今年初1月以來，自從鴻海股價來到85元附近，身邊的投資朋友陸續有「鴻海可以買嗎？」的詢問聲音，當時我總建議這些朋友，可以等到第一季的季報公佈後再來買也不遲。
4月初鴻海跌破80，詢問可否買鴻海的人反而大幅增加；然而，相較之下，另一檔電子龍頭-台積電，身邊投資朋友卻對它興趣缺缺，直到4/19(五)台積電因法說爆出營收展望超乎預期，一根扎實漲停才讓眾人意識到這家台灣股市權值最大的股票，在百元的位置竟然還有很高的投資價值。
從這兩檔股票的融資變化可以看出，今年2月底以來，兩檔股票融資都呈現增加的態勢，其中台積電增加約6000張，鴻海則增加了近50000張。而今年1月以來，持有400張股票以上的大股東(含外資)所佔的持股比例，台積電維持在約93%的高水位、鴻海則從年初的78.5%下降到75.5%。
兩檔公司的大股東，對於自己家股票的看法明顯與散戶有所不同。
散戶這種對於鴻海感興趣，卻對台積電感到興趣缺缺的狀態，讓我想起諾貝爾經濟學獎得主，同時也是認知心理學學者卡內曼在TED的演講所說的，記憶是從大腦中的故事擷取，故事好壞取決於重要時刻以及結尾時刻。而我們如何記憶便影響我們如何作決定。
也就是說，一般人對於公司股價的便宜與否，來自於他們怎麼過去這檔股票所提供給他的回憶，比如股價的高低點、價格區間(重要時刻)，以及最近股價的位置(結尾時刻)，提供了投資人做決策的方向。
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從這張圖我們可以發現，在2012年以前，台積電的股價都是在50-80元的箱型間區間震盪，上次台積電在百元以上價位已經要回顧到2001年；而從月線上我們則可以發現，這幾年來鴻海在80元附近則是箱型低檔的俗價區。
這表示，在股市經歷過3年以上的投資人，對於台積電與鴻海的回憶，是「台積電超過80元是貴的、鴻海在80元是便宜的」。因為這樣的集體回憶，也難怪台積電過了百元，而鴻海來到80元附近，投資人會傾向買進鴻海，而對台積電興趣缺缺了。
說到底，這是由「過去」股價經驗，來判斷「現在」的位置，並且預測「未來」的走勢。若過去的經驗可以延續，判斷現在與預測未來不會錯到哪邊去；但若過去的經驗不再適用，以此做的決策，就會是虧損的開始。
以鴻海來說，目前蘋果的訂單占鴻海的營收超過5成，今年蘋果第一季業績不佳，造成鴻海1到3月合併營收8089.69億元，比去年第4季1兆1370億元下滑28.85%。當下散戶的積極進場，可說是來自對比過去價格而來的樂觀。
另外，台積電董事長張忠謀在法說會表示，未來三至五年的年複合成長率將達一成，第2季營收將創新高，季增16%至17.5%。
若以第一季每股稅後純益1.53元來算，第二季EPS約有1.8元，而下半年為傳統旺季，台積電今年全年盈餘可能會創2001年以來的新高，相較當時台積電的股價位置，目前百元的股價，不算高。散戶的觀望與大戶的高持股，顯示的是雙方看股價故事的不同角度。
大家可以發現，對於股價高低的感受，其實是來自股價的記憶帶給我們的情緒，只要多從產業發展、籌碼等不同角度去豐厚關於市場的故事，自然能擺脫價格的迷思！
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