基本面選股》金融、民生個股 有操作空間 短線搶反彈 打安全牌波段操作

「指數最低跌到接近八五○○點，坦白說，跌幅確實超乎先前預期。」日盛投信基金管理部主管施生元認為，儘管跌幅頗深，短線來看，指數要再大跌的空間也有限，就算真的跌破前波的低點八五○○點，距離也不會太遠。

止跌訊號浮現 三大法人仍未偏空

施生元觀察，止跌理由有二：首先是這波指數重挫，融資大幅減肥，過去一周減少約一百億元，快速洗清浮額。若從萬點回檔計算，融資餘額已下降二四．八％，相較於指數回檔一三．五％，空方未必能持續占上風；其次，重量級電子股法說會結束後，包括面板及半導體大廠股價皆開低走高，顯示個股利空逐漸淡化，短期內再度重挫可能性有限。

「尤其，三大法人近期並未大幅砍出持股，可見指數重挫主要是反映市場信心不足。」施生元強調，止跌訊號浮現，且三大法人操作仍未完全偏空下，未來反彈行情可期，但幅度大小，須視兩種情況而定。

一是美國聯準會升息態度。先前市場預估，美國將分別在今年九月及十二月升息，幅度各為一碼。不過隨著國際市場動盪，中國經濟下滑隱憂未除，目前市場多數聲音認為，延後至十二月升息的機會大。換言之，從現在到九月，全球股市得以喘息，台股也將有一定表現。」施生元指出，若聯準會於九月升息，反彈空間相對有限；反之，行情將值得期待。

二是須視旺季需求情況，評估反彈幅度大小。「受中國手機市場疲弱、消費集中化趨勢明顯，及其他品牌手機表現並不突出影響，蘋果iPhone 6s仍是下半年市場焦點；若銷售成績不差，蘋果手機市占率進一步提升，相關供應鏈仍將成為法人持股重心，激勵台股反彈。」

富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰，也認為這波大盤下殺，起因於市場信心潰散。他指出：「指數跌到八八○○點附近時，我們回補了一些當時認為評價太高、而減碼的公司；雖然這波跌幅略深，但對盤勢看法並未轉空，只是對下半年高點預期沒那麼樂觀。」

楊金峰布局策略向來穩紮穩打，接下來將鎖定波動相對溫和的個股慢慢買進。「受惠美國經濟復甦、或以美國市場為主的車用電子，及具越南概念的紡織、鞋廠；受惠原物料價格下滑的食品股，都是行情劇烈波動下較安穩的選擇。」

他認為，中國經濟狀況仍不明朗，與當地資本支出相關的產業，包括工具機、輪胎及汽車電子產業，短線最好先避開。「現階段景氣只能算是普通，推升大盤的力道重心，仍是資金行情；外資大量撤出台股之前，操作仍可審慎偏多。」

電子獲利調整 基本面成選股要件

兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥態度則較保守。他坦言，「這波電子股跌得很重，主因在全球景氣下修，令電子股獲利進入調整期。」他表示，部分電子權值股走了兩、三年好光景，這波修正恐怕也不是一、兩季內就能解決；「換言之，多頭有多長，空頭可能就有多長。」

舉例來說，蘋果手機已稱霸市場二至三年，至iPhone 6到達顛峰，接下來的新款還有多少成長空間，令人好奇。一旦銷售數字低於預期，相關供應鏈將「剉著等」。「除非對蘋果概念股掌握度高，否則短線想搶反彈的投資人，最好還是留意安全的股票。」李憲彥說。

「既想參與反彈行情，又擔心不賺反虧，最好辦法就是打安全牌，瞄準金融，及食衣住行育樂股，就算未來全球景氣下探，相關廠商也不至於獲利大跳水。」他並表示，像自行車、百貨超商、飯店股，就價值面評估，股價已經顯著回檔，短線搶反彈風險低，長線布局又具投資價值。「基本面永遠是選股第一條件，若公司配息不錯，就像排骨便當另加了滷蛋，有加分效果。重點是，未來選股方向，絕不能是獲利起伏太大的公司。」

施生元則建議，積極型投資人可用波段操作，逢低承接蘋果供應鏈，賺取價差；穩健型投資人可鎖定壽險為主的金融股，由未來升息循環帶動獲利；或受惠原物料價格再次下跌的航空股、食品股，也是現階段布局相對安全的標的。