指數區間震盪 偷學法人操作 聚焦安全牌 逢低搶接高股息標的

二○一五年腳步逼近，投資人積極尋找下一波投資黑馬；相較於一四年，科技新品有蘋果iPhone 6撐起半邊天，激勵台股供應鏈士氣，明年指數在市場缺乏殺手級應用下，要再大漲顯得困難。機構法人對未來行情看法略顯保守，打安全牌、聚焦高股息標的，成為近期外資法人操作主軸。

價值選股 股價急跌可低接

群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，指數在區間遊走，是目前市場基本共識，「既然是區間整理，就代表大盤漲不多，也跌不深，下檔空間有限。特別是今年，上市櫃公司獲利年成長三三％，明年成長動能依舊，當指數急跌，現金股息殖利率攀升，資金進場卡位高股息標的，可確保一定獲利。」

就過去三年配息率在七成以上的公司來看，若明年股利政策沒有大轉彎，那今年累計前三季獲利，可當作明年公司配息金額的參考，「大部分公司第四季獲利不會暴衝，利用前三季每股純益推算明年公司配息水準是合理的作法，且通常只會配得更多，投資人可趁近期股價急跌時，以價值角度布局高殖利率股。」沈萬鈞表示。

數據顯示，過去三年配息率在七成以上、以前三季獲利計算，殖利率在五％以上的公司共一○二家；其中近兩個月外資、投信買超有十一家。這些現階段法人陸續承接的高殖利率股，代表明年獲利仍有成長空間，股價填息機會高，不用擔心賺到股息、賠掉價差。另外，法人持續進出的個股，市場關注度高，也不易出現流動性問題，投資人可持續留意。

舉例來說，封測廠矽品前三季ＥＰＳ（每股稅後純益）二．八元，過去三年，公司配息率都在九成以上，且十月、十一月營收穩定成長，第四季獲利扎實，明年配息金額更可能高於二．八元；以十二月十六日收盤價計算，目前殖利率達六．一七％。

先前，矽品股價在長線股東退場後回檔，若進一步回測月線四十五元、甚至跌破季線四十三元，預期股息殖利率將提高到六．五％以上；加上外資、投信持續買超，未來一年產業前景樂觀，此時跟著法人步伐布局，相對安全。

同樣獲外資、投信青睞的，還有ＬＥＤ封裝廠億光；前三季ＥＰＳ三．八三元，去年公司配息率超過八成，由於十月、十一月營收年增率皆在二成以上，法人預估全年獲利將超過五元，一旦順利達陣，明年公司配息金額可能會更高，目前殖利率約五．八三％；近期股價回升突破各期均線，長線投資人可等回檔時再進場。

法人新歡 買超矽創、新巨

另外，面板驅動ＩＣ廠矽創前三季ＥＰＳ四．○五元，超越去年全年獲利；過去三年配息率皆在八成以上，十月及十一月營收年增率，分別是二一．○六％及十九．二一％，市場看好今年每股純益有五元實力。目前股價在七十七元附近，換算殖利率約五．二五％。

受惠汽車顯示器驅動ＩＣ表現亮麗，以及營運動能持續攀升，今年矽創毛利率提高、獲利成績不俗，近一個月股價大漲超過十五％，成為法人追捧標的。投資人想賺高殖利率，可趁股價漲多回檔時下手，若能回測月線七十四元，股息殖利率約五．五％，就更吸引人。

電源供應器廠新巨，前三季ＥＰＳ二．五九元，過去三年配息率都在八成以上；十一月因舊廠搬遷，壓抑營收表現，年增率衰退六．九四％。但因新北市五股新廠產能比舊廠高出二至三成，預料搬遷完成後，搭配主力產品訂單成長，明年營收表現將步步高升。近兩個月，股價最低從二十九．六五元，一路上漲最高來到四十三．一五元，漲幅逾四五％。

以目前新巨股價在四十一元左右計算，殖利率約六．二％；若有機會回測月線四十元以下，殖利率就有六．五％，對想要穩賺配息的人來說，當市場急殺時，可把握機會介入。

布局高殖利率股的最重要精神在價值選股，當股價急拉時，殖利率就會迅速下滑。因此，短線操作投資人若以賺到六％殖利率為目標，當股價漲幅已達到六％，就可評估是否應先下車。

總的來說，高殖利率股多半股性溫和，不易成為飆股、也不至於重挫，投資人若要布局，切勿追價買進，應以逢低承接為原則，緩慢進場。