半年報照妖鏡 投機股現原形 中菲行、中光電 業績支撐股價走高

八月國內外股市充滿不平靜，除了俄國與歐美國家因為烏克蘭事件持續角力外，美國轟炸伊拉克、高雄氣爆，都讓多頭找到藉口急忙下車，大盤也從最高九五九三點直接大跌五百點，面臨九千點關卡保衛戰。

這波跌幅最深的，多半為漲幅過多或投機色彩較濃的個股，如力旺（三五二九）、基亞（三一七六）、伍豐（八○七六）、智崴（五二六三）、為升（二二三一）；以榮化（一七○四）為首的塑化股，包括台聚（一三○四）、華夏（一三○五）、中石化（一三一四），也因氣爆責任歸屬問題，跌幅同樣可觀。

另外，目前正值上市櫃公司半年報公告期間，業績不佳的個股，也立刻重挫反映，如旺宏（二三三七）、裕日車（二二二七）、華映（二四七五）、揚明光（三五○四）、Ｆ-美食（二七二三）、擎泰（三五五五）、新鉅科（三六三○）、F-TPK（三六七三）、政翔（三六八五）。

多頭修正 漲多個股回檔深

其中裕日車半年報每股僅賺八．二五元，低於市場所預期的一個股本，而且比去年同期十．二元還低，短線股價一度大跌近三○％，拖累集團其他個股如裕隆（二二○一）、中華車（二二○四）跟著走弱。

另外，之前市場熱切關注Xbox One鏡頭題材的新鉅科，第二季轉盈為虧，單季ＥＰＳ〈每股稅後純益〉虧損一．○二元，毛利率亦掉到負七％，合計上半年為負○．八元，更讓股東憂心的是，七月營收只剩七千萬元，不僅較去年同期減少五八％，也比去年十月高峰六．六億元大幅減少。由於微軟為激勵遊戲機買氣，決定將原本一起搭售的體感機Kinect改成「選購」，以降低消費者購機成本，新鉅科短線股價恐怕難以明顯回升。

不過，已公告財報的上市櫃公司，仍有不乏半年報業績不錯的標的。貨物承攬業者中菲行（五六○九），近日公告第二季單季稅後淨利為一．一億元，較去年同期大增七五％，單季稅後ＥＰＳ為○．八二元，比第一季○．二二元大幅跳升，股價聞訊立刻拉出長紅，累計上半年稅後ＥＰＳ達一．○四元，已超越去年全年的一．○二元。

上半年獲利佳 Q3營運不淡

從財報來看，中菲行獲利大增的主因有二，一是因為爭取到新的跨國性客戶，上半年合併營收較去年同期增加一一％；另一原因，則是營業費用有效降低，使得次季營益率好轉，從去年二．三％上升到二．七％，以公司七月合併營收年成長率近二成來看，第三季營運仍然不看淡。

背光模組廠中光電（五三七一）第二季單季稅後ＥＰＳ繳出一．一二元，同樣優於市場預期，主要原因是世足賽期間，觀眾需求讓通路對電視產品積極拉貨，筆電出貨量也較第一季增加三○％，投影機則持續成長一一％。監視器方面，原本預期會衰退二成，但因全球景氣復甦，僅小幅減少五％。累計中光電上半年稅後ＥＰＳ為一．七四元，較去年同期○．九九元大幅成長。

展望第三季，隨著返校需求增加，公司營運仍然將維持高檔，而為了布局平板電腦與手機訂單，中光電在六月宣告收購吳江廣橋光電全部股權，目前將先以日系平板電腦客戶出貨為主，明年初可望增添手機新客戶，預估這項收購案效益，將在明年開始浮現。

此外，公司近期準備辦理現金減資二．五元，換發後的新股，將在八月二十九日重新上市，減資後的股本將從七十二．四億元，降到五十四．三億元，有助於提高每股獲利與股東權益報酬率（ＲＯＥ）。

法人估計，今、明兩年，中光電的稅後ＥＰＳ，可望分別達到三．九元和五．七元，本益比相對偏低。儘管八月以來，台股跌勢不止，但三大法人同步站在買方，積極搶便宜，中光電的融資反而出現減少情況。

除了中菲行、中光電外，其他個股如耕興（六一四六）、聯詠（三○三四）、台達電（二三○八）、世德（二○六六）等，上半年獲利持續成長，且股價站穩在季線之上，比大盤相對抗跌，在台股回穩反彈後，這些個股走勢值得關注。