台股達人分析上揚格局的投資策略 反彈號角響起 衝刺第四季行情

蕭明道：十月反彈強弱　是長多轉折關鍵

十月三日，台股大漲一三○點，美國股市也因為失業率進一步降至五．九％，激勵道瓊指數大漲二○八點。受到美國聯準會（Ｆｅｄ）結束ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）影響，全球股市似乎已在美國經濟復甦帶領下，展開新的反彈行情。

台股從七月中旬以來跌多漲少，近期更回測年線大關，不少投資人擔心，台股是否就此步入長空？透過技術面、用不同的時間尺度觀察，也許會得到不一樣的答案。

從波浪理論來看，台股的日線正在進行五波的回檔走勢。從七月中旬的九五九三高點起跌，到八月上旬的九○一四點，是第一波回檔；九○一四點到九月上旬的九五三二點是第二波，從九五三二點到九月底的八八六○點則是第三波。

符合三條件　維持長多格局

在八八六○點出現前後幾天，正是利空頻傳、信心不足之際，但台股進入第四季，卻能力守年線不跌破，連留三天下影線，且出現單日一千億元的成交量，顯示低接的買盤已經進場，對多頭來說是好消息。因此，目前台股已進入第四波反彈，未來預期還將有第五波的回檔。

如果拉長時間，回顧台股從二○一二年六月、六八五七點起漲，到今年七月的九五九三點，兩年之間上漲約二千八百點，且今年以來尚未出現較大幅度的回檔；因此最近三個月、下跌六百多點的跌幅，從長遠來看，其實是合理且健康的修正，而且，到目前為止，長多格局還沒有被破壞。

接下來，這個長多的格局能會扭轉？這就要看最近第四波與後續第五波走勢而定。尤其現在進行的第四波，更是關鍵。

若第四波同時符合「價漲、量增、角度陡」三個條件，未來就可能出現「失敗的第五波」，即回測八八六○點不破、即使跌破會產生指標背離的買進訊號。但若第四波走勢不如預期，那麼第五波就可能會跌破八八六○點，甚至年線，往下尋求支撐，長多格局連帶受到影響，台股整理時間也會拉長。

投資人該如何判斷「價漲、量增、角度陡」呢？首先「價漲」目標區，須挑戰九三○○點附近的季線反壓。

其次，「量增」的定義並不是看成交金額的數字，如八百億元、一千億元，而是看「均量」，指的是台股五日均量必須穩定增加、持續高於十三日均量，才是真正的量增，若只是單日爆量，漲勢不易連貫。而「角度陡」就是目前的反彈，要以急行軍態勢持續攻擊，不能漲一天、停兩天。符合這三者，行情才能突破。

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指標背離　電子為反彈重心

至於第四波會走多久？從前面三波時間推算，應有二至三周，也就是可望延續到十月中旬。恰好自十月下旬起，美股、台股都進入企業財報發布期，以及選前密集造勢的階段，加上美國ＱＥ在本月底將退場，市場變數增多，出現第五波回測的機率也較高。

投資人因應這種來回較短的攻擊波，由於預估的反彈時間並不長，因此短線不妨以「心態樂觀，行為保守」來應對。若第四波符合前面提到的條件，可以趁第五波下跌，甚至瀕臨八八六○點附近時，積極布局。若大盤的表現不符反彈條件，現階段也不是好的出手時機。因此多看少做，但積極為未來的多頭預做準備，是最能持盈保泰的作法。

在選股方向上，從電子、金融、非金電等類股指數來看，電子類指數的走勢不但離年線最遠，且在低檔出現「指數破新低、ＫＤ指標未破低」的背離現象。反觀金融類與非金電指數，就顯得欲振乏力，因此，電子股仍將是反彈時撐盤領漲的重心。

另外一個值得注意的，則是ＯＴＣ（櫃買）指數比大盤提早見低點展開反彈，儘管外資九月在集中市場一路賣超，但對上櫃個股，外資卻買多於賣。綜合來看，上市櫃電子股或占ＯＴＣ權值較高的生技股，可望成為未來布局焦點。
 

(攝影/林永銘)

蕭明道解盤心法

1. 連續出現下影線紅K，買盤已經進場。
2. 反彈時間將不長，跌至8860點附近可低接。
3. 電子股技術指標背離，仍是反彈主角。

阿斯匹靈：桃園升格概念股　政策利多

在外資中止連十七賣後，台股也重新站回九千點大關，有機會進一步挑戰月線，不過成交量僅八百億元，並未明顯放大。預期接下來還有一波反彈，但受限於量能與力道，恐怕無法越過前波高點，因此大型權值股漲幅空間有限，反彈主要還是會來自於中小型股。

在選股方面，相對於利多出盡的蘋概股，與手機息息相關的行動支付商機，成長力道也將十分可觀。例如：五大電信業者與悠遊卡公司合資成立的群信行動公司，讓國內發卡銀行也入股。與行動支付相關的業者，例如近期漲勢凌厲的工業電腦廠同亨（五四九○），就是與這股商機相關的個股，後續營收、獲利表現值得留意。

就第四季而言，投資人可關注在桃園擁有龐大土地的資產股。今年年底，桃園縣將升格為第六都，政府對新成立的桃園市應有加速建設的規畫，屆時相關資產股的股價也可觀察。

金融、傳產股蓄勢待發

儘管目前仍是電子股主導大盤行情，但在成交量萎縮情況下，未來市場愈發注重個股獲利穩定度，如光罩（二三三八）享有台灣光罩業務的獨占地位，在電子股當中相對穩定。但相較一般電子股看重成長性，股價波動大，以基本面來看，在兩岸金融業務逐步開放之際，創造出龐大的人民幣商機，金融股將是主要受惠者。

呼應金管會力推的「亞洲盃」政策，近日國泰金（二八八二）旗下的國泰人壽，取得入股菲律賓中華商業銀行兩成控股權及優先議約權；元大金（二八八五）宣布將收購印尼證券商，說明金融業積極開拓海外市場，更廣的經營網絡將成為獲利支柱。

在食品股部分，雖有大盤下挫、食安風暴兩大利空夾擊，但食品大廠皆陸續在中國取得一定市場，長期下來，成為獲利一大來源。因此大盤下挫之際，趁利空布局價值浮現的食品股，將是不錯的買點；如食品龍頭股統一（一二一六），適合作為中長期標的。

至於紡織類股，十月中台北紡織展登場，各大廠將陸續推出新產品亮相，尤其在全球智慧衣趨勢帶動下，將有一波行情，如新纖（一四○九）目前已研發出３Ｃ穿戴周邊產品，吸引投資者目光。

另外，也要特別關注龍頭股儒鴻（一四七六），由於其品牌客戶的股價，近來也出現強勁反彈，是否意味著產業由修正轉為重新成長，對族群而言，具有指標意義。

(攝影/吳東岳)

阿斯匹靈解盤心法
1. 桃園市升格，資產概念股值得觀察。
2. 人民幣商機及東協購併議題，使金融股成為第四季主角。
3. 中國經營有成的食品股，逢低進場布局中長線。

王俊忠：選股不選市　轉戰低基期個股

大盤在九千點上下攻防，外資和政府基金多空對作，接下來往哪個方向走？目前還說不準，但有一點可以肯定，至少不能像上半年那樣樂觀。

除了指數位置墊高，景氣領先指標連續六個月下滑、近期公告的ＰＭＩ（採購經理人指數）出現回檔等，都讓台股上漲空間受到限制。

再者，美元連續上漲，令外資撤離新興市場的跡象愈來愈明顯，也讓很多投資人擔心，美國升息會引發股市重挫。

大盤回檔 年線應有支撐

但若就此論斷空頭來臨，似乎言之過早，升息已經是普遍認知的事實，反而應該觀察聯準會有無可能提早動作，只要符合外界預期，基本上不至於釀成大災難。

由於美國景氣仍然向上，而且上市櫃公司獲利依舊穩健，雖然預估第三季財報受去年基期較高影響，年成長率不若上半年亮麗，但整體還算維持在不錯的水準，因此大盤回檔，年線附近應有一定支撐，萬一跌到年線以下，反而是好的切入點。

蘋概、原物料 暫時停看聽

只是成交量一直維持在七、八百億元，指數波動幅度不會太大，就看個股表現，難有齊漲齊跌的族群性。

這個時候選股十分重要，過去漲幅過高、脫離基本面的部分蘋概股、ＩＣ設計公司，修正壓力會不小，投資人最好先行避開。

另外，隨著美元走強和中國經濟疲弱，原物料價格明顯回檔，但因適時修正，短期再跌幅度有限，但也不能因此就轉為樂觀，還要持續觀察一段時間。換句話說，和原物料高度聯結的個股，暫時還是停、看、聽為宜。

選股方面，建議尋找基期較低的個股。例如ＤＲＡＭ封測廠力成（六二三九），去年與美商Tesera技術授權合約訴訟達成和解，提列了五十九．六億元損失，使得單季ＥＰＳ（每股稅後純益）大虧七．四九元、全年虧損五．二四元。

但隨著本業否極泰來，今年累計營收恢復成長，上半年稅後ＥＰＳ來到一．九六元，毛利率亦從去年第四季起逐季回升，只要營運持續好轉，整理半年之久的股價，會有機會表態。

去年基期較低的還有緯創（三二三一），惟今年營收仍然處於衰退，需要再觀察一至二季財報，倘若漸入佳境，就值得中長線追蹤。

(攝影/林育緯)

王俊忠解盤心法

1. 景氣有下滑疑慮，指數上漲空間有限。
2. 企業獲利仍然維持高檔，短期重挫機率亦不大。
3. 成交量不足，選股不選市。