陸股後勢樂觀 台股農曆年前仍有行情

聯準會主席柏南克在二○一二年最後一次會議，宣告推動擴大第三輪量化寬鬆貨幣政策(ＱＥ３)的額度，每個月新增四五○億美元擴大購債計畫，讓美股的走勢維持盤堅不變。

近年來美股的走勢與年線關係密切，例如S&P500指數自從一一年八月跌破年線，至一二年一月六日該周又再度站回年線；一二年四月突破去年高點後，年線維持向上盤堅的格局。雖然六月一度跌破，但接著站上後又繼續上揚，九月中旬甚至在ＱＥ３助陣下，再度刷下近五年的新高。

歐巴馬勝選後，美股在十一月中旬再重挫回測年線，所幸仍然上揚的年線提供支撐；緊接著在兩黨展開財政懸崖協商後刺激美股大漲，再度脫離年線，預期在無重大利空下，美股有望挑戰前高。惟第四季應該進入旺季的蘋果股價跌幅頗深，是後續美股較大的隱憂。

有機會反彈至一三年一月

一二年第二季末歐債危機成形、亦即美股跌破年線時，台股當時來到六八五七點，距離一一年低點六六○九點只有百餘點，市場頓時相當悲觀；但從中線角度觀察，當時仍處於一一年下跌以來的跌深反彈修正浪，也就是延續自六六○九點以來的反彈波。若以費氏係數打底反彈十三個月計算，將有機會反彈至一三年一月，農曆年前盤堅的機率相當高。

此外，十一月的低點七○五○點正好是從一二年高點八一七○點拉回的第三十四周，也是從前波高點七七八九點拉回的第八周前後，同樣符合費氏係數的規則，因此短期底部已經十分確定。

若以技術面預測幅度，既然一一年下跌五波，推估反彈至少三浪。第一波Ａ浪從六六○九點反彈到八一七○點，合計一五六一點；接著拉回的六八五七點是第二波Ｂ浪結束點；第三波Ｃ浪即從六八五七點做一五六一點的等距反彈，即八千四百點附近。即使是弱勢反彈○．六一八幅度為九六五點，目標位置也應該來到七八二○點附近。

至於中國方面，習近平正式接任黨總書記後，先後提出穩增長和城鎮化政策，並主持中央經濟工作會議，在市場預期中央工作會議可望釋放調結構等重大利多。

配合大陸十二月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）初值創下近十四個月新高，滬深指數在十二月十四日雙雙大漲逾四％，此舉亦創下三年來最大單日漲幅。在一三年三月國家主席交接前，陸股可望藉新一代領導人經濟布局，搭順風車下完成築底走勢。

陸股最近幾年來歷經雷曼兄弟銀行倒閉、歐債危機等金融風暴襲擊，指數從六一二四點重挫至一六六四點，整整跌掉七成多。第一波快速反彈到○九年八月，幅度僅僅三分之一強到三四七八點，再一路盤跌至今，大陸股民哀鴻遍野。反彈波後的拉回修正一九四九點，距離○八年低點僅僅三百點，可見陸股目前仍處於跌深反彈的架構。

水泥、資產、鋼鐵有望復甦

以常態三波反彈的結構：第一波Ａ浪為空間反彈三分之一；第二波Ｂ浪拉回為時間波修正，此下降楔形浪時間達三年多；假設Ｂ浪如預期在一九四九點已經結束，緊接著伴隨的應該是Ｃ浪反彈，其常態反彈幅度至少是Ｂ浪二分之一至黃金分割率○．六一八之間，約在兩千七百點到兩千九百點。以目前位置來看，上漲空間達三成以上。從時間波探討，此波Ｃ浪的時間應為期十個月或十六個月。

由於一三年人民銀行在財政政策將偏向寬鬆，加上城鎮化釋放市場需求，預期連結陸股的水泥、資產股，甚至低迷已久的鋼鐵都有機會在一三年復甦；食品、通路與民生用品的中概收成股，可望延續一二年強勢維持盤堅格局，若配合未來金銀會（金管會與銀監會）的題材，可留意金融股中的壽險、金控與證券。

電子普遍存在令人擔憂的旺季不旺問題，除了一般散戶不會買的台積電，在法人力拱下持續創新高，蘋果近期重挫，也影響供應鏈表現，非蘋陣營手機以聯發科為主的個股反倒可以留意。

而系統廠商除了華碩能創新高外，不太容易找到投資標的；至於觸控面板在平板電腦的帶動下，表現優於預期。面板有機會走ＤＲＡＭ股在○三年的走勢，ＬＥＤ在大尺寸面板的帶動下，可望為光電族群接第二棒。

整體而言，本波走勢似乎有大型股優於小型股，以及谷底翻身的景氣循環股表現較佳的情況。由於第四季全球股市可望維持去年以來的跌深反彈格局，歐洲與中國股市也將有機會擺脫低迷的窘境，因此農曆年前台股仍有一波漲勢可期。
（作者擅長技術分析，著有《主控戰略Ｋ線》等書）