蘋概股不再風光，在台股弱勢之際，如何布局？建議先從毛利率、營益率下手，最後看首季稅後純益，就能找出好標的。
再從台股今年的類股脈動來看，電子股可說是內憂外患不斷，從蘋概股風光不再，到紅色供應鏈有形無形的衝擊，加上沒有殺手級應用；不少電子股的第一季季報，還因台幣升值出現匯兌損失，業績雪上加霜。因此對於後市看法，普遍較為悲觀。
至於傳產股，業績表現較分歧，但大多是基期因素。以往幾年表現不佳的水泥、鋼鐵、塑化、航運等原物料族群，因基期夠低，今年第一季的股價或業績，都頗為亮眼。
有獨特利基 才有抗壓力
反觀近兩年，市場聚焦的成衣、製鞋、自行車類股，卻因基期偏高、成長動能不足，表現普遍不佳。尤其近期從儒鴻（一四七六）、豐泰（九九一○）、美利達（九九一四）等指標股連續重挫，更讓市場有風聲鶴唳的氣氛。
不過，無論是電子或傳產股，有個共同特點，就是即使屬同一族群，業績差異卻很大，所以接下來的選股，恐怕要跳脫產業、尋找具獨特利基且獲利穩定成長的公司，在盤勢不佳時才有較強抵抗力。
所以，我們透過檢視獲利的主要財務指標：包括衡量公司產品獲利能力的毛利率、衡量公司本業獲利能力的營益率，以及衡量公司最終獲利的稅後純益等數據，再以年增率列出第一季高成長公司，從中較容易找出前景看好的標的。
在三個附表中重複出現的公司，代表成長力道不但更明確，且是全面性的成長，值得優先注意。其中，機構件廠新至陞（三六七九）近年來積極從消費電子轉往車用領域，從車燈罩、車內握把、頂棚面板及中控面板等塑膠機構件，到汽車模內裝飾配件應有盡有，與北美Tier 1（一級供應商）廠商合作已超過十年，近幾年並陸續新增多個供貨對象，而終端採用車廠包括通用（GM）、福特（Ford）與克萊斯勒（Chrysler）等。
新至陞賺翻 淡季變旺季
新至陞轉型成功，帶動第一季EPS（每股稅後純益）創下近四年單季新高，毛利率也拉升到二四％以上，在淡季中創下旺季才有的水準。主因就在於車用及模具收入，占營收比重拉高至一九％、一六％，逐步取代毛利較差的消費性電子產品。
未來新至陞將持續提升車用占營收比重，期許五年內突破三成，可望進一步提升獲利。而由於公司致力於少量多樣的客製化產品，因此法人估計，新至陞雖然全年營收可能與去年僅持平，但在毛利率顯著改善下，獲利增幅會遠優於營收，全年EPS有機會挑戰四年新高。只是每天股票成交量較小，須耐心布局，並注意流動性。
另一檔重複出現的公司，則是國內老字號的銅線、線纜大廠華新（一六○五），華新一直以原物料行情操作精準聞名，近年來事業重心轉往中國，聚焦於房地產、不銹鋼以及電力線纜等業務。隨著年初銅及鎳等原物料價格上漲，華新靠避險操作，毛利率、營益率都比去年同期成長超過一倍，加上認列華新科（二四九二）及華邦電（二三四四）等轉投資事業獲利挹注，EPS提升為○．二六元。
華新獲利佳 外資紛進駐
另外，華新趁最近中國房地產景氣回穩，加快南京「華新城」的開發，包括興建購物中心及辦公大樓，預計二○一八年下半年可望陸續完工，屆時應可開始挹注收益。
由於獲利數字提升，近期華新吸引外資買盤進駐，五月以來累計買超已上萬張，公司並實施庫藏股以穩定股價。目前股價仍維持在所有中長期均線之上，在台股持續走弱之際顯得相對抗跌。未來如果鎳、銅價格持續走穩，華新的股價與獲利狀況，應該可以更上一層樓。
新至陞主力產品從消費電子轉往車用，帶動第一季毛利與獲利同創四年單季新高。圖為董事長陳標福。
