要不要趁機買，就看信不信這個「錢多就是最大利多」的模式會不會重演。景氣一定會循環，股市也是。
首先，我們用的加權指數，會把現金股息給除掉，一年兩百多點。換成總回報指數，台股指數早已過高，雖然還比不上香港恆生指數，但是不會比日本東證指數或美國道瓊工業指數低多少。也就是指數好像酒醉一般蹣跚慢行，但是買好股領息的，一旁樂著。
問題來了，對於五年前、十年前就已投資股票領息的當然很好，還沒買的人怎麼辦？現在還是好買點嗎？會有困惑的原因很簡單，就是本期標題：股市沒有泡沫，但是不便宜！這句話是引用巴菲特對美國股市的評論，用在台灣也適合。
以前報明牌很容易，正新、永大、中興保⋯⋯，這些買著領息，很安心的。可是這幾年漲幅都算倍，只因為存款息與債券息已經很低，還常常降更低，讓這些老牌資優股可以年復一年填息又創新高。
錢多這件事，短期無解
即使利率已經很低，公司經營很傑出，但是這些好股的價格還是很嚇人的。每股賺八、九元，但是股價已經兩、三百元的卻很多，例如捷安特、美利達、統一超、全家。說真的，若非保險公司、退休金這種機構，已經不適合一般股民。
因為錢很多，沒地方去，所以配息率高的、產業前景容易分析的公司，就成為這類資金怪獸的美食，一個產業又一個產業地被鯨吞。最近幾個月，製鞋業也落入狼爪。除了寶成因為一直有利空之外，其他幾家也都漲一倍，豐泰甚至成為三位數的股票。就算寶成客戶退貨、員工罷工這種致命的利空，也都不能把股價打下來，只能讓漲幅落後。
錢多這件事，短期無解。原本大家以為美國聯準會會收錢，但是這擔心就和過去中國政府打壓房價一樣，新聞不少，成效沒有。有這麼多資金在金融市場流竄，股市的調整速度都很快，就是過去幾年的模式，某個事件發生，可能兩、三個交易日跌上千點，嚇出一身冷汗。但是不到兩周，又悄悄回到原本的上升軌道。或許，這兩個月有機會出現類似的交易機會。
最近公布的財報顯示，台灣上市公司在二○一四年獲利創新高，整體賺了一．八六兆元。但是看一下同時公布的季報，第四季利潤四七一○億元，明顯比第三季的五四二一億元少。而且第一季因為工作天數的關係，肯定比上一季度又更少，所以從季變化來看，反而是下降趨勢，落漆啊。萬一，三月營收、四月展望又那個的話，股價就有拉回整理的壓力。
要不要趁機買，就看信不信這個「錢多就是最大利多」的模式會不會重演。信，那就跌超過三天，累積跌超過三百點，買大型績優股或指數基金；不信，那就要很仔細地挑股票，或是以強大的耐心，等下一個循環。景氣一定會循環，股市也是。
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