以歷史經驗看，台股跌破10年線後，有一到二個月止跌期，台股短線上安全，投資人不應失去希望。全球經濟繁榮與否，還是要聚焦美國，避開消費型電子產業，是當下台股重要的思考曙光。
台股加權指數此波自萬點至今，跌幅最大超過二八％，上櫃指數更一度跌破一百點，跌幅達三四％，下跌超越國債纏身希臘的二四％。台股投資雖進入逆境，昂揚者更應謹慎求贏，不應怯戰，投資若不戰，永遠不會有輸贏。
聖嚴法師：「在無路中找出路，在艱辛中見悲願，在堅毅中見禪慧。」生命不怕黑暗，只怕心中沒有陽光。台股悶，危機亦是轉機，儒鴻、聚陽、台光電股價仍能創新高，台股仍舊有陽光，此刻是投資者性格決定自己的美麗與哀愁，贏家與輸家分界也在此。
本文由工作夥伴陳俊佑、陳則國、曾華義、張銘仁、薛瑋德、劉珉豪、江若寧共同撰述，我僅加以修訂做結論，與讀者共勉。
觀察台股過往自萬點下跌經驗，一九九七年至一○二五六點，半年內下跌三一％；二○○○年二月破萬點至一○三九三點，半年內下跌二七％；○七年十月大盤漲至九七一一點，半年內下跌二三％；此次上市指數僅四個月跌幅已超過過往平均，短線跌幅已大。
另此波大盤一舉跌破七八○○點十年線，觀察台股自高檔跌破十年線經驗，一九九九年一月跌破後，止跌盤整了一個半月後開始反彈；二○○○年九月破十年線後，盤整了兩個月才續跌勢；○八年九月跌破後，止跌盤整了一個月後才續跌勢。以歷史經驗看破十年線後，有一到二個月止跌期，台股短線上安全。
台股短線不利，但來自產業的機會仍不斷湧現，值得持續觀察。（攝影/陳俊銘）
從兩個面向觀察台股目前位階：
一、融資餘額是觀察股市中散戶占比的指標。從過去歷史看，融資餘額接近一二○○億元，並減幅高於五○％，是台股崩盤的慘烈過程：
一一年三到九月，融資餘額從二六○○億降到一一五○億元上下，減幅五五．七％，當年台股跌幅二八％。○八年五到十一月，融資餘額從三五○○億降到一二○○億元上下，減幅六五．七％，同期間台股跌幅五八％。
今年五月起新法令將融資維持率從一二○％提升到一三○％，使得五月至今融資餘額從二一五○億快速減到一三○○億元，減幅四○％，對比台股跌幅約二一％。
通常融資餘額處於低檔下，恐慌心理仍影響台股，因而日成交量會逐步減少，指數也跟著打底。過去兩次台股崩盤都因連動美股暴跌（含科技股泡沫、九一一事件及金融風暴）；但這次主要由中國股匯市暴跌所引發全球股市連鎖反應，在陸股止穩下，台股有機會進入低量打底階段。
二、八月二十四日（最低至七二○三點）當天超過七百家上市櫃公司股價跌破淨值，已超越一一年歐債危機（一一年十二月十九日最低六六○九點)的六百家，逼近○八年金融海嘯（○八年十一月二十一日最低三九九五點）的七九○家。從跌破淨值家數看，當下台灣股市氣氛已比金融海嘯還沉悶，再壞有限。
台股嚴冬，來自於產業、稅負兩大問題夾擊內容非常清晰！
產業衰退夾擊：
台灣出口數據連續七個月出現衰退，除石油價格下跌，導致石化製品價格走低所致外，另電子產品類及資訊產品出口大減，導致台灣消費性電子供應鏈族群面臨供需兩面夾擊也是主因。
從供給看，中國用聯想獨霸ＮＢ市場，宏碁，一○年股價一百元，如今十二元（九月一日）；華為、小米崛起，宏達電，一一年股價一三○○元，如今四十六元（九月一日）。從歷史看中國，猶如科技潮流的反向指標，當下，中國斥資人民幣一五○○億元扶植電子業走向上游半導體、ＩＣ設計，台灣甚至全球供應鏈未來即使能存續，也必定面臨嚴苛挑戰。
從需求看，以近年高成長的智慧型手機為例，中國與全球預估出貨年增僅一．二％及一○．四％，遠低於一四年的二六．五％與二七．六％。若以蘋果公司視為指標， iPhone 在今年創下六一一七萬支驚人的銷售成績，大中華地區iPhone銷售量超越美國，拿下了中國市場，卻也讓市場看見智慧型手機全球市場成長的高峰與瓶頸，如果未來的成長力道不再被期待時，勢必面對投資人對所有消費電子產業本益比的重估甚至下修。
台灣稅負制度夾擊：
綜合所得稅超過一千萬元者，從四○％調升至四五％(富人稅)，對比香港一七％、新加坡二○％相對沉重；又加上近年證所稅、可扣抵稅額減半及補充保費二％，整體稅率超過五○％，擁有資金的股市內資中實戶，因此不斷向國外逃離。資本市場少了資金活水，氣氛自然低迷。
台灣為外銷導向出口國，外銷占國內生產毛額（ＧＤＰ）比重為六二％，全球因中國經濟需求不振，台股難置身事外。
但台股相對修正已深，短線風險低，投資人不應失去希望，市場總是容易在悲觀時過度悲觀，中國央行非常努力透過降息、降準及公開市場操作對經濟挹注人民幣兆元，顯示中國央行提振經濟決心，當下台股不須過度悲觀解讀。
觀察過去三次景氣反轉源頭來自美國兩次(美國ＧＤＰ十七．四二兆美元)以及歐洲(歐洲ＧＤＰ十八．四六兆美元)。美國景氣主要觀察美國消費(占ＧＤＰ七○％)，美國第二季ＧＤＰ成長二．三％，消費者支出躍增二．九％，較首季一．八％攀升。美國八月消費者信心指數升至一一五．一，創○七年十一月以來新高；就總體數據看，美國仍將進入經濟循環的「大繁榮」。
市場永遠不會「靜態安寧」，投資要贏，日日都須告訴自己，「不間斷細觀枯燥乏味數據」，更要時常面對無情風浪。當下全球經濟繁榮與否，還是要看美國，非中國，聚焦美國，避開消費型電子產業，是台股嚴冬重要的思考曙光。
