新年第一周黑天鵝亂飛 引爆股災 十五檔業績強棒股 資金避風港

二○一六年第一周，台股就重挫四四四點，跌幅五．三％，雙雙創史上新年開紅盤單周最差紀錄，讓許多投資人措手不及。不過由於十年線仍上揚，對指數有一定支撐，加上總統大選前政府心態偏多，預估短線有機會在七七○○點至八三○○點之間整理，但僅能以反彈視之。

枱面上，蘋果概念股是這波下殺的重心之一，包括大立光（三○○八）、鴻海（二三一七）、鴻準（二三五四）、和碩（四九三八）、可成（二四七四）等，均成為空頭打壓目標；尤其蘋果股價跌破一百美元關卡，更讓法人持續減碼因應。累計新年第一周，外資大賣了四百億元，幾乎賣光一五年買超的金額。

股市不明朗 選股看基本面

目前人民幣貶值與油價為首的原物料，走勢仍是影響全球股市的二大變數。而人民幣走貶，更引發市場對金融業者的TRF（目標可贖回遠期契約，交易方式是由銀行與客戶對「未來匯率走勢」進行押注）業務，和上市櫃公司可能出現匯兌損失，充滿疑慮。

不過法人表示，只要人民幣貶值幅度在中國人行可控制範圍，對上市櫃公司的影響將有限；唯有貶幅進一步擴大，才需要擔心對實體經濟的影響，包括訂單移轉及業外損失衝擊。至於金融股，在TRF事件明朗化前，最好先觀望。

在台股跌深之餘，投資人可留意接下來重量級公司法說會所釋放的訊息，及上市櫃公司去年全年營收表現。畢竟股市不佳時，個股基本面往往是最重要的支撐。像兆赫（二四八五）去年全年營收年成長率高達四五．九％，股價還一路扶搖直上，寫下五年新高，不受大盤疲弱拖累。類似這樣的公司，在三月底年報出爐前，仍有機會走出不一樣的格局。

兆赫主要產品以STB（數位視訊轉換器）占最大宗，其次是LNB（低雜訊降頻器）、CATV（有線電視）產品。近年來，北美電信商為了與有線電視業、高速光纖連網服務系統抗衡，不斷投入機上盒、寬頻與智慧家庭應用升級，讓兆赫訂單持續熱絡；加上西歐地區原有客戶需求方興未艾，因此今年營運可望維持成長。此外，為了因應客戶需求，公司在嘉義嘉太工業區擴建新廠，預計第三季完成裝機，有營收走高的預期，股價拉回空間應該有限。
 

受惠歐美 中磊、聯亞豐收

除了兆赫表現可圈可點，網通大廠中磊（五三八八）去年營收同樣相當突出，光通訊相關的聯亞（三○八一）、光環（三二三四）亦不遑多讓。

中磊受惠於歐美客戶汰舊換新，以及中國對光纖布建需求高漲，一五年營收達三五○億元，較前一年勁揚五○％；且在經濟規模放大及製程自動化帶動下，公司市占率亦有所提升，累計前三季稅後EPS來到四．○一元，預估全年上看五．六元；一六年訂單能見度高，預估EPS有挑戰七元的實力。

聯亞主要生產光通訊產品的磊晶片，因為「寬帶中國」政策加持，一五年全年營收超過二十億元，年成長率高達五五％，前三季即賺進一個股本，全年稅後EPS有近十四元實力。今年的觀察重點，則是與英特爾合作開發的矽光元件是否放量，由於想像空間不小，買盤不畏指數回檔風險，推升股價最高來到五三五元；唯投資人短線宜留意評價過高的賣壓，可趁拉回再布局。

技術寡占 碩禾享有高毛利

至於光收發模組上游晶粒封裝廠光環，一五年同樣受惠中國訂單，全年營收大幅成長八八％；唯十二月營收因客戶調節庫存，加上產業供需缺口縮小，較十一月減少一三％，中止連八個月創新高的紀錄，由於營收短期內不易再走高，股價順勢修正。不過法人估計，公司一五年EPS將達六．二元，今年在市占率增加下，也有六．五元實力；由於業績仍維持高檔，股價如重挫，反而是進場時機。

太陽能上游業者碩禾（三六九一），十二月營收突破十七億元，連續十個月創新高，累計全年營收來到一五八．五億元，年成長率近六三％。由於技術研發優異，目前公司在正面銀漿產品市占率已來到三五％，今年上看五○％；加上短期不會有新競爭者加入，將繼續因寡占享有高毛利。法人預估，一五年稅後EPS為三十九元左右，今年則上看四十六元，目前本益比並不高。

其他像指紋辨識公司神盾（六四六二），工業電腦相關的樺漢（六四一四）、醫美領域的佰研（三二○五）、F-麗豐（四一三七），第三方支付受惠股同亨（五四九○）等，投資人亦可在年報公告之前，特別留意。
 

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