電子成長動能強 傳產防追價風險 瞄準18檔 第一季營收高成長股

每年三月中旬到五月中旬，是企業密集發布財報的時期，目前正是剛公布完年報與第一季營收，即將公布第一季獲利的時候。從年報可看出一家公司的真實體質，也是評量股價合理與否的重要基礎；而第一季的營收與獲利，就可看出公司今年營運的初步執行成果，具有指引未來方向的意義。

尤其以台股的習性，每年第一季都有許多公司發表對今年業績的展望，這種「作夢行情」往往讓不少個股股價飆翻天，究竟是「真成長」還是「假膨風」，就要以第一季季報數據來驗證，惟有業績真實成長、前景展望佳的公司，才會成為主流股。

另外，今年台股儘管有機會上攻萬點，但目前是處於歷史高檔區，且近期指數震盪有加大跡象，因此現階段慎選好股，賺到萬點紅包的把握也就更高；萬一出現回檔，也因為有強勁基本面保護，抱股比較安心。

高價股還能追嗎？　大立光、可成 拉回再布局

根據目前已公告的去年年報以及第一季營收，《今周刊》挑出具備高成長、再搭配技術面多頭排列等條件，篩選出的績優股。其中不乏明星級公司，例如大立光（三○○八）、可成（二四七四）等。

大立光去年EPS（每股稅後純益）高達一四四．九一元，也只有這種天價般的獲利數字，才配得上將近三千元的股價。不過，即使基期已高，且第一季為淡季，但大立光第一季合併營收仍有一○五．七億元，年增率五四％，法人預估，第一季EPS應有三十元以上水準。

未來手機鏡頭除了畫素更高，其他如光學變焦、雙鏡頭、大光圈等高規格鏡頭也將成為主流，這也是大立光今年的主要成長動能。下半年起，若蘋果新機陸續發表，大立光的營收也將隨之加溫。

至於可成，則是受惠於金屬機殼重回主流趨勢，去年EPS二十三．五二元也是歷史新高，且單季營收年增率連六季達到兩位數，今年第一季更衝上六七％的新高紀錄，成長強勁。公司樂觀指出，雖然第一季營收基期很高，但仍看好第二季將優於第一季，而且未來金屬機殼滲透率還會持續提升。外資最新預估，可成今年EPS將挑戰三十元大關，明年更有機會衝向三十四元。

還有一檔也不算便宜的樺漢（六四一四），除了有富爸爸鴻海（二三一七）加持，去年併入瑞祺電（六四一六）後，營收開始三級跳，去年EPS已有八．六三元，稅後純益年增率將近六成，第一季營收年增率更高達二四四．七％，在淡季中創下歷史新高，也大幅優於市場預期，近期已取代研華（二三九五），登上工業電腦（IPC）股王。

以網路流量管理相關軟硬體銷售為主的樺漢，未來主要策略，就是持續購併年營收十億至二十億元規模的相關領域公司，以收垂直整合效果。法人預估，樺漢今年營收可望挑戰百億元，全年獲利突破一個資本額，營運規模將成為IPC族群前三大。

這幾檔高價股雖然成長趨勢明確，且本益比也還在合理範圍內，但股價都不便宜，且公布營收後股價反應平平，建議等拉回至季線再買進。小額投資人可考慮透過其他金融工具，如權證，參與這些公司的高成長。

其實在電子股中，工業電腦一直是獲利整齊、趨勢明確的族群之一。附表中，除了樺漢，還有兩檔績優股，分別是凌華（六一六六）與廣積（八○五○）。凌華歷年獲利穩健成長，去年EPS三．二一元，第一季繼續保持成長態勢，營收達二十一．八四億元，年增率超過三成。

工業電腦趨勢明確　凌華、廣積　成長動能仍強

以電信網路設備與量測自動化設備為主的凌華，今年接單暢旺。公司指出，因為美國與澳洲博弈產品客戶出貨暢旺，加上年節過後，恢復原有接單秩序，第二季營收成長幅度將優於第一季；此外，公司承接毛利較佳的印度軍工類產品訂單，以及與Nokia合作的4G戶外伺服器產品，都是第一季成長的關鍵。

第一季營收公布後，已有外資調高凌華的目標價與全年獲利，外資預估凌華今年營收可望挑戰一百億元，年增率將近二成，EPS則逼近四．五元，稅後純益年增率將近四成，近期股價緩步上漲，可留意拉回買點。

至於廣積，去年營收與獲利都創下歷史新高，EPS四．○七元，第一季淡季不淡，營收十一．二五億元，年增率近四成。以網路安全、工業用觸控電腦兩大產品為主的廣積，近年來切入醫療用平板電腦領域。公司表示，兩大主力產品在歐美大客戶訂單持續湧入下，產能已經排到第三季甚至年底，至於醫療用平板電腦也有進展，下半年有機會通過認證並開始出貨。

由於以上產品成長動能都強勁，廣積近期樂觀表示，今年營收可望比去年再成長二至三成，毛利率也可望維持在三○％以上，營收、獲利都將改寫歷史新高紀錄。法人預估，今年廣積的EPS有機會挑戰五元，目前本益比偏低，值得逢低布局、波段持有。

至於傳產股，第一季可說是百花齊放，但主要呈現「三足鼎立」的態勢：包括受惠於油價大跌的塑化、航運，連結國外大廠、具運動概念的紡織、製鞋，以及汽車相關零組件，都出現多檔漲勢驚人的績優股。

其中汽車鍛壓件占九成營收比重的江興鍛（四五二八），去年EPS二．九元，營收與獲利都是歷史新高。今年第一季更因日本、美國客戶追加訂單，形成淡季不淡，營收達五．二五億元，年增率超過四成，法人預估單季獲利應在○．八元以上，比去年第一季成長超過五成，也成為法人積極追捧的標的。
 

選股標準：

1. 最近八季，每單季EPS皆大於0元。

2. 2015第一季累計合併營收較去年同期年增率大於20%，且季增率大於0。

3. 2014年稅後淨利年增率大於0。

4. 4/10收盤價於月線(20MA)之上，且月線＞季線＞年線。

5. 排除金融、營建股，以及5元以下、五日均量在500張以下的個股。

資料來源：公開資訊觀測站、XQ全球贏家

傳產股百花齊放　江興鍛、鈺緯　防漲多修正

進入第二季，雖然大陸品牌客戶銷量平平，但中國江蘇省淮安廠新產線已開出，第二季起營收仍將一路走升。公司表示，台灣廠商是生產北美客戶的大客車傳動軸，由於既有客戶追加新訂單，營收才有顯著成長。法人則預估，今年EPS有機會挑戰三．五元，稅後純益比去年成長二成，可望再創歷史新高。目前本益比約十六倍，還在合理範圍內，月線附近是不錯的切入點。

除了前面提到的三大主流族群，還有一些具特殊利基、小而美的傳產股，也有不錯的表現，例如鈺緯（四一五三）。鈺緯主攻的醫療用顯示器，應用範圍相當廣，從一般門診醫療到手術室、加護病房等監測與診療用的顯示器等，在全球市占率居領先地位。

以往鈺緯就是一家穩健成長的利基型公司，加上今年初正式合併富動科技後，效益開始浮現，藉由富動科技在教育、文創界的資源，使鈺緯得以切入教育用顯示器市場，加上本業歐美訂單需求仍強，帶動營收月月暴衝，第一季營收二．九七億元，年增率超過五成。

鈺緯去年EPS為四．七一元，法人看好公司合併效益，預估全年營收年增率上看七成，毛利率也會小幅成長，可留意拉回至月線買點。

不過，近期不少傳產股在公布第一季營收後，股價卻紛紛重挫，顯然即使業績優異，可能已反映在之前漲勢中。建議即使看好今年傳產股成長力道，也要留意避開這種漲多後的修正，等量縮價穩後，再行布局。