獨門籌碼面算股技巧操作主力股

陳家豐精通籌碼分析，自創一套投資台股得以長線不敗的獲利模式。

林心怡

台股

849期

2013-03-28 14:09

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三十八歲的陳家豐，精通籌碼分析，搭配基本面與技術面的交叉檢視，自創一套投資台股得以長線不敗的獲利模式。三年前，他不但為自己創造千萬元的身價，也賺到了財富自由。

陽光和煦的平日午後，陳家豐總是帶著老婆、孩子四處旅行，享受優閒愜意的親子時光，過自己想要的生活，羨煞不少昔日同窗。的確，三十八歲，正是許多上班族工作最繁重的時候，但陳家豐卻能藉由自創一套穩健的台股獲利模式，提早賺到財富自由，並且能細水長流地持盈保泰。

攤開陳家豐近年來的台股績效獲利表現持續亮眼，除了二○○九年有超過一二○％的報酬率外，接下來每年獲利也都超過三成五；即使去年台股操作難度提高，整體獲利仍逾四成。事實證明，他在台股能賺到錢並非偶然。

跟主力》三階段投資押寶獲利翻倍標的

分析陳家豐的算股邏輯，首先，他會挑選技術面轉佳，其次是籌碼面開始轉強的標的，接下來就是檢視該公司有無實質題材面與業績面的利多。其中，他尤其重視個股的籌碼變化，他認為「有主力、法人進場的股票股價才會動」，否則即使股票基本面再好，股價也可能不動如山；因此，從籌碼面挑強勢股，是他賺取超額利潤的重點觀察指標。

而一○年讓他獲利一倍的中石化就是典型的例子。陳家豐表示，其實早在○九年十月，他就發現中石化獲利有逐漸攀升的趨勢，觀察○九年中石化前三季的毛利率變化，可以明顯發現該公司第二季已從負五．四％轉為正的八．五％，第三季更跳升至一一．九一％，月營收成長率也開始逐漸上揚。雖然當時並無特定籌碼進駐，股價也沒有特別表現，但陳家豐認為，一旦有更吸引的題材發生，這樣的個股將有機會成為主力作多的標的。

直到一○年中石化爆發經營權之爭的題材，陳家豐發現四、五月間主力券商例如兆豐大同、凱基復興、統一敦南等證券點的籌碼大舉進入，爾後他又查到當時主力平均成本約十四．五元附近。因此，他開始跟著主力作多，從股價十五元開始布局，分三階段投資策略，一路加碼到九月分平均成本十六．四二元。而當一一年他發現主力券商在四十五元附近慢慢出脫持股時，他也跟著獲利出場，從四十二元一路至三十二元調節完畢，獲利翻倍出場。

觀籌碼》從融資變化推測主力鎖單與否

只是，投資人若要觀察「主力券商」的籌碼變化，大多還是要借助專業的看盤軟體；不過一般人還是可以從融資餘額變化，來判斷該股是否有主力介入作多。

陳家豐指出，傳統觀念會認為融資餘額高的個股籌碼凌亂，但其實近幾年來，也有不少獲利把握度高的主力，會拉大槓桿，用融資來鎖單。

這個時候要判斷是否為主力用融資鎖單，可搭配融資維持率觀察，若融資餘額高、同時融資維持率也高，就很有可能是主力用融資買進看好的股票，投資人也可以順勢搭上獲利順風車。

打開筆電自備的看盤軟體，陳家豐熟稔地敲出龍邦的線圖解釋道，「以龍邦為例，去年底我在十九至二十幾元附近就開始買，這波上漲以來，融資增加，而且融資維持率持續拉高，代表使用融資鎖定籌碼的是主力。」

陳家豐補充說，「一般散戶做股票賺錢時常抱不住，不是上漲後就賣掉，就是頻繁做價差；但我們可以從龍邦的維持率來觀察，這波以來最高飆到二七五％，代表以融資持有的主力，抱得很緊；然而隨著股價上漲，該股的維持率也一路攀升，股價在一月一度站上三十七．一五元，前後才兩個月股價漲幅就超過八成。」

賺波段》三標準賺除息行情

陳家豐分析，從市場傳出某主力大舉買進控有台壽保經營權的龍邦股票，想間接爭奪台壽保經營權的消息，亦可間接解讀「市場有人在拱該檔股票」，因此在操作類似股票時，投資人宜慎防主力高檔倒貨造成股價下跌的風險，一旦出現爆量下跌，就該留意出場點。同時，像龍邦這種籌碼大多由主力用融資操作的個股，也不可視為長線題材，須用短線波段操作策略看待。

此外，陳家豐也會在台股多頭時，趕搭除息行情的順風車。他解釋說，因為除息的行情並非年年都有，必須在台股處於多頭時，或個股線形呈現多頭排列，獲利勝算才會高。

陳家豐指出，要賺除息行情最好是挑公司前景好、月營收成長、ＥＰＳ（每股稅後純益）成長的公司。根據他多年的研究，通常業績好、現金殖利率三％至四％、可扣抵稅額大於二○％的公司，都是大戶偏愛挑選作多的投資標的。

而這些個股通常都有一個特性，就是在股票除息前十五個交易日前，就會開始發動，因此若想提前賺取個股的除息行情，就得先了解每年五至八月間，欲投資公司的除息日。

以裕融為例，該股去年七月股價線形呈現多頭排列，月營收持續成長，且若以一一年可配發兩元的現金股利，當年度四月低點五十五．二元計算，現金殖利率達三．六％；加上可扣抵稅額達二○．九四％，因此推測基準日八月一日的前十五個交易日附近，股價就會開始有漲勢。而事實證明，裕融股價也確實在當時除息前十五個交易日附近，從六十六．八元一度漲到除息前高點七十四元，漲幅達一成。

挑題材》從資產粗估與董監改選議題著手

展望未來，陳家豐認為，在全球「印鈔救市」的氣氛下，未來將導致物價上漲，使得稀有商品的價格水漲船高，因此具備土地資產、經營權爭奪等題材的公司股價也有較佳的表現；例如擁有相關題材的黑松，未來股價都值得追蹤。

陳家豐分析，從黑松一三四五坪微風土地，由潤泰集團以八十二億元標走來看，黑松租給微風一期四千六百坪土地，未來至少也值二八○億元；二者合計約三六二億元，以目前股本五十三億元計算，每股就有六十七元的價值，而這還不包含黑松在深坑一萬一千七百坪的土地與其他資產。因此，布局成本在三十幾元的陳家豐認為，未來黑松股價仍極具潛力。

其次，三年一次的董監改選行情，也是黑松今年即將在六月召開股東會的重頭戲。觀察三年前，黑松曾爆發經營權爭奪戰，當時由微風廣場廖偉志家族聯合嘉泥前董事長張永平買進黑松一○％持股，與黑松張家發生經營權爭奪；其間，黑松股價從當年二月初的十九元，一路漲到當年度的高點二十九．二元。而今年再度傳出，先前在中石化大賺一筆的好樂迪前董事長盧燕賢等人，已轉進黑松並陸續增加持股，似乎正在醞釀一波股權爭奪戰。

除了留意市場消息面的變化，黑松大股東持股變化也可看出端倪。首先，從黑松的股權分散表觀察，近三年來，黑松持股達一千張以上的大股東比率逐年增加，已從一一年三月的七九．四八％，增加至今年三月的八一．六七％，多出了二．一九個百分點，股價也從一一年三月十七日的低點二十一．九五元逐步墊高，一二年九月二十六日更創下五十一元的新高紀錄。

若從歷史經驗來看，過去董監行情最早會從董監改選前一年的十、十一月開始發動，也就是每年三至六月股東會召開的四至五個月前，去年黑松股價自十月的低點三十四元附近，一度漲到今年一月的高點四十一．四元。當時持股一千張以上的大股東持股比率，也從去年十月的八二．七五％，跳升至一月的八三％，由此推斷部分主力籌碼已悄悄布局。