大型電子股緩步攻堅 金融股扮演關鍵角色 外資控盤 十檔藍籌股領軍上攻

台股這波從一月十九日九一七四點上漲以來，外資是最大功臣，累計至二月底為止，共計買超一九四三億元，推升指數直逼九七○○點，離萬點只差一步之遙。配合市場氣氛轉趨樂觀，巴克萊、瑞信、花旗、高盛等券商，已將目標指數放在萬點以上，其中巴克萊證券喊出一○二三○點，主攻族群壓寶半導體和面板。

新萬點行情，散戶熱情不如往年

然而檢視所有上市櫃公司，股價走勢卻呈現兩樣情，簡單劃分就是外資概念股「得道升天」，非外資青睞標的，除了特定內資認養外，多半差強人意，不少族群仍然停留在年線以下，例如水泥、電纜、建材、造紙、鋼鐵、營建、通路、部分電子股等，連扮演「跑龍套」的輪漲機會都鮮少。

因此，萬點論雖然甚囂塵上，但和一九九○年、二○○○年和○七年的盛況相比，股民的感受大不相同。目前大盤融資餘額在二○四一億元，差不多指數位置的一一年二月約三二○○億元、○七年十月約四一○○億元、二○○○年網路泡沫約五六○○億元，落差相當明顯，顯示這波萬點行情，散戶參與度不若過往。

現階段台股大致有兩大特色，一是外資配合期貨布局控盤，只要外資持續買超，個股即使遭逢利空也不會出現重挫，像大立光（三○○八）公告元月營收月減三成，但股價只反映一天就回穩；聯發科（二四五四）由於研發費用大增，造成去年第四季和今年第一季獲利低於外資預期，一度造成股價跳空下殺，但目前已經快回補缺口。

另一個特色是指數緩步攻堅，由藍籌股擔綱主流。隨著外資占交易比重來到五、六成，枱面上較亮眼的集中在台積電（二三三○）、聯電（二三○三）、日月光（二三一一）、矽品（二三二五）、中華電（二四一二）、台灣大（三○四五）、美利達（九九一四）、寶成（九九○四）等大型績優股為主，形成強者恆強的局面。

反觀代表中小型的櫃買指數，目前還壓在年線附近，只有零星個股走勢相對強勁，如群聯（八二九九）、網家（八○四四）、擎亞（八○九六）、桂盟（五三○六）、世界（五三四七）、先豐（五三四九）等，在內資拉抬意願不高下，預料短期內還是以大盤指數較有看頭。

事實上，這樣的情況同樣發生在鄰國。最近日本股市創十五年新高，但漲幅集中在藍籌股，像豐田汽車股價刷新八年新高，機器人製造商發那科（Fanuc）則寫下歷史新高，然而自去年十月日本央行擴大ＱＱＥ（量化質化寬鬆貨幣政策）後，小型股整體上漲卻不到一％。

後市能否創新高，可觀察三指標

換句話說，這波萬點行情將和過去幾次內涵有所差異，投資人必須以外資馬首是瞻，觀察重點有三。一是外資買超力道是否延續，有沒有轉為賣超；二是國際股市是否持續創新高，尤其是美股和德國股市；三是資金動態，包括美國聯準會的升息時間點，以及美元在高檔震盪後何時進一步走高。

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短線上漲，空手者等拉回再介入

在布局方面，近期美股四大指數以費城半導體和那斯達克指數走勢較強，因此大型權值電子股仍是主要參考方向，尤其是半導體類股的台積電、聯電、日月光、矽品等，其他像外資買超較多的台達電（二三○八）、仁寶（二三二四）、英業達（二三五六）、聯發科等，亦值得留意，但在短線漲幅不少下，已上車投資人可以續抱，空手者則等股價拉回再行介入。

其中日月光在大股東心態偏多下，宣布砸下近五十億元買回十二萬張庫藏股，未來股價將向矽品看齊；聯電積極在中國市場布局，股價仍低於每股淨值，法人看好有十八元以上的實力；至於遠東新（一四○二）近日來外資連續買超，主要是遠傳等子公司獲利貢獻，以及本業化纖開始否極泰來。

另外，倘若外資企圖帶領台股攻萬點，則金融股可能扮演關鍵角色，最近外資率先點火富邦金（二八八一）和國泰金（二八八二），似乎已展開布局。從技術線形來看，官股代表兆豐金（二八八六）、證券為主體的元大金（二八八五）和開發金（二八八三），股價均緩步墊高，農曆年前來不及搭上外資列車的人，後續不妨關注金融股。