修煉投資情報力 將免費訊息變鈔票

呂張投資團隊「後知先覺」情報聯想力 嗅出潛力飆股

呂張投資團隊總經理張献祥走進旗下研究員辦公室，看到桌上凌亂的雜誌，地上堆滿著快齊膝的舊報紙，而且幾乎寸步難行的景象，一點也不在意。因為，這支團隊在台股今年沉悶走勢，迄今僅小漲二％情況下，仍逮到３Ｄ列印概念股實威、電池股廣隆、紡織股宏大等悍馬股，締造漂亮的戰果。
 

研究員放長假勤做功課  竟找到生技與３Ｄ飆股

「投資情報不是很會剪報，弄得整整齊齊、整理得有條不紊就好了；那只是表面工夫，重點在於你能不能活用它，把大量而且廉價的情報，轉換成鈔票！」張献祥如是說。

與金融機構旗下配備齊全，陣容堅強的研究部門比較起來，呂張團隊沒有銀行、壽險公司或券商等富爸爸在背後撐腰，研究資源相當有限。然而，論起操作績效，這支小而美的投資軍團在台灣投資圈卻擁有極佳口碑，憑藉的就是其獨特的情報蒐集與分析能力。

「在資訊爆炸時代，情報太多了，而且非常廉價，甚至是免費。要從情報煉金，關鍵在於你有沒有分析與解讀的能力！」張献祥說。

身為呂張投資團隊「情報頭子」的張献祥，扮演著情報流第一道過濾以及爬梳的關卡。為了不讓研究員像無頭蒼蠅般四處探求情報，最後卻落得無功而返，張献祥會透過「問題意識」的形成，為旗下研究員指派功課，讓蒐集情報變得更有效率。

比如每年春節假期前，張献祥必派的「回家功課」是：好好研究一下美股，在春節台股休市期間，找到表現最強，而且可以與台股相對應標的股票。結果，在今年春節期間，3D Systems這檔股票漲最凶。呂張團隊研究員循著這條線索開始研究３Ｄ列印產業，並尋找台股中有無３Ｄ概念股，於是就找到了實威這家公司。
 

「老實說，實威我們介入得很早，獲利逾二○％就出場了，並沒有賺到後面大波段，操作雖算失敗，但從情報蒐集的角度是成功的！」張献祥說。

定期檢視美股強勢股，不只是放長假時的回家作業，而是每一星期、每一個月、每一季以及每一年，張献祥交辦給研究員的例行性工作。理由是，美股不單是全球的龍頭，具指標性；在產業趨勢上，特別是高科技產業，與台股之間往往存在著供應鏈的關係，對台灣的高科技股走勢，特別具有參考價值。

呂張投資團隊在今年第一季押寶生技類股且獲利豐碩，就與這項例行性工作有極大關聯。因為，每當一個年度結束，呂張投資團隊旗下分析師一定會針對美股，特別是那斯達克市場進行分析。看看哪一類股表現最突出？哪一檔個股漲最多？哪些跌最凶？

結果發現，二○一二年中，正當那斯達克綜合指數離歷史新高還有一大段距離時，生技類股卻創下歷史最高點。張献祥據此研判，這種現象將對台股的資金轉進生技類股，有莫大的鼓舞。
 

運用聯想力進行情報解讀  看好台灣光纖股補漲機會

然而，投資並不單只是直線的思考。如美國生技股強，則台灣生技股有機會轉強；美國３Ｄ列印股創新高，則台灣３Ｄ列印概念股將發動漲勢。更多的情況，是直線式思考無法破解的謎題，而需要更巧妙的聯想力。

例如今年二月，美國線上租片公司Netflix（代號NFLX）股價開始飆漲，呂張投資團隊注意到了，卻苦於找不到台股相對應標的。原因在於，台灣並沒有股票上市櫃的線上租片業者，勉強要找的話，只有中華電信的ＭＯＤ算是；問題是，ＭＯＤ業務占中華電信業務比重不高，而且還處於虧損狀態。

張献祥於是要求投資團隊腦力激盪，想一想如果線上租片普及化，哪一種產業受惠最大。「在這個過程中，有一位年輕研究員提出一個很棒的觀點：線上租片會導致頻寬需求暴增，電信公司的頻寬很快就供不應求；解決頻寬不足最有效的方式，就是加速光纖鋪設，沉寂已久的光纖股將有翻身的機會。」

當呂張團隊開始掃描光纖股時，發現最具代表性的聯鈞已經大漲逾五○％，來到七十幾元；他們退而求其次找到波若威這檔股票，發現波若威獲利不比聯鈞遜色，股價卻遠低於後者，於是在四十幾元進行布局，而波若威目前已漲到六十元價位。

張献祥進一步解釋：「『對比性』一直是呂張投資團隊很重要的思惟，我們自認為沒有本事當投資的先知先覺，但透過情報蒐集與解讀能力的培養，至少可做到後知先覺，比後知後覺者早一步。光做到這樣，就可以掌握主升段的五、六分。」

張献祥再舉一個「後知先覺」的例子指出，看到聚陽與儒鴻一路大漲，後者更漲到二百多元的價位，沒幾個人有勇氣去追這兩檔股票。他反問：「為何不退而求其次，找找紡織族群中有無像聚陽及儒鴻，因為幫國際服飾品牌代工，而可能飛黃騰達的公司？」

經過一番搜尋後，張献祥注意到宏大拉鍊這檔上櫃公司。宏大前幾年獲利表現平平，但從去年第四季轉虧為盈後，頗有漸入佳境之勢。宏大拉鍊大客戶有Zara與Target等知名服飾品牌，汽車客戶方面則有Toyota與Honda。

「無法確定宏大能否像聚陽或儒鴻般鹹魚翻生，但從第一季獲利與第二季營收研判，宏大獲利比去年好的機會很高；六至七元股價已經打底兩年多了，又有儒鴻與聚陽的故事為榜樣，這樣價位投資風險很有限。」張献祥說明。

七元多布局的宏大，在兩個月內大漲至最高十七元，呂張團隊做了一次漂亮的短打出擊。事實上，宏大操作的成功，呂張投資團隊贏得並非偶然，因為，多年以來，張献祥總是要求研究員必須定期，每周、每月、每季及每年，掃描各類股的強勢突出股，作為選股的參考依據。「抓不到帶頭跑的第一名快馬沒關係，但至少要抓得到第二名或第三名。」
 

不被影響 把日報當晚報看  頭條輕鬆讀 小新聞要注意

前量子基金操盤手吉姆‧羅傑斯（Jim Rogers）說過：「當媒體的觀點一面倒時，你應該冷靜站到他們的對面去！」張献祥也有一套運用媒體提供的投資情報，卻不為媒體所用的心法。

「我和呂宗耀（呂張投資團隊創辦人）一樣，習慣把日報當晚報看，連財經專業性報紙《經濟》與《工商》也是如此，為的就是不想被媒體影響到操作與情緒！」「看《經濟》與《工商》時，每頁的頭條我都輕鬆看、隨便看；但是邊邊角角的小新聞，則會仔細看、認真看。」

之所以這樣做，背後的邏輯是，受到高矚目的新聞，往往已經在市場形成共識，也就是羅傑斯所謂的觀點一面倒。在這種狀況下，新聞對市場的效期多已進入尾聲，獲利的空間變得很小，反轉的風險卻在擴大之中。

「尤其，當股市大漲或大跌的新聞，躍上綜合性報紙的頭條時，更要小心，這多半意味著不是樂觀情緒已經high到最高點，就是恐懼情緒衝到最高點，市場常就此開始反轉！」張献祥補充說。

張献祥也把聯想力運用在閱聽媒體的功課上。他舉例說，前不久有一位英文補教名師因買房虧損，壓力過大而輕生，大家都把這則新聞當作八卦看；但有聯想力素養的他不禁開始擔心，會不會有更多人因為之前高價買進的房屋，被房貸壓得喘不過氣來，台灣房市是不是正在出現由盛轉衰的敗象？

呂宗耀一直很推崇傳奇基金經理人彼得．林區（Peter Lynch）從生活周遭觀察出發，找出投資趨勢與機會。呂張團隊研究員也奉為圭臬，並且從這個精神出發，由美國股市動向、類股走勢，以及強勢股走勢動向，更有系統地蒐集投資情報，讓研究與操作，變得更精準及更有效率。
 

美國光纖股、電動車股大漲  台灣電池廠廣隆具黑馬潛力

應記者要求，呂張團隊也分享了近來觀察到美股中光纖股Ciena，以及電動汽車股Tesla大漲，經研究後看好的台灣相對應標的。今年台股中的和泰車與裕日車迭創新高，呂張團隊精挑細選後認為，鉛酸電池廠廣隆也是具有黑馬姿態的潛力股，供讀者參考，並細細推敲背後的選股邏輯思考方法（參見附表）。

要從大量資訊之中，練就去蕪存菁的功力，是邁向投資成功的第一步。懂得邁開這一步，才能把資訊爆炸的焦慮，轉換成賺錢利器的投資情報力；也唯有情報力才能讓投資無往不利。