避開回檔亂流 精選法人按讚股

加權指數從五月二十二日登上八四三九點之後，隨全球股市回檔而震盪走跌，操作難度也大為提高。不少專家建議投資人汰弱留強甚至減碼，將資金轉到較安全的股票。只是如何在茫茫股海中找到安全標的？與其到處打聽明牌，或曠日廢時地一檔檔搜尋，不如「站在法人肩膀上」，透過籌碼面、從法人買超的股票中找出布局方向。

觀察法人近期動作，其中台股的主要推手：外資，五月下旬起結束「連二十買」榮景，轉而站在賣方，其他如投信、自營商也都是賣多買少，顯見法人對整體盤勢趨向保守。

中信金受土洋法人青睞

不過在指數回檔過程中，外資或法人並不是一面倒地全面賣出，仍持續買進不少股票，其中不乏股價逆勢創新高或相對抗跌者。在指數表現不佳的情況下，能獲得法人青睞、逆勢買進的標的，應是對該公司的基本面後勢有相當把握才敢「動手」。尤其外資與投信偏向波段操作，這兩大法人同步買超的標的代表有共識，未來出現波段漲勢的可能性也更高，應該優先追蹤。

從兩張表中可看出，中信金同時受到外資與投信的青睞，主因在於中信金今年無論在本業獲利或業外題材，都可說是金融股中值得注意的黑馬。本業部分，中信金今年在法人金融與財富管理等業務，都維持強勁成長動能；除了第一季獲利創下單季歷史新高，五月單月獲利又是今年新高，今年前五月自結每股稅後純益（ＥＰＳ）為○．八五元。

業外方面，中信金在今年底前將總部搬遷到台北巿南港區，原信義區總部大樓將出售，並將賣樓所得補足去年因第一類放款適足率出現的資金缺口，補足後換算可貢獻ＥＰＳ○．六至○．七元。另外為加速擴張中國市場，今年初辦理現增募得的二百億元，也將用於購併或參股，發展可期。

法人預估中信金今年本業獲利約在一．五元左右，若加計業外所得可望在二元以上。目前本益比仍偏低，所以吸引法人買盤進駐，走勢在金融股中相對抗跌，值得投資人留意。

進一步分析外資與投信買超標的，電子業方面，行動裝置包括平板電腦與智慧型手機的相關零組件，還是法人的最愛。包括機殼的可成，鏡頭的大立光、玉晶光，軟板的台郡等，另外以耳機為主、切入行動電源的美律，也可算在此領域內。顯然法人對於第二季甚至下半年行動裝置商機仍相當看好，趁回檔時加碼相關個股。

至於半導體族群由於復甦態勢明確，表中包括聯電、世界、群聯，也成為法人青睞的對象。其中NAND Flash記憶體控制ＩＣ大廠群聯，毛利隨著NAND Flash合約價持續走揚而攀升，且下半年將進入銷售旺季。加上法人指出，群聯有東芝、金士頓資源挹注，高毛利的eMMC（嵌入式記憶體）第二季出貨量大增，第二季獲利可望超越第一季，擺脫以往的淡季效應。有外資樂觀估計，群聯今年ＥＰＳ將達一八．四四元，以目前價位來看，本益比不到十五倍，值得追蹤。

利基傳產股適合中長期持有

另外，目前是ＬＥＤ產業的傳統旺季，六月起兩岸將陸續舉辦多場ＬＥＤ照明展，預告接下來照明領域的商機不可小覷，擁有完整產業鏈與通路優勢，或掌握利基型零組件的公司都可望受惠。法人布局晶電、隆達與同欣電，應是著眼於此。其中晶電五月營收已創歷史新高，外資持續大力買進，絲毫不受大盤回檔影響。

只是ＬＥＤ產業過去總是陷入「高營收、低毛利」的窘境，且因進入門檻不高，殺價競爭、供過於求的情況相當明顯，今年能否扭轉這些劣勢，毛利率變動狀況將是關鍵。

傳產股方面，包括東元、建大、國喬、聚陽等，或受惠於本業景氣復甦，或因上游原物料價格下跌、相對提升毛利，可說是各有利基。其中東元是老牌集團股，但近年來積極轉型，本業馬達、機電工程、家電事業等持續成長，並接獲美國開採頁岩氣輸油管馬達的訂單，切入電動車與風力發電領域，將是未來主要成長動能。

此外，東元還轉投資包括餐飲、資訊與物流業，且今年起逐漸發揮綜效。第一季ＥＰＳ○．四五元，法人估計今年應有挑戰二元的實力，吸引外資買盤。