選前政策偏多 台股八千點有守 第四季台股 首選低本益比蘋概布局

美國意外暫不升息，台股第四季如何表現？長年觀察資金流向的投資達人劉友威分析，只要全年GDP〈國內生產毛額〉仍維持一％以上成長，在總統大選前，政策方向應偏多，再探前波低點的機率不高。而國安基金暫不退場，也給台股後市吞下一顆定心丸，指數預料將在八千點至八千八百點間盤整。
 

可成、台郡 可伺機入手

對照國際資金流向，今年以來，亞洲股市資金大失血、淨流出達三一二億美元，但外資仍買超台股，金額達八七六億新台幣〈約二十七億美元〉，也可見外資對台股仍有所偏好。

劉友威指出，漲跌幅放寬至一○％後，當國際出現利空，個股修正幅度也跟著顯著放大。如前波台股重挫至七千二百點，許多個股出現股價低於淨值、本益比不到十倍等情形，顯然已超跌。

因此，「九月底到十月初的選股策略，建議優先觀察本益比較低的蘋概股。」劉友威解釋，這是因為第三季財報在十一月中公布，市場會先行反映股價，蘋概股擁有獲利基本面，但跌深後反彈幅度不大，並未反映未來業績表現，受iPhone 6s銷售帶動，有機會再走一波行情。

劉友威認為值得留意的個股中，金屬機殼大廠可成（二四七四）去年稅後EPS（每股純益）二十三．五二元，預估今年上看二十七元，目前本益比十二．八倍，還不算太高。且可成受惠蘋果新機拉貨效應，股價從七月高點下挫後，反彈幅度並不明顯，建議投資人可伺機布局。

同屬蘋果概念股的台郡（六二六九），為印刷電路板（PCB）大廠，近年積極往高階細線路軟板，以及感測控制模組應用等發展，去年稅後EPS六．七一元，今年打入蘋果供應鏈，預估全年稅後EPS可挑戰八元，目前本益比僅十一倍。惟布局前應留意目前籌碼相對凌亂，且融資餘額較高。

另外，代工大廠和碩（四九三八），第三季營收成長放緩使股價修正，但進入第四季後，表現仍可期待。

近期因有政府基金進場護盤，主力、外資趁勢作多行情，使得高價位的中小型股不斷走高，但因第四季有投資機構、外資的結帳賣壓，又因先前漲多，本益比已偏高，一旦企業發布的第三季財報，成長不如預期，市場將率先反應，加大回檔的可能性，建議投資人應提高警覺，逢高獲利了結。

其他看好的個股，像是宣德（五四五七）主要生產連接器，股價在前波段大幅修正後，隨著Type-C終端應用增溫，布局已久的宣德積極擴產，目前已接獲中國手機廠訂單，明年滲透率將隨之提高，投資價值浮現。法人預估，今年獲利與去年相去不遠，建議可在中長線底部長線持有。

一般而言，第四季電子業業績會比第三季成長，且因新台幣貶值，電子業廠商將有匯兌收益，應有助於第三季財報表現。

低基期電子、塑化可優先考慮

不過，業內人士指出，今年第四季電子業與上季相比，業績持平比率高，部分上游半導體廠可能在年初時過於樂觀，普遍有超額下單的情形，因此第四季將轉為衰退。

整體來看，第四季電子股表現將強弱分明，除蘋果供應鏈有新產品推出，相關供應鏈仍可樂觀以待，非蘋果供應鏈的成員面臨庫存調整，加上經濟成長率衰退、消費者買氣收縮，客戶下單應會放緩。包括電視、面板、發光二極體（LED）等次產業，都在受衝擊之列。

站在投資的角度，若電子業已連續三季表現不如預期，呈現「旺季不旺、淡季很淡」，企業積極消化庫存，也有機會在年底告一段落；而市場換機需求遞延兩至三季後，預估明年第一季就會慢慢浮現買氣，投資人若能提前一季逢低布局，會是不錯的方式。

棣邁產業顧問總經理何耀仁則表示，油價目前趨近底部區，下檔空間已經不大。他進一步解釋，七、八月油價下挫，是因國際權威預測機構對下半年油價展望不佳，使油價再度下殺，但經過此波調整後，油價應提早落底，中國十一長假後，將出現第一波庫存回補潮。

由於油價維持在低檔，紡織、製鞋族群仍有原物料成本下降利多，股價基期低的聚酯加工絲相關個股，基本面應有較好的表現，未來可留意。

至於塑化類股，八月因油價下跌，造成庫存跌價損失，但因去年下半年油價已大幅修正、基期降低，原料成本持穩後，獲利表現將改善，全年成長力道會比去年好，投資人在相對低檔布局，風險較低。

隨業績公布後，先前跌深的低本益比蘋概股，可望成為市場首選。（圖/Getty）