看年報選股》搭配ROE、高配息 進可攻退可守 震盪行情 留意高殖利率族群

台股近日隨亞股回檔修正，一日跌破月線及年線關卡，周K線及月K線也雙雙收黑，不利後續行情。

先前國際熱錢四處流竄，台股有高股息殖利率特性，加上匯率相對穩定，因此受到外資青睞，農曆年後一路大舉買超，推升指數至八八四○點的波段高點。但由於漲多必然回檔，外資態度也開始由買轉賣。由於外資部位占台股總市值約四成，一旦資金縮手，先前大幅買超開始轉變，大盤震盪幅度勢必加劇。

若資金行情結束，選股就得回歸基本面來看，適逢每年三月底上市櫃公司年報公告截止日，投資人可從中一一檢視個股，尋找本業獲利成長、具高配息、高股東權益報酬率（ROE）的公司著手。

僑威、艾訊  高速成長有甜頭

挑選個股時，為了避免賺了股息卻賠掉價差的風險，建議投資人在篩選時，可從去年ROE在一五％以上、近三年平均ROE在一○％以上，且每年配息穩定，股息殖利率大於五％的個股布局。

一般而言，董事會公告股利政策後，高配息個股就會先行上演波段行情；因此，投資人現階段應搭配陸續展開的法說會，從展望較佳，且未來填權息機會較大的個股，做中長線布局。

如電源供應器廠僑威（三○七八），去年稅後EPS（每股純益）二．六二元，為近八年新高，且配發一．九元現金股利，目前現金殖利率達八％，去年ROE一五．二％，為連續第三年成長。僑威發言人楊丹純指出，近來高畫質電競市場高速成長，公司順勢提升旗下高瓦特數電池的營收比重；再加上自動化製程改善，效益陸續浮現，也讓公司去年的毛利率較前年增長。

僑威原先主攻PC市場，近年則陸續聚焦在安全監控、無線充電等領域，也成為中國主要安全監控廠的電源供應商，未來隨中國積極發展智慧城市，廣為建置安全監控系統，可望維持成長力道。

另外，產品應用廣泛，具少量多樣、高毛利特性的工業電腦族群，因結合智能化潮流，市場具爆發潛力，若搭配歷年來的高配息政策，也是投資人進可攻退可守的選項之一。

如艾訊（三○八八）去年ROE高達二六．四％，近三年維持在二成以上，營運相對穩健。從去年業績表現來看，全年營收四七．九億元為歷史新高，稅後EPS五．三八元，配發現金股利四．三元，現金股息殖利率相當於五．九％。

而廣積（八○五○）去年EPS四．四五元，配發三．五元現金股息，現金殖利率達六．三六％，而去年ROE一九．一％，每年皆能維持在雙位數水準。在未來成長動能方向，包括雲端運算趨勢、車載系統及醫療用平板電腦，訂單動能皆有望持續。

鳳凰、居易  業績回溫受矚目

至於旅遊業者鳳凰（五七○六），董事會決議配發現金股利二．七元，股息配發率八成以上，目前現金股息殖利率約六．五％ 。

鳳凰去年合併營收二九．七億元，年增率約三％，今年前二月累計營收四．四億元，年增率四．九％，維持小幅成長。去年ROE一七．三％，且連續九年皆維持在一○％以上。

鳳凰旅遊業務以歐洲航線為主，占營收比重近四成；其次則為東北亞、大陸航線。鳳凰總經理卞傑民表示，第二季成長動能主要來自於郵輪線，比起去年有小幅提升；此外公司也代理星悅航空的包機行程，增加航班供給。至於歐洲線，第一季雖受恐攻負面因素衝擊，但進入北半球夏季旺季後，也有機會回溫。

另外，近五年配息率高，也能成功填權息的個股，如居易（六二一六）、上福（六一二八），目前現金殖利率也都有七％以上水準，值得關注。

以居易而言，路由器占營收比重八成以上，主要客戶皆在歐洲，伴隨物聯網趨勢成顯學，對於高速網路的需求也漸增，帶動換機潮效應。

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