2005 年至06 年，儘管Ｍ１ｂ成長率低於Ｍ２，但加權指數還是由6000 點漲至7800 點，跌破市場眼鏡，而這個情境，可能再度上演。
過去，只要貨幣供給率出現死亡交叉，台股就會重挫，只有一次例外。這一回，或許會是第二次的例外。
貨供Ｍ１ｂ代表放在活存、可用於投資股市或一般性消費的資金；Ｍ２是Ｍ１ｂ加上定存。會發生死亡交叉，表示錢都跑到定存，以致Ｍ２成長率大過Ｍ１ｂ；資金由股市流出，轉進安全的定存，既不投資也不消費，對股市自然不是好消息。
然而，有幾個原因讓我們可以忽略這次的警訊。上次在二○○五年至○六年間，儘管Ｍ１ｂ成長率低於Ｍ２，但台股加權指數還是由六千點漲至七千八百點，跌破市場眼鏡；至今我仍不明白，那次的訊號為何會失靈。
再者，Ｍ１ｂ／Ｍ２成長率衡量的是資金在台灣境內流動的方向，而非境外，其中的關鍵性差異是ＦＩＮＩ（外國機構投資人），其占台股比重已由○五年的二三％，攀升至目前的三九％，近一年增幅更有加速趨勢。
台灣的中央銀行並未刺激貨幣供給成長率，但歐洲、日本都正在做，而就算美國聯準會ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）退場，但美國的貨供成長率依舊在一○％上下，相當強勁。隨著美股續創新高，國際投資人將尋找與美國經濟連結、漲幅相對美股落後的市場；在全球少數新興市場中，台灣於是脫穎而出。
儘管墨西哥與美國經濟也關聯甚深，但與台灣不同的是，墨西哥受到商品價格大幅波動的衝擊，台灣則未陷入這樣的困境。
換言之，隨著ＦＩＮＩ持有台股比重上升，台灣貨供成長率死亡交叉或黃金交叉訊號的重要性將逐日遞減，而這些總和貨供數據提供錯誤訊息的機率卻與日俱增。ＦＩＮＩ資金的流進流出將更為重要，只可惜我們還沒有技術指標可以做出有效的預估，只能以基本分析，從他們當前投資比重最高的市場（目前應是美股），與其他市場比較，看哪個市場對ＦＩＮＩ更具吸引力。
此外，由於國內投資人在股票投資比重降到歷史低點，因此賣股的風險甚低；即使死亡交叉將啟動股市賣壓的訊號無誤，但也沒什麼大不了的。
再者，目前還有雞生蛋或蛋生雞的疑問，就是Ｍ１ｂ成長率低於Ｍ２，意味著投資人將資金由股市轉進定存，然而若ＦＩＮＩ流入的資金將台股推上萬點，甚至更高，屆時國內投資人將會重新檢視他們的資產配置，極可能重燃對台股的興趣，再將資金由定存挪至活存，進而帶動Ｍ１ｂ成長率攀升。○五年至○六年間，我們被死亡交叉所愚弄的情境，極可能再度上演！
