中國網路資安市場邁入高度成長階段，在國家政策引導下，惟有在地化供應才有機會切入如此龐大商機，其中，其陽科技與建準電機兩家公司，值得關注。
▲中國政策方向力求資通訊設備國產化，使建準等高毛利伺服器產品的廠商連帶受惠。
（攝影/吳東岳）
未來三年內全球資安產業將會新增一五○億至兩百億美元的潛在商機，全球資安市場前景一片看好，尤其是中國市場存在每年一五％至三○％的成長潛力。
而美國國防第四大承包商雷神〈Raytheon Company，市值三三七億美元，四月二十二日股價一○九．六五美元，再創歷史新高〉也積極跨界投入資安領域，顯示隨雲端、互聯網及大數據等網路商機大爆發，全球網路資訊無國界、無限制地傳遞，資訊防護及防止駭客攻擊等需求同步大增，甚至已升級至國家安全等級。
在各國傾全力防堵資訊竊盜、國家級機密洩露的趨勢下，所有與網路、資安相關的軟硬體採購與布建開始封閉與自主化，尤以中國表現最為明顯與積極，由官方主導，從一二年推出天蠍計畫1.0，由中國三大網路服務業者百度、騰訊及阿里巴巴，與英特爾共同制定中國自有標準及本土化供應鏈，一四年續推出2.0版本，預計一五年底再推出3.0版本，加速技術自主、低價及本土化，將推動網通產品在地化採購之趨勢。
本文由工作夥伴吳依叡〈一九八五年～，中山大學亞太所經濟組〉、陳則國〈一九七九年～，國立政大經濟研究所〉共同撰述，我僅略加修改，願讀者有得。
今年第一季中國伺服器出貨量年達二九％、四十二．七萬台，超過全球一．四％的成長率，中國網路資安市場邁入高度成長階段，在國家政策引導下，惟有在地化供應才有機會切入如此龐大商機。
一五年台股投資亮點公司掃描〈十一〉提出其陽科技與建準電機兩家公司報告：
一、其陽〈三五六四〉
二○○○年成立，股本二．○四億元，專精於資訊安全、網路流量管理與監控等核心技術，目前產品包含資安防護管理服務UTM〈Unified Threat Management〉與控制網路流量的應用交付控制器ADC〈Application Delivery Controller〉。主要經營團隊出身於國內網通領域，設計、開發技術與經驗層次成熟，帶領其陽搭上這波全球資安需求爆發之潮流。
其陽主要客戶包含國際資安新秀廠商Cyberoam、A10，以及中國資安大廠網域星雲〈一一年被啟明星辰收購成為旗下子公司，合併後成為全中國資安平台領域龍頭〉、天融信〈一四年在中國防火牆硬件市占率第一，達一九．一％〉等。其陽因產能規模較小，目前仍不是國際資安龍頭廠CheckPoint、Fortinet等主要供應商，但近年來發揮該公司善於開發設計、客戶服務等核心優勢，積極耕耘國際二、三線品牌商，並成功打進中國市場如網域星雲、天融信等高成長型客戶，將受惠於本波由中國強推天蠍計畫的商機。
其陽一二至一四年合併營收為八．七六億元、九．六八億元、十．一四億元，稅後EPS〈每股純益〉為四．○二元、三．一三元、三．六五元，目前負債比、流動比與速動比為三四．四六％、二五九％、一六九％，財務體質穩健。因客戶布局開花結果，一四年第四季合併營收從上一季二．四五億元跳升至三．五三億元，稅後EPS二．六元，雙創單季新高，毛利率亦從二七．四八％提升至三○．四七％，客戶及產品結構調整有成，產品平均單價與利潤明顯提升，營運成長值得期待。
其陽先深耕工業級嵌入式技術，再逐步向目前網路產業中最讓他人注重的資訊安全方向發展，在中國政府戰略性資訊安全零組件國產化替代的大商機下，值得用心追蹤。
二、建準〈二四二一〉
建準成立於一九八○年，資本額二十五．○九億元，國內專業散熱風扇大廠，終端應用領域於PC、消費性電子與網通〈交換器、路由器〉、車用、醫療、伺服器等領域，並以自有品牌「SUNON」進行銷售。
建準歷經兩年調整，已從拚量IT產品，跨到高成長伺服器儲存及網通領域，過往交貨以國際品牌為主，但近年中美因資訊安全疑慮，一三年起中國政府要求國營企業及銀行業禁用美國製造伺服器，一七年採購中國品牌伺服器比重將拉升到五○％、二○二○年提高到一○○％；建準已成功出貨中國前四大伺服器製造商，在伺服器風扇模組毛利率達四○％左右，其毛利率及獲利大幅跳升潛力高，表現令人期待。
建準在車用／醫療領域以儀表板、行車電腦、座椅／椅背、醫療病床墊下所需風扇為主，客戶皆為歐系高階車款與全球醫療領域一線大廠，技術能力佳；近期投入研發多年高毛利毫米風扇，打入Intel Compute Stick 供應鏈，功能類超小型PC主機，將有機會取代低階PC市場；以及在全球空氣汙染日益嚴重下，毫米風扇亦切入電子口罩新運用，在高階奈米風扇運用越來越廣下，一五年第一季營收二十二．七六億元，創下同期第一季歷史新高，年增率一二．八五％，成長動能明確。
建準一二至一四年合併營收分別為七十七．一億元、八十二．六億元、九十五．三億元，稅後EPS為○．八四元、一．二二元、一．五一元，負債比、流動比與速動比為四五．九％、一六三．五％、一○九．一％。在切入「高成長」伺服器風扇控制模組拉升獲利，以及「高毛利」產品如奈米風扇、車用、醫療皆位於趨勢線上，獲利值得追蹤。
