匯兌收益加持 獲利大躍進 前三季財報績優生 逢低是買點

短期內，台股又要面臨美元升息考驗，但隨著上市櫃公司公告財報成績不錯，即使回檔，幅度預期有限；加上中國經濟回穩，上證指數打底完成、攻上三五○○點，投資人可利用大盤回檔修正，逢低布局財報表現不錯的績優股。

拜新台幣貶值之賜，第三季財報普遍出現匯兌收益，例如伸興（一五五八）單季就認列匯兌收益一．五億元，讓稅後EPS跳升至六．一五元，創下歷史新高，累計前三季稅後EPS高達十一．二六元，同樣創下新高；而股王大立光（三○○八）更因為匯兌收益，第三季單季賺了六個股本。

景氣差 贏家吃掉多數獲利

機殼大廠可成（二四七四）匯兌收益則貢獻了二十億元，不但彌補了上半年的匯損，第三季每股更大賺十．五八元，寫下單季新高，累計前三季EPS來到二十三．四三元，已經逼近去年全年的二十三．五二元，法人估計全年將超過三十元；其他像國巨（二三二七）、凌巨（八一○五）、華亞科（三四七四）、碩禾（三六九一）也有類似情況。

這次財報也顯示，當景氣復甦偏弱，則強者恆強，贏家通吃大多數獲利。有不少公司光是前三季獲利，就進帳超過一個股本；最會賺的仍是大立光，已經大賺一二九．九九元；另外，可成、伸興、漢微科（三六五八）、群聯（八二九九）、川湖（二○五九）、聯發科（二四五四）、神準（三五五八）、裕日車（二二二七）、聯亞（三○八一）、F-鎧勝（五二六四）等，都是上市櫃公司裡的佼佼者。

台灣唯一、專業雷射二極體磊晶廠聯亞，第三季營收五．五億元，較去年同期大增七○％，毛利率高達六七％，較上季增加二．五％，稅後EPS為四．○六元，營收與獲利同創歷史新高，前三季累計十．三元，法人估計全年將達十三．七九元。

受惠中國積極推動光通訊發展，全中國平均每月新增光纖用戶達四百萬戶，第四季需求估計超過一千萬戶，加上高單價的GPON（超高速被動光纖網路）營收占比持續增加，聯亞第四季出貨可望持續暢旺；此外，與英特爾合作開發的矽光元件，雖尚未有明顯貢獻，但具想像空間，使股價本益比高於同業，目前市場樂觀預期，聯亞明年應有賺二個股本的實力。

同樣是網路設備相關的神準，隨著中、高階安全伺服器出貨增加，毛利率回升至二六．八％，優於上季二四．二％；第三季稅後EPS五．一四元創歷史新高，累計前三季稅後EPS十三元，已超過去年全年。

樺漢營收 年增逾一．五倍

神準營運為代工和自有品牌雙管齊下，兩者營收比重約七比三，毛利率分別為二成至三成，及四成至五成。自有品牌客戶是旅館和餐廳等一般企業，目前還在耕耘階段，也是未來獲利成長的觀察重點。由於第四季是傳統淡季，股價短線可能先區間整理，明年在高配息題材帶動下，有機會走一波除息行情。

最後值得注意的，還有前三季獲利較去年同期明顯成長的公司，例如上緯（四七三三）、樺漢（六四一四）、新日興（三三七六）、森鉅（八九四二）、台光電（二三八三）、湯石（四九七二）等，獲利表現都相當亮眼，吸引不少買盤進駐。

鴻海轉投資樺漢，前三季稅後EPS達九．○七元，較去年同期五．三八元增加近一倍。這兩年，樺漢透過購併與擴增產品線維持高成長，前十月累計營收為八十八億元，年增率勁揚一五二％，法人預期全年EPS將超過十二元，明年有挑戰十七元的實力。

LED照明廠商湯石，因第三季受惠產業旺季，及故宮南院專案資金入帳，加上新台幣貶值和自有品牌營收占比提升，單季稅後EPS達一．三七元，創歷史新高。

十月雖因客戶訂單減少、營收衰退，但十一月應會恢復成長，短線股價漲多拉回，可持續追蹤。