台股五月突破去年高點八一七○點，六月拉回本屬正常現象，只是低點七六六三點的幅度似乎過深；加上國際景氣雜音仍多，因此未來必須觀察除權息行情走勢是否穩健，否則不排除測試六六○九點到六八五七點所形成的上升趨勢線。
可惜受到第一季日圓大幅貶值效應，第一季出口年增僅二．四％，與主計總處預估的四．七％有不少差距。主計總處緊急下修全年ＧＤＰ（國內生產毛額）到二．四％，也暗示台灣第二季的淡季魔咒仍然存在，五月的景氣對策信號已連續九個月亮出黃藍燈，顯示景氣回升的隱憂未減，第三季行情恐怕以整理居多。
美股走勢 攸關全球股市
目前強勢的美股為全球股市領頭羊，雖然那斯達克指數僅僅回升到二○○○年網路泡沫化高點崩盤以來的六成；不過道瓊指數與Ｓ＆Ｐ五百指數雙雙創歷史新高，也激勵全球股市同步反彈，美股走勢仍攸關全球股市第三季表現。
從周線觀察，一一年五月道瓊指數自一二八七六高點拉回跌破年線後，在十月七日於一○四○四點觸底反彈，去年二月突破一二八七六高點，依翹翹板原理強勢反彈一倍，幅度為一五三四八點，剛好接近本波高點一五五四二點附近，這是第一個目標。
其次，道瓊指數六月下旬從一五五四二點拉回，是今年以來首度跌破季線，這是另一個警訊。所幸周ＫＤ指標回落到五十中軸支撐區，加上美國的經濟數據不差，支撐美股反彈。接著，應該關心的是美股反彈力道是否強勁，同時觀察四月十五日一四四四四低點的中線多空分水嶺。
台股指數第三季初始的行情，恐怕仍限於第二季產業表現不如預期的影響，這波從八四三九高點拉回跌破年線七七○○點以下才開始反彈，反彈的過程幾乎依循國際股市的軌跡，大盤明顯缺乏主流領攻。
如果從中線技術面跌深反彈（自前年初九二二○點下跌至年底的六六○九點）的角度來看，先定位為三浪反彈。
第一波Ａ浪從前年十二月六六○九點反彈到去年三月的八一七○點，漲幅為一五六一點，這波Ｃ浪走勢是延續去年六月全年第二低點六八五七點以來的反彈波，等幅上漲一五六一點，目標為八四一八點；因此五月突破去年高點八一七○點後，六月遭遇空頭抵抗拉回是常態的走勢。
只不過觀察台股六月的拉回，低點七六六三點的幅度似乎深了些，因為從六八五七點反彈起點來看，這波回檔七七六點已經接近二分之一幅度，預期未來走勢將有兩種現象。
首先，如果除權息行情沒有遇到棄權賣壓，且國際股市仍有回春的機會，那麼台股挑戰五月底的向下第二跳空缺口八二五○點附近，便有突破新高機會。若無法快速突破上述缺口，並且拉回跌破底部島型反轉的七七八四點支撐，便有再度走弱，測試六六○九點到六八五七點上升趨勢線的機會。
產業方面，從中國官方甫公布ＰＭＩ（採購經理人指數）來到四個月新低的五十．一，顯示第二季經濟成長步伐放緩，恐怕將影響原物料行情。不過，原物料價格的修正，對部分塑化、橡膠等族群相對有利；從ＳＭ（苯乙烯）四月價格升溫，台苯（一三一○）、國喬（一三一二）均受惠現貨價持續攀升，造成利差擴大，股價出現強勢創新高走勢。
中概股短線將陷入整理
中概股短線將陷入整理
另外，受惠橡膠原料下滑，建大（二一○六）營收與獲利表現佳，整理已久的正新（二一○五）如果站回季線，估計仍有一波行情。酷暑提前報到及進入旺季，飲料與輕食業績長紅，統一超（二九一二）、全家（五九○三），在法人加持下紛紛創下短期新高。
生技族群雖為資金避風港，短線個股輪動以打、帶、跑方式進行，例如葡萄王（一七○七）、生達（一七二○）、邦特（四一○七）等在七月初均創新高；光學醫學股精華光（一五六五）、大學光（三二一八）亦然，似乎資金有轉移到生技股身上。中概股短線雖受到陸股再度探底陷入整理，預期在十月三中全會前將有機會再度轉強，中線陸股Ｃ浪的反彈波仍值得期待。
電子類股以半導體的晶圓代工、封測、記憶體ＩＣ設計為強勢族群。
蘋果產品銷售不佳多在預期中，市場傳庫存升高，鴻海（二三一七）逢利空並未下挫，不過恐怕也必須等到蘋果公布財報後，或有較明顯跌深反彈機會；而軟板、連接器雖拉回，但並未再創新低，應有機會在七月打出第二隻腳。
台灣和中國４Ｇ建設全面啟動，有助相關概念股轉強，中國移動採用的TD-LED網路七月二十一日招標，基地台晶片的智原（三○三五）與基地台ＰＣＢ的先豐（五三四九），股價明顯轉強。台灣ＮＣＣ（國家通訊傳播委員會）將在八月公告４Ｇ執照合格名單，為相關個股添柴火，其他接取設備與零組件股亦可留意。
（作者擅長技術分析，著有《主控戰略Ｋ線》等書）
