴散，不論是好的情緒或是壞的情緒，尤其是壞情緒，其傳遞速度之快超越你我的想像。而在股市之中，這就像是隔空發功一樣，遠在2 萬公里外的美國股市投資人，他們的恐懼，也會照樣在10 個小時過後，遠渡重洋飄來亞洲、飄來台灣。

最典型的就是2015 年8 月下旬時，美股國際標準普爾指數（S&P）依據選擇權價格，而推算出來的芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX），也就是「恐慌指數」，創下了史上單週的最大漲幅之後，接下來的下一個交易日8 月24 日，也就是星期一，讓台股陷入黑色星期一的慘跌行情（圖表4-9）。台股在那個星期一盤中一度大跌超過7％，期貨更是崩盤式的恐慌殺出，以100 點、100 點的無止境下跌，期指一度大跌超過9％，都快要跌停板了，這簡直是台股歷史上的頭一遭。

而當天晚上，美股繼續重挫，8 月24 日盤中一度大跌了千點（見圖表4-10），美股緊急暫停交易，這就是股市中恐懼傳遞的威力。為了避免受此波及，投資人不得不先做好精神上的準備，來面對這恐懼傳來的衝擊，因為極端的恐懼之後，往往帶來極大的反彈行情。

而貪婪的感覺也是如此，只是速度沒有恐懼這麼快。貪婪的氣氛襲來時，市場會陷入最瘋狂的狀態，讓人們永遠不嫌手中的股票多，想要買更多、更多的股票，想要立刻就賺到更多、更多的漲停板。

市場傳播恐懼的速度，遠大於貪婪，若要等待多頭市場上漲，可能要花兩到三年，股市才會慢慢的上漲；但是空頭市場一下跌，可能只需要花一年的時間、甚至更快，就跌回原點了，接下來的時間則多半在盤整。

所以投資人可以發現，股市上漲的速度很慢，但是下跌的速度卻很快，因此在多頭市場中抱股要有耐心等高點；在空頭市場中就不要亂接，要有耐心用空手等底部浮現。

不管如何，我們要學會駕馭這兩種感覺，不受市場其他人的影響。有人說關掉電視、關掉電腦、關掉手機，這的確不失為一個好方法。在大盤最恐慌的時候，我們沒有必要一直眼睜睜的看著股市的恐懼在蔓延，不然時間一久，你就會被說服了。當然，在空頭市場作多時絕對要有風險意識，最好不要用融資，你才能夠安心的度過風暴，因為有時一殺下來會殺紅了眼。

尤其是現在的台股漲跌幅已經變成了10％，加上維持率從120％提升到了130％，因此只要下跌超過兩根停板，就會讓我們接到融資的追繳令。

不論如何，面對這種恐懼，絕對是投資人在股市中必學的功課，也是前面所說的危機入市、逆勢操作的精神。很辛苦嗎？當然，但當你嘗到勝利的滋味後，會覺得這是值得的，因為「流汗播種的，必歡呼收割」。