凱基投顧董事長杜金龍曾於七月精準預警，台股恐將下探十年線，放眼未來，杜金龍認為反彈趨勢仍在，壓力區在八千五百點；但若櫃買指數重新回頭下殺，行情有可能提早結束。
不過，凱基投顧董事長杜金龍看著近期的急漲，倒是老神在在，他認為「目前仍處於原先預期的B波反彈，但是大方向處於長空架構，趨勢也沒有改變。」他指出，台股從一○○一四點跌到七二○三點，花了整整四個月、跌了二八一一點，在長線架構中屬於A波下跌，目前則是B波反彈，未來預期還有C波下跌。
反彈已經大漲一波，空間與時間各有多少？杜金龍以技術分析中最常用到的黃金切割率說明，反彈A波跌幅的○．三八二倍，稱為弱勢反彈，○．五是中級反彈，○．六一八倍則是強勢反彈；經過計算，高點分別落在八二七七、八六○八與八九四○點，由於目前指數已突破八二七七點，因此「這次不是弱勢反彈，至少是中級反彈，眼前壓力在八六○八點」。
八五○○點為壓力區
以台股日線圖觀察，會發現季線目前剛好也在八五○○點左右，加上杜金龍特別提到，八月十一日是中國無預警宣布人民幣大幅貶值、啟動全球股市暴跌的關鍵，當時台股高點就在八五八六點。因此他認為，由於有以上三重壓力，台股急彈到八五○○點附近就會陷入震盪，要一舉突破並不容易。
杜金龍並表示，九月以來指數雖在反彈創新高，但成交量已遞減，「這代表短線上攻壓力大，隨時可能拉回。」未來要成功站上季線，「最好當日是中長紅K、且成交量突破一千二百億元。」他說。
如果震盪整理後，台股順利站上季線與八六○八點，「下個目標就是強勢反彈的高點─八九四○點」，這也是杜金龍認定的B波反彈極限，「九字頭恐怕不容易看到」。
至於反彈會延續多久？杜金龍表示，在他原先規畫中，五到八月的月K線連四黑後，九、十月應都可收紅，「但十一月起就要非常小心！」杜金龍提醒。
目前的B波反彈，有哪些重要變數須留意，甚至讓反彈提早結束？
首先，近期美國聯準會（Fed）宣布九月暫不升息，看似利多，但杜金龍解讀為「不確定因素與後續效應依然存在，只是延後引爆。」
他指出，去年十月底Fed宣布QE（量化寬鬆貨幣政策）退場、宣示今年啟動升息，而今年Fed只剩兩次利率會議，一次是十月底、另一次是十二月中，他研判，十月底宣布升息可能性相當高，屆時全球股匯市勢必出現大幅波動，似乎也在印證他「反彈到十月」的看法。
至於因為美國沒升息，最近傳出九月底國內央行可能降息，杜金龍則認為機會不大，主因是國內央行利率決策，大多以美國馬首是瞻，「美國沒有動作，我們通常也不會有動作。」這似乎也可以解釋，為何除美國之外，多國今年紛紛降息，但台灣一直不動如山。
櫃買指數若領跌 反彈恐告終
除了美國升息變數，另一個值得留意的，就是中國經濟與股市變化。
近來中國的股市與匯率，儼然成為牽動全球金融市場漲跌的關鍵，杜金龍觀察最近陸股走勢，儘管政府頻放利多，但上證指數仍然只能在三千點附近掙扎，隨時可能再破三千，甚至一路破底，「實在不太樂觀」。
如果陸股再度破底，就有可能引發人民幣新一波貶值潮，八月全球股災也可能重演。台灣經濟由於高度依賴中國，所受衝擊勢必也最大。
除了美、中因素，台股B波反彈能否延續，杜金龍特別提醒「要看櫃買類股表現」。他分析，從八月二十五日OTC指數止跌反彈，至九月十八日高點，漲幅已達二四．二％，勝過同期加權指數的一七．八％，而且領先加權指數站上季線，代表目前的反彈行情，內資相當捧場。所以若OTC連續重挫，也是反彈波結束的警訊之一。
至於布局方向上，杜金龍認為若要搶反彈、短進短出，可優先選擇非電子類股。包括受惠於旺季來臨的紡織業，油價反彈的塑化業，以及預期未來升息、可享利差收益的金融股，都值得留意。另外，由於政府明確宣示國安基金至十月中以前不會退場，因此可以短打國安基金護盤的主要標的：台灣五十成分股，「吃吃國安基金的豆腐」。
不過杜金龍建議，與其短進短出，不如善用近年台股正夯的金融商品：ETF。
尤其當美國宣布暫不升息，美元走弱，原物料可望反彈，剛好台股近期多了「元黃金」（○○六三五U），及「元石油」（○○六四二U）等原物料相關ETF，值得投資人多加利用。
還有一般投資人相當適合的指數避險ETF：「T五○反一」（○○六三二R），則是杜金龍覺得可以逢低分批布局的標的。
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