最近身旁的投資朋友對於看回不回的台股越來越興致昂然，我最常被問到的一個問題便是：行情會漲到什麼時候？這個問題的答案讓我想起最近火紅的甄嬛傳，當中的劇情剛好可作為行情轉折的注解。
甄嬛傳裡，有個叫安陵容的嬪妃，她出身低微，初入宮時與女主角甄嬛交好，但面對甄嬛的美貌、高貴的出身以及備受皇上寵愛的種種，安陵容總相形見絀。慢慢的，安陵容發展出「甄嬛只是可憐我，不是真的對我好」的想法。皇后看準這點，慫恿安陵容對付甄嬛。安陵容被煽動後，心中的妒火開始燃燒，行為也更加兇狠：她暗示其他妃子以有毒的夾竹桃欲讓甄嬛流產、把有流產功用的麝香放入去疤藥送給甄嬛、在甄嬛父親入獄時以鼠疫謀害之、為了得到寵幸以春藥迷惑皇上等。最後種種行為被甄嬛得知，並使計讓安陵容的作為被皇上發現。此時安陵容才向其俾女寶鵲自白自己沒有力氣在鬥下去了，最後被毒死於其宮中。
社會心理學家費斯汀格曾提出「認知失調論」，這個理論簡單來說是，當人有某個主要的「想法或情緒」的時候，就算出現其他相左的意見，這個人接下來的想法、行為還是會與原來的想法相同。這樣的好處是避免太多差異性的想法造成大腦認知的失調，讓我們做什麼都不對，但缺點是如果一開始的想法是錯的，也會無法自拔的錯下去，直到事實的打擊讓人不得不改變原來的想法。
比如安陵容最大的利益並非與得寵的甄嬛作對，而是與之結盟取得後宮更大的勢力。然而當其形成「甄環只是同情」的想法後，便出現了妒忌的情緒而陷害甄嬛，即便心中偶有不安，接下來還是告訴自己「那是甄嬛自找的」，無法自拔地加碼使壞，直到被皇上發現才放棄。
投資市場也是類似的狀況，一旦投資人形成看漲或看跌的盤勢想法，即便趨勢已經改變，已形成的盤勢看法還是不會改變，要等到行情突破關鍵價位或是有重大新聞出現，投資人才不得不接受自己看錯，但行情到此也差不多結束。
今年2月的上漲，正是認知失調的作用
去年8月，信評公司標準普爾調降了美國公債的等級，引發了市場猛烈的下跌。而從去年9月到12月，行情一路低迷地在7000點上下震盪。多數的散戶在此養成了「大盤是空頭走勢」的認知，反彈便出脫股票或放空。今年1月中在總統大選結果底定後，1月底開紅盤便快速上漲，但大腦想著「大盤是空頭走勢」的投資人卻是一路放空。
我們可以透過代表散戶心態的摩台散戶留倉狀況，一窺散戶的心態。由圖2可知，大盤行情在上漲，投資人還是繼續在看空放空，即便1月底以後行情上漲，代表散戶對於後市看法的摩台散戶放空的數量卻是一路攀高。這是大腦「大盤是空頭走勢」認知作用的結果，所以對於行情越漲越高的事實，會抱著「漲越高、之後跌越深」的想法，於是加碼放空。
這樣的認知一直到了突破8000點的關鍵價位，散戶的空單才開始停損，最後在3月27號，散戶才甘願的認賠空單轉為作多，而猛烈的多頭行情到此也差不多結束。
對目前的台股而言，摩台散戶還是大量的空單留倉，即使是常被當成散戶進場熱度的融資水位，目前也沒有上漲的跡象。這代表散戶對於行情的看法還是受到「大盤是空頭走勢」的影響。根據以往的經驗，大漲或大跌的趨勢行情結束伴隨著散戶的認知改變。因此若之後漲過關鍵價位(如整數價位、技術面的重要壓力)，或出現重大的利多消息造成散戶留倉的空單停損後，這波漲勢也差不多到了該整理的時候了。
從甄嬛傳裡，我們得到「認知」如何左右我們行為的啟示。而德國股神托斯科蘭尼曾說，趨勢等於資金加心態。心態的改變往往代表趨勢的反轉。當其他投資人還在煩惱這波行情會到哪裡的時候，聰明的你目前應該有答案了。
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