避開回檔亂流 半導體仍是最愛 籌碼面十二檔好股 法人也按讚

加權指數從七月中旬登上九五九三點後回檔，十月隨著全球股市走弱加速下跌，操作難度大為提高。不少投資人也大舉減碼，使得代表散戶進出狀況的融資餘額，十月以來，已經減了將近一百億元。

即使大盤及多數個股表現不佳，還是有些逆勢的優質標的，展現抗跌氣勢。接下來大盤止跌回穩後，這些優質標的更可能成為下一波發動行情的領頭羊。只是如何在茫茫股海中，找到這些優質標的？依據又是什麼？

與其漫無目的地搜尋，不如「站在法人肩膀上」，從近期法人買超的股票找出布局方向。在大盤表現不佳時，能獲得法人青睞的標的，應是法人有把握、該公司基本面仍舊可繳出優異表現。

搭配融資減肥、融券增加條件

尤其外資與投信屬性偏向波段操作，這兩大法人同步買超的標的，未來出現波段漲勢的可能性更高，應該優先追蹤。若能搭配融資減肥，甚至融券增加等條件，找出「散戶丟、法人撿」、具籌碼面優勢的好股逢低布局，應是現階段的最佳策略。

從附表中可明顯看出，半導體相關類股仍是法人的最愛。從ＩＣ設計到晶圓代工，以及設備、ＤＲＡＭ模組等個股，都在籌碼收斂之列。其中，世界先進〈五三四七〉是八吋晶圓代工領導廠商，受惠於八吋晶圓需求持續吃緊，今年表現亮眼，第三季營收達六十一．八億元，再創單季新高紀錄。

世界先進第三季毛利率雖因新購併八吋廠而小幅衰退，不過受到營收創新高帶動，法人預估第三季稅後ＥＰＳ〈每股純益〉仍將亮眼。至於新購併的八吋廠，主要產品驅動ＩＣ將從第四季開始出貨，整併效益將逐步顯現，預期第四季毛利率也將回升，全年ＥＰＳ預估應有三．三元，明年稅後純益更有機會繼續成長一○％左右。

法人並認為，世界先進目前帳上現金充裕，加上明年的資本支出與折舊支出有限，明年可能提高現金股利，以目前價位來看，現金殖利率超過四％。十月以來融資減幅近三成，外資、投信卻大力加碼，且中長期均線呈現多頭排列，可趁拉回至月線附近布局。

另外，根據研究機構顧能〈Gartner〉的預估，由於全球半導體產業展望仍佳，各大廠的資本支出或設備需求，二○一五年仍可望維持成長。這對於國內相關設備廠商有激勵作用，其中從代理到自製設備的辛耘〈三五八三〉，其自製的十二吋半導體設備機台，由於掌握關鍵研發技術，已獲得多家全球半導體大廠認證，第四季進入出貨高峰，公司樂觀看待第四季至明年上半年的營運。

辛耘上半年業績差強人意，今年第三季營收受到機台營收認列遞延影響，表現也不佳，不過第四季進入密集出貨期，營收、獲利可望大幅跳升，法人也預估今年辛耘的ＥＰＳ仍有機會挑戰三元，明年更有機會挑戰四元以上，因此吸引法人買盤。不過目前本益比偏高，可留意第四季營收成長幅度如何。

台光電、和大 可趁拉回布局

除了半導體，其他電子股如ＰＣＢ大廠台光電〈二三八三〉，近年來積極切入伺服器、基地台應用的高ＴＧ板市場，對於貢獻營收、提升獲利大有幫助。加上原有的利基產品無鹵素板挹注，第三季營收也來到單季歷史新高；法人預估，第三季台光電單季ＥＰＳ應可突破一元。全年ＥＰＳ挑戰三．五元，目前本益比偏低，也可趁拉回布局。

近期籌碼收斂的傳產股為數不多，其中值得注意的是和大〈一五三六〉。和大是國內最大汽車傳動系統製造廠，隨著全球汽車業景氣持續升溫，且歐美客戶為降低成本，訂單紛紛轉向亞洲，和大因此受惠，今年以來營運持續走升。和大更令人矚目的題材就在於搭上電動車熱潮，積極打入Tesla供應鏈，目前Tesla已是和大的前三大客戶，占整體營收約六％，公司表示，明年有機會繼續提升，達到一成以上。

和大第三季營收達十．九二億元，創單季歷史新高，且法人預估毛利率也將大幅攀升，ＥＰＳ達○．八五元以上。第四季進入傳統旺季，加上新專案訂單與新車款訂單出貨都符合進度，公司與法人都樂觀預期，第四季的營收、獲利還會更上一層樓，第四季營收季增率可望再增一成左右，全年ＥＰＳ應可突破三元。

法人預估，明年和大在Tesla和新專案訂單持續發酵下，全年營收年增率應可達二○％，ＥＰＳ挑戰三．五元以上，目前本益比還在合理範圍內，可留意季線附近的買點。