聯準會升息前，歐美股市因油價重挫再度下殺，台股也頗為弱勢。然而，證所稅廢除後，資金開始回籠，預期大跌機率不高。除了高股息股，具有成長空間的汽車零組件、半導體族群，也將是明年選股主軸。
檢視外資買賣超，可發現今年來，上半年外資對台股大致站在買方，尤其四月外資一口氣買超千億元，將加權指數拱上萬點大關；到了下半年，外資開始緩步賣股，除了十月都呈現賣超，似乎對台股而言，減碼壓力尚未完全消除。
然而一個月後，當大選落幕，政治變數消除，隨著出口走過低成長，明年基期相對下降，再看到嚴重衰退的機率將會減少，因此國內法人看待台股後市，普遍不悲觀。
美景氣復甦 台灣外銷成長 可望回溫
「美國景氣復甦，美元相對強勢，油價維持在低檔，是當前的三個基本假設。」統一投顧董事長黎方國指出，美國升息應已定案，且聯準會主席葉倫向來重視金融穩定，可以預見，聯準會接下來肯定步步為營，絕不會快速升息，避免市場過度動盪。
若油價繼續在低檔徘徊，在美國經濟緩步升溫之下，消費者的可支配所得自然會相對提升，有利於台灣等外銷導向的經濟體。
「觀察市場氣氛，目前正是利空最嚴峻的階段。」第一金投顧董事長陳奕光也指出，由於聯準會議息會議與央行理監事會日期接近，升息塵埃落定前，市場操作保守，等待利空出盡，才會上演反彈。
若看出口年增率、GDP年增率，以及景氣對策信號等指標，回顧經濟與大盤相關性，歷年來每當GDP與出口年增率為負值，加權指數通常位在七千點上下；而景氣對策信號代表低迷的藍燈，從出現到結束則維持十二個月左右。
對照當前台股，以出口、GDP下滑局勢而言，大盤固然相對有下檔空間，但從藍燈已持續五個月來看，明年上半年可望脫離藍燈，進而讓台股隨著經濟復甦，展現上半年低、下半年高的漲勢。
以此觀察，黎方國認為，除了國安基金持續護盤，有利於下檔買盤；十二月十一日為止，外資台指期淨多單一．四三萬口，短線也有利於指數反彈，仍有偏多操作空間。
證所稅定案 大戶回台 融資餘額大增
陳奕光分析：「影響股市除了景氣，資金、籌碼也是重要因素。」由於低點以來，融資餘額從一二五九億，最高增加至一四九五億，大增二百億元，有可能是稅制改革定案後，大戶資金回台效應。以目前台股整體本益比僅有十二、十三倍左右，資金依舊寬鬆，新台幣匯率相對穩健來看，指數進一步大跌的風險有限。
在布局類股時，陳奕光認為，高股息族群將是明年最值得關注的機會之一。因為今年前三季，上市櫃公司累計總獲利一．五兆元新台幣，估計全年獲利將上看一．八兆元；若以配息率約七成推算，明年上市櫃公司配息可望達一．一兆元；若加權指數維持在八千點上下，換算現金股息殖利率約為四％左右。
「美國十年期公債殖利率目前只有約二．二％。」陳奕光強調，美歐日股市的股息殖利率分別只有二．一％、三．三％和一．六％，對照之下，台股對有收益需求的壽險等外資法人相當有吸引力；因此明年除權息旺季前，外資法人陸續匯入資金買股，進而拉抬指數，也是可能出現的場景。
油價續下探 汽車相關類股 明年看旺
從中國紫光先後入股國內三家封測廠來看，黎方國則認為，台灣最具國際競爭力的半導體產業，目前技術仍領先其他競爭者一至二個世代，因此從中國重點培植的IC設計到封測類股，半導體族群仍將是投資人值得注意的焦點。此外，由於美國經濟復甦，黎方國也認為，投資人可留意中小型的外銷美國概念股。
今年已有相當漲幅的汽車零組件產業，陳奕光認為，由於油價仍低，明年頗具表現機會。他指出，十一月並非中國汽車旺季，但受惠於中國政府針對小汽車調降稅率、由一○％降為五％，汽車銷售連續三個月成長，十一月較去年同期成長二○％。中國政策利多以及低油價刺激，投資人可留意相關上游供應商。
