達人解盤》全球股市反彈近尾聲 台股能否續強 兩指標成攻守關鍵

三月初，台股延續新春開紅盤以來的漲勢，拉出一根實體中紅的周K線，氣勢頗強。但是觀察去年來走勢，加權指數在頸線八五○一點以上已正式面臨沉重套牢區，能否有效站穩在這個關卡，是近期最重要觀察重點。

去年，大盤從一○○一四點下殺到七二○三點，總計下跌了二八一一點。前一波的反彈，去年十一月最高到八八七一點，上漲一六六八點，反彈幅度為跌幅的五九％，最後還是無功而返。新春以來，借助美股的強勢，從七六二七點推升到三月四日的八六四八點，氣勢雖強，但是只要八八七一點這一根周K線，帶大量的反壓沒有強勢突破，依然要視為頸線、八五○一點的頭部大反壓仍持續存在。

頭部壓力仍在  政黨輪替需要時間

水無常形，兵無常勢。行情上的反彈，有時會剛剛好到達頸線附近，有時則類似加權指數在八八七一點的反彈高點，明顯超越八五○一點；同樣的一個頸線反壓，有時候反彈測試一次就直接破底，有時候測試二次才下殺，甚至有連續回測三次的情況。

所以截至目前為止，台股走勢完全可說是從去年一○○一四點急殺以來的弱勢反彈，甚至就是波浪理論中，下跌趨勢的反彈C浪，中長期而言，理應有再次測試新低點的走勢。

尤其是從政治面來看，改朝換代常常潛伏著大修正，新人、新政策絕對需要漫長時間磨合，因此政黨輪替後股市多無法樂觀以待。除非新內閣真正做到讓人刮目相看，新政策也能立竿見影，否則展望目前台股，反彈格局最多只能撐到五月新舊政府交接前後，而且隨時要跟著國際股市的變化起伏而定。

近期國際重要股市中，表現最好的美國股市，從二月十二日、不升息的訊息出現後，帶領著全球股市往上衝。道瓊工業指數從一五五○三點，拉到一七○六二點，漲幅約一成；從去年五月的歷史最高點一八三五一點起算，反彈超過了一半。但氣勢再強，至今也已面臨高檔的大型盤整套牢區，能否續強值得懷疑。

除了美國，其他重要股市也欲振乏力：歐洲表現最強的德股，從去年的一二三九○點，到今年最低八六九九點，跌三六九一點，反彈到上周最高九八九九點，彈升一二○○點，占跌幅的三二％；日股從二○九五二點，下挫到一四八六五點，再反彈到一七○四二點，漲幅僅約跌幅三五％；韓股的反彈則不到跌幅一半。

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道瓊一萬五千點  是美股多頭主防線

從周K線上看美股，目前道瓊指數力守一五五○○點的底線，二年來，已經回跌測試了三次，唯一的生路，就是要趕快想辦法創新高，強勢突破一八三五一點；加上美國總統大選在即，頗有時機上的壓力。反之，如果是往下跌破這個關鍵性的底線，形成了超大形態的頭部，就會遭遇近乎毀滅性的跌勢。

既然頭部為時二年之久，跌破後，起碼要耗掉二年以上的時間，來測試低點支撐。美國這幾年連續的寬鬆貨幣政策，對於GDP的成長助益有限，已經到了黔驢技窮的地步，潛在風險越來越高。

所以，全球股市完全是籠罩在冷酷的寒冬下，無論是哪個有為的政府，對當前經濟問題，都是束手無策。貧富差距越來越大，是古今中外必然的趨勢，科技與自動化，也會使失業率繼續攀高。生物科技就算是未來的明星產業，對於整體經濟、就業率其實幫助不大。美股的生技類股指數，近年足足漲了六倍，但是論及產業的實質獲利，頗有當年網路泡沫化的跡象。

台灣自從李登輝主政的時代，國民所得就再也沒有成長過；往後財經政策多流於譁眾取寵，缺乏高瞻遠矚的眼光。健保費漲個六十元，竟然可耗掉立法院半年、一年的時間，毫無效率。藍綠之間動不動吵吵鬧鬧，有些人平日硬是要花費一些時間來抱怨、批評與謾罵，力量相抵之後，政府的實質行動力其實只剩二、三成。新政府如果繼續處在這種情況，老是要依靠二、三成的行動力來執政，台股的中長期發展實在是不樂觀。

未來最好的情況，就是來來回回大盤整，畢竟當前，股市最重要的支柱就是低利率的環境。早年利率水準高達百分之十以上，加上資金取得不易，主力要拉抬一段行情，非要有三成以上的幅度，才有機會獲利；相較之下，現在的低利率，主力在資金面的風險成本大幅地降低，在行情掌控上可說是遊刃有餘，隨時有「小確幸」般的行情此起彼落，偶爾再夾雜著激情大演出。

所以，未來最重要的研判關鍵，第一指標是大盤續強的力道，第二指標，要注意新內閣的名單，再來就是觀察美股的走勢。內閣成員如果能夠讓人耳目一新，而且美股短期內不大跌，台股再度回跌的幅度就可能有限；否則就要盡量保守，靜靜等候打底的動作出現時，再來重新收拾舊山河。