根據證交所統計，2012一整年下來台股上漲627.42點，漲幅約8.87%，市值增加了2.11兆元。於是有媒體計算，如果以開戶數910萬戶來算，「平均」每人財富增加23.13萬元。
看到這裡或許有些投資人會帶點黯然神傷，明明大盤漲了快10%，怎麼自己的荷包並沒有跟著成長。
若以代表散戶進出的融資餘額來看，就會發現荷包沒有成長的大有人在。
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圖中的紅色線為大盤指數，藍色線為融資餘額，其中A、B、C三個點的融資約莫都在1950億左右。但我們可以看見跟A相對的大盤指數A’大概只有6950點，而大盤漲到7700點的B’，融資是先從1950億下降到1750億附近，而後指數漲過7500融資才突然大量增加到1950億，並在大盤盤整過程中持續增加到超過2100億，而後大盤下跌到7500附近，融資才又不甘願的降低到1950億。
也就是說，一開始上漲散戶以賣出為主，等到漲過關鍵的7500點價位，散戶才開始追高；而在高檔盤整過程，散戶又持續加碼；進入盤跌時散戶先是觀望，最後下跌一段時，散戶才黯然出場。
這個過程，大盤的價位可能是盤整或是上漲的，但因為低檔觀望、高檔追高與加碼、最後出場太慢的結果造成散戶的虧損。
這個反覆賠錢的結果，其實就是我們說的大腦的失調問題：大腦需要一段時間才能確認一件事情是真的，確認之後又會深信不疑，除非有很重大的事實指出原來你相信的有問題，你才會推翻原來的假設。
好比我們想要跟一個人交往，即使再怎麼喜歡對方的外在，還是需要時間的觀察、相處，才能確認對方到底是否跟我們合不合得來，要當朋友還是情人？要是想進入婚姻就會觀察得更多，不會認識了一天就衝動地跟對方結婚。大腦這種觀察一段時間確定後在行動的特性，是演化上確保我們安全生存的機制(看到鮮豔的果子不會馬上摘來吃以免被毒死、降低跟不適合的人結婚的機率)。
這才會有投資市場裡漲了一段散戶才進，跌了一段散戶才出的矛盾行為。但大腦的特性造成這一來一回的時間差，就足以讓這個市場的散戶反覆的賠錢。
一般投資人這樣的思考階段可歸結為：
1.大盤在低檔盤整的過程，會逐漸失去信心，造成融資的下降。
2.大盤從低檔上漲的初期，會因為原有對大盤的擔心而選擇賣出股票，造成融資的持續下降。
3.大盤漲過關鍵價位(頸線、整數關卡)後，對後市的信心回籠，會讓融資快速增加。
4.大盤在高檔盤整時，由於已經建立起對大盤的信心，此時融資會繼續增加，期待過高點。
5.當大盤下跌一段後，開始有人認賠出場，等跌破關鍵價位後，融資出場的速度加快。
了解了這個特性後，我們可以透過反向思考來獲利。
1.大盤低檔盤整若融資降低，代表散戶對大盤的信念是悲觀的。上漲初期散戶不會馬上轉過來，一旦站上關鍵價位(如2012年11月23日大漲站上季線)，可能會有一段漲幅，這時反而是進場買進有利基的股票或是基金的好時機。
2.融資快速增加後，大盤可能進入盤整。這時低檔有布局的人，可以比對國內外的經濟局勢，決定是否找機會下車。
3.高檔盤整過程，融資若還持續增加，表示散戶的大腦信念還是大盤會漲，但此時股票可能已經從大戶手上轉移到散戶手中。對於有股票或基金的人來說，這是危險訊號。
4.若大盤進一步下跌頸線，表示高檔進場的散戶都在套牢區，可能會有進一步下跌，手上沒股票的人此時是放空的機會。
過去，大家都知道散戶贏少輸多，但了解大腦的特性怎麼造成集體的虧損循環之後，我們便能趨吉避凶。目前台股融資的水位還在1800億的相對低點，相較於大盤從7050漲到現在已經有10%的漲幅，融資也不過6%的漲幅。對於後市目前不宜太過悲觀，而投資人也可以比對上述的散戶思考階段決定自己的動作。
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