道瓊指數再創新高 提防美股多空易位 董鍾祥：無線充電應用商機 是下一個黑馬

分析二○一五年投資趨勢，主導的力量還是在於美國，因此接下來投資人應有兩大觀察重點：第一，是確立美股是否來到多空易位的時間轉折點；第二則為美元上升趨勢，有無拉回的跡象。

在美國道瓊指數再創歷史新高之際，儘管漲勢強勁，不過美國這波多頭股市已經走了五年多，是否可能結束？牛熊何時易位，可從形態、漲幅、上漲時間、技術指標來觀察。

首先形態上，美股為五波段上漲形態，且計算漲幅，已經接近多頭的滿足點，符合多頭尾聲的格局；再者，依據費波南茲數列推算上漲的時間是否滿足，理論上，十一月符合上漲時間的轉折變盤點，又恰好是道瓊指數創下歷史新高、一七八九四點的時間點。

一般來說，最高點出現的月分就會是轉折點，因此要判斷美股的多空轉折，十二月將是確認時機。如果十二月美股再度創新高，則代表股價高檔鈍化，未來股價還有可能繼續上漲一段時間；但如果十二月股價沒有突破十一月高點，則十一月將確認為變盤的轉折點。再從Ｋ線理論來看，如果是十二月的收盤價，跌破十一月Ｋ棒長度的一半，代表此變盤至少將是中期修正；反之，則為橫盤走勢。

接近多頭滿足點 提防美股變盤
 

另外，根據經驗法則，全球主要股市開盤前五日、或前九日的股價上漲，則代表將上演元月行情；且元月行情也為當年度整體行情的指標。一旦確認美股有變盤風險，又沒有元月行情時，明年操作就應以區間來回、低買高賣為主，盡量選股不選市。

至於美元走勢，則為未來另一個觀察的重點。美元此波升值趨勢，原因為美國利率看升、石油價格走跌，以及日本、歐元區、中國央行相繼寬鬆貨幣所導致；不過由於美元指數升值幅度已高，一旦國際情勢略有好轉，就有可能拉回修正，因此投資人也得留意訂單以外銷美國為主、與美元連動性較高的個股變化。

從資金流向判斷主流類股

在明年選股方向上，投資人應以「買未來」為原則尋找標的。因為資金永遠在尋找新的題材，市場上剛出現的應用，尚未大量普及、面臨同業競爭，最容易帶動相關族群的股價，就有做夢空間。例如當年電子書概念股，就曾經有倍數漲幅的表現。如果明年台股的政策性因素沒有消除，量能恐難有效放大，在選擇上，建議可以優先布局具有題材發酵的概念股。

舉例來說，由晶片大廠英特爾所主導的A4WP無線充電技術，很可能成為市場壓寶的新應用。原因是無線充電技術已趨成熟，而且一旦上路，將適用智慧手機、平板、筆電等現有的主流行動裝置，數量十分龐大；此外，由業界知名品牌主導，也讓市場更有信心，因此相關無線充電晶片、轉換器概念股可望受惠，投資人可伺機布局。其次，雲端運算、物聯網的相關應用，像是第三方支付、ＩＣ設計、工業電腦、大數據等，仍是長期趨勢所在，值得留意。

另外今年業績表現亮麗的半導體產業，未來也持續看好上游晶圓代工與高階ＩＣ設計品牌。不過，北美半導體Ｂ／Ｂ值（訂單出貨比）已經連續兩個月低於一，必須留意這是短暫現象，或是長期趨勢，投資者可從半導體龍頭廠台積電（二三三○）的股價走勢、美國費城半導體指數漲跌，來進一步判斷半導體業的景氣狀況。

至於今年獲利好轉的面板、ＬＥＤ、ＤＲＡＭ產業，由於今年累計漲幅已大，目前基期在相對高點，預期一五年可能進入盤整修正階段。在非電子股方面，傳產與金融類股明年表現空間不大，操作時主要還是依據淡旺季進行波段操作。

投資人在觀察台股當日盤面主流時，還可從兩個面向著手。首先必須留意美元兌台幣匯率走勢，如果是美元升值、台幣走貶，則有利於外銷概念股，如電子族群；反之，則對金融股等內需、非電子族群有利。接著，還要觀察資金流向各類股的比重，若超過七○％資金集中在電子股，將由電子股掌控盤勢，投資人可從電子類股中找尋操作標的。

一旦資金流向電子股比率低於七○％，則表示資金轉移至傳產類股，此時就要挑選資金占比超過二％的類股來觀察。另外若金融股要掌控盤勢，則必須連續三天的大盤資金比率超過一○％，才有機會躍升為主流股。

依據波段操作原則，目前台股位置已在相對高點，投資人正好趁此機會檢視手中持股，是否具備趨勢題材、及前三季業績表現好壞；若為漲幅高、但實際獲利不如預期的個股，則應趁指數反彈時調節，以持盈保泰。

▲指紋辨識與無線充電技術漸趨成熟，可望引領電子新應用行情。 （攝影/林煒凱）