高點搶反彈》嚴控持股水位 關注外資買進標的 面板、航運股籌碼穩定 布局首選

九月以來，台股在亞股裡成為較弱勢市場之一，主要原因是外資態度開始出現微妙變化；包括九月期指結算後，十月合約的開倉數，淨空單就高達一．一萬口，並逐漸增加。外資瑞銀證券則開出第一槍，調整台股全年目標從九六五○點，降至九二五○點，理由是台股量能不繼，以及科技股題材用罄。

另外，受到聯準會調高明年底利率預測的影響，新台幣匯率開始貶值，從三十元以下，快速往三○．五元靠攏。九月十八日當天更是大貶一．二角，由於外資九月分出現小幅淨匯出，倘若新台幣持續走貶，則應該留意匯出動作是否加大。

在股票進出金額方面，外資今年以來買超金額，一度逾三七○○億元，但九月第三周，卻出現難得一見的賣超一五九億元，且已經是連續十個交易日站在賣方，尤其集中在部分重量級權值股。像台積電（二三三○）和聯電（二三○三）各賣超二．四萬張、日月光（二三一一）為四．四萬張、鴻海（二三一七）為三．九萬張、廣達（二三八二）和台達電（二三○八）各為二．一萬張（截至十九日為止）。

選股聚焦特定題材
 

由於權值股受壓抑，大盤不易有所表現。目前季線在九三六○點附近呈現下彎，加上二十日成交均量僅有八四○億元，未來指數即使勉強上攻，在九三○○點至九四○○點之間將面臨反壓，這也讓多頭只能聚焦題材，例如電子商務和ＮＦＣ（近距離無線通訊） 概念股的耕興（六一四六）、力旺（三五二九）、精誠（六二一四）、宅配通（二六四二）等。

其他類股則以金融、鋼鐵、運輸和面板姿態較高，呈現外資布局、融資減少的情況。非電子股方面，相對電子類指數下探半年線，金融股受惠兩岸金銀三會和官股合併題材，類股指數守穩季線之上，外資和本土資金都呈現買超。

其中第一金（二八九二）、新光金（二八八八）和台新金（二八八七），三大法人九月以來均買超四萬張以上，唯有元大金（二八八五）雖然前八個月自結稅後ＥＰＳ（每股稅後純益）達一．三一元，但因大盤成交量低迷，不利大型券商，外資一路賣超二萬餘張，股價已經跌落年線以下。

鋼鐵股則受惠於鐵礦砂報價下滑而上揚。根據Steel Index統計，運送至中國的鐵礦砂現貨報價已跌至二○○八年以來最低水準，中鋼（二○○二）近期在外資大買近十萬張加持下，股價準備挑戰前波高點二十七．一五元；而韓國的浦項鋼鐵、現代鋼鐵等，同樣出現反彈走勢，其中浦項創下一三年二月以來收盤新高。

謹慎對待外資賣超個股

航運股受惠國際油價大跌，外資九月以來買超相當積極，包括長榮（二六○三）、陽明（二六○九）、華航（二六一○）和長榮航（二六一八），股價都出現逐步墊高的走勢，雖然上半年多半虧損，但第三季具有轉虧為盈的題材，而航空股因油料成本高達四成，因此外資動作也最為積極，九月以來華航和長榮航均買超約二萬張左右。

面板雙虎友達（二四○九）和群創（三四八一），因為十一長假拉貨效應和美國返校採購潮，出貨出現價量俱揚，法人估計九月營收會繼續維持高檔；此外，隨著近兩年現金增資順利募集，群創的負債比率也從前年第三季的七一％，降低到五七％，使得利息支出從每季十九億元，減少到只剩十億元，加上折舊費用亦從每季的二○四億元，減少到一四九億元，對ＥＰＳ的貢獻將有助益。

至於外資賣超、融資增加的個股，由於籌碼相對紊亂，投資人對後勢最好謹慎對待，其中筆電族群的宏碁（二三五三）、英業達（二三五六）、廣達、仁寶（二三二四）等，目前線形頭部均逐漸成形，可以利用反彈減碼因應；另外，蘋果概念股的日月光和鴻海，隨著iPhone 6宣布上市，外資反而趁利多下車，應該留意追高風險。