「穩增長」政策拉抬長線利多出爐谷底緩步反彈陸股行情又來了？

陸股近期呈現緩漲格局，政策扶持的新興產業將成主角。

唐祖貽

台股

攝影/劉咸昌

983期

2015-10-22 11:06

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陸股再現漲勢，但這波行情延續多久？專家認為，上証指數能否站穩四千點，是下一波多頭指標，而十大新興產業，則是個股觀察重點。

十一長假後，陸股跟隨全球股市的腳步，再度啟動漲勢。由於中共五中全會將召開、預計正式提出「十三五」規畫，人民幣有望被納入全球貨幣「特別提款權(SDR)」，以及「雙十一」光棍節等題材相繼登場，投資人若對上半年陸股狂飆記憶猶新，不禁要問：這是新一波大漲行情的開始嗎？

研究中國股市超過二十年、青曦資本合夥人洪周泰認為，現階段中國股市所處的位置，是繼去年第三季後、又一次長線布局的大好機會，他甚至以「錢不夠買」來形容目前情況，「這和我在去年八月、上証指數二四○○點左右時，感覺完全一樣」。

不過，洪周泰特別提醒，相比去年七月到今年六月、上証指數一年內狂漲三千點的行情，這一次很不一樣。他指出，由於中國各項經濟數據仍未好轉，整體經濟成長放緩已是事實，壓抑了指數上漲空間。

新興產業權重低指數難大漲

更重要的是，政府持續推動「穩增長、調結構」政策，也就是繼續限制或整頓金融、房地產、原物料等以往過度投資的產業，並積極扶持如電動車、生技醫療、環保等新興產業；而金融、房地產等，是現階段占陸股權值較高的類股，因此他認為，上証指數狂飆走勢，在短期內不大可能重演，緩漲機率較高。

資深投資專家鄭超文也認為，就技術分析而言，目前上証指數僅是中級反彈，「長線來看仍在築底」。他指出，上証指數從去年七月二千點附近，站上年線後起漲，到今年六月的五一七八點，漲了十二個月，很接近「費波南希係數」的十三；依此係數推算，回檔需五至八個月，才有機會展開新一波長多行情。

再從均線來看，鄭超文認為目前上証指數上方，還有季線、年線等兩道中長期壓力；即使突破，三五○○至四千點還有龐大的套牢量等待解套，以目前成交量，很難迅速消化、突破。因此鄭超文推估，未來一季上証指數將在三千至四千點區間震盪，「明年第一季才有機會正式上攻」。

布局中小型股波段操作

若陸股暫難如以往強勢，後續應如何操作？洪周泰認為，陸股投資將是「輕指數、重個股」的局面，尤其是國家重點發展的新興產業，更是未來幾年的亮點。洪周泰分析，這些新興產業中，績優且具代表性的公司，經歷大幅修正，目前幾乎都回到起漲點附近；而且，這些公司占指數權重都不高，十月以來，上証指數雖然僅漲一○％左右，但這些公司漲幅達三、五成者比比皆是。所以現階段布局這些中小型股、波段操作，獲利空間可望大幅高於指數漲幅。

然而，陸股生態與台灣大異其趣，當然要先做功課，尤其是附表中的產業，有些對台灣投資人來說並不熟悉，洪周泰指出，新浪財經、東方財富網等財經網站，包含研究報告、個股財報與公司動態，個股資訊豐富完整且完全免費，值得台灣投資人好好利用。

陸股ETF 可分批布局

雖然洪周泰樂觀認為，這些新興產業的龍頭公司，未來年獲利成長幅度將很可觀，但仍得定期檢視公司狀況。他建議投資人，以該股的「歷史本益比」為操作準則，在本益比低檔區布局，進入高檔區則可考慮減碼。

他以上半年為例，當時這些新興龍頭股的本益比，很多都飆到一百倍以上，「即使前景再好，也實在太離譜，不崩盤才怪」；目前則普遍回到五十倍以下，甚至更低、進入相對低檔區，此時就可以逢低布局。

至於操作指數、買賣ETF為主的投資人，鄭超文則提醒四千點大關的重要性。除了套牢賣壓罩頂，上証指數從五一七八點回檔到二八五○點，反彈五成剛好來到四千點附近；若這波反彈能站上四千點，即使再拉回築底、打第二隻腳，原先低點二八五○點也不易跌破，投資人可趁回檔分批布局，參與下一波行情。