打敗大盤 鎖定題材佳、高人氣個股

復華復華基金經理人 王博祺：
瞄準風電、第三方支付、ＬＥＤ照明

站在資產管理業者角度，選股首要步驟，是先釐清總體經濟情勢；只要大環境不至於出現系統性風險，就能相對確保投資的安全性；再來要專注個別公司基本面，不斷追蹤檢視、汰弱留強，大概就能有優於大盤的成績。換句話說，以「由上而下」方式判斷大環境是否安全，再透過「由下而上」方式選股，是經濟緩復甦下，較穩當的作法。

像今年，個股表現就與大盤差異頗大。以總體數字來看，今年出口、經濟成長率表現不算太好，但上市櫃公司獲利約一．四一兆元，較去年成長約四成，成績令人驚豔。主要原因，在過去巨幅虧損的循環性產業，如ＤＲＡＭ、面板等，從賠掉幾百億元，到現在開始賺錢。

大環境好壞參半，嚴格來說台股趨勢是向上，但沒有好到可以義無反顧、全面押注的地步。在下有鐵板、上有鍋蓋情況下，明年台股走勢將與今年雷同，選股難度甚至會更高。步入十二月，持續關注明年值得布局的標的，是現階段市場上最重要功課。

風電有政策撐腰
布局利多

其中，ＰＣ、手機產業已逐漸走下坡，四大慘業（ＤＲＡＭ、面板、ＬＥＤ、太陽能）雖往正向循環發展，但爆發力將遠不如今年；還有國際不確定因素干擾，包括美國債務上限問題、中國經濟擴張過程中的穩定度，及ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）退場，仍將是市場上重要變數。在此情況下，只有鎖定長期穩定成長公司，並長線持有，才能降低持股風險，增加獲利機會。

明年看好的產業部分，有幾個方向可留意，包括風力發電設備、省電節能概念、第三方支付、ＬＥＤ照明、ＤＲＡＭ及高階半導體製程。其中，風電設備部分，經濟部為促進發展綠色能源、獎勵離岸風電，日前舉辦「風力發電離岸系統示範獎勵案簽約儀式」，宣告離岸風力發電計畫正式啟動。

台灣因海島型地理環境，風力發電潛力雄厚，政府為加速開發綠色能源，政策作多，提供補助方案。不僅國內如此，包括歐、美、日，及中國也都有意進行離岸風電計畫；預估至二○一八年，整體風電裝置量皆往上攀升，產業發展趨勢有政府撐腰，是布局相對有利的選擇。

ＬＥＤ照明達價格甜蜜點

其次，是集題材、人氣與話題於一身的「第三方支付」。所謂第三方支付，是指買方選購商品後，透過第三方平台提供的帳戶進行貨款支付，再由平台通知賣方貨款到達、進行配送服務；等到買方檢查貨品，確認無誤後，便可通知第三方支付付款給賣方，等於有效防堵網路詐欺行為。

由於《第三方支付專法》草案將於十二月中送審行政院，一般預期將快速通過；加上中國電子商務阿里巴巴集團「支付寶」，可望於明年上半年進軍台灣，相關題材引爆，第三方支付概念股也成了近期市場焦點。未來，隨著消費者購物習慣改變，第三方支付市場規模也將快速崛起，內含龐大商機，值得投資人進一步研究。

另外，隨著各國環保意識抬頭，ＬＥＤ照明題材也有機會異軍突起。過去，美國、中國、韓國及澳洲，對白熾燈泡使用限制，將自一四年起，從現有的產業用領域，擴大到住宅用室內照明。這對市場期待已久的ＬＥＤ照明來說，將是一大推升動力；特別是ＬＥＤ照明裝置價格，已趨近省電燈泡。在省電效益更好，價格又達到甜蜜點，且政府政策鼓勵下，相關廠商獲利可期，也可列入布局名單。

還有，像ＤＲＡＭ產業雖然慘了很多年，但現在已可嗅出味道，上游供應鏈已成三巨頭，即三星、美光及海力士，以後也不會再擴廠，在供給秩序恢復，且行動通訊、伺服器等非ＰＣ應用產品需求持續提升下，ＤＲＡＭ廠商將邁向穩定獲利期，若能領先市場發掘這樣的公司，就是做了正確的投資判斷。

距離年底台股結算只剩下一個月，以目前環境來看，電子上游進入鋪貨淡季，在ＰＣ、手機表現都不強下，大盤要再挑戰今年高點八四七六點，機會不大；不過，由於指數與個股表現差異極大，未來惟有精選投資標的，才可能出奇制勝。而有題材及獲利保證的公司，將是投資護身符。

(攝影/陳俊銘)

王博祺
現職：復華復華基金經理人
經歷：台證投顧研究部
學歷：台大材料所

群益投顧副總裁 曾炎裕：
傳產機會優於電子股 精選中概族群

接近年底，投資人若把今年在股市中犯下的錯誤寫下來，並加以修正，相信未來就能改善獲利成績，不會總是抱怨股市錢難賺。以今年為例，一個股市兩種表現，是市場上最深的感受；想要與「投資勝組」為伍，未來至少有三個原則要遵守：一、不做沒有題材的個股。二、不做月線之下的個股。三、不迷信基本面。

先看題材部分，生技、電動車產業趨勢強，題材性佳，今年來成為市場吸金焦點，投資獲利大補丸。試想，如果夜市人潮擁擠，店家不分好壞，肯定都擠滿了人；但若人群三三兩兩，此時只有具備特色的店家，才能吸引顧客上門。投資也是這個道理，市場擔心ＱＥ退場，資金退潮是早晚的事，但股市標的何其多，只有真正具題材、有特色的標的才有人氣，值得進場。

短線傳產股的機會優於電子股，其中又以中概族群題材性最佳；像受惠中國城鎮化發展、電梯需求量增的公司；或跟著全球景氣復甦，吃香喝辣的製鞋廠；及布局中國飲料市場，而積極擴充新產能的廠商，過去在台股的重要性遠不如電子股，但這幾年外資在傳產布局上嘗到甜頭，未來更不能小看這些傳產族群的爆發力。

至於電子股，未來最具看頭的題材，則有電子商務、４Ｇ概念，及中國手機供應鏈族群，投資人也可特別關注。

資金去向才是決勝關鍵

除聚焦題材性外，還要利用技術線形，來幫助自己克服情緒問題。例如，以月線當作指標，只看股價在月線之上的個股，若回檔跌破月線就不要介入。像今年，按照這種方式操作第三方支付或３Ｄ列印股，雖不見得能摸底，但可賺到一個波段。基本上，有題材的股價理應都在月線之上，否則就要小心，題材可能是假的。

最後一點，是今年來有不少個股持續傳出好消息，基本面好，但股價卻跌；此時投資人就容易出現盲點，也就是左右腦出現矛盾的情況。照理說，股價跌到一定程度就要停損，但因迷信基本面而死守標的，就未必明智。說得更直接，傳統台股投資思惟是基本面決定一切，但新思惟恐怕是資金去向，才是決定勝負的關鍵。

明年，投資人還要擺脫一個壞習慣，即去猜測指數高低點位置。就像氣溫一樣，只要知道未來會變冷或變熱就好，知道相對溫度，有因應動作就夠了。舉例來說，現在看未來一年，指數有九成落在七千五百點至八千五百點。一旦大盤跌到七千二百點，就可當作危機入市的機會，要是站上八千八百點，就可逢高獲利了結；只要在這指數震盪過程中，找到自己該做的事就好。
 

曾炎裕
現職：群益投顧副總裁
經歷：群益證券研究部
學歷：政治大學企管所