中國新四化政策 帶旺八檔受惠股

二○一二年十二月十四日，滬、深Ａ股帶量大漲四．三％及四．一％，正好此時，匯豐中國製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）回到景氣分界線五十以上，令投資人對陸股重回多頭抱持期待。在台股反彈六百點之後，投資人研究對岸新領導班子提出的「新四化」政策，有機會發掘中國政策受惠股，提前布局下階段行情。

訂定年度政策的中央經濟工作會議，自十二月十五日起召開，預定中國國務院總理李克強宣示，將落實「工業化、信息化、城鎮化、農業現代化」等「新四化」政策，這四大方向便是選股重要參考。

因中國積極鋪陳基礎建設，鋼鐵、水泥、鐵路類股曾有一段輝煌行情，進入下個十年。當中國城鎮人口跨越五○％分水嶺，能在原有基礎上，將基礎建設進一步精緻化、提高效率的產業，將成為投資新亮點。

環保節能、城鎮化商機夯

以北京市一二年「七二一」事件為例，由於下水道建設不足，導致市區在大雨後嚴重淹水，顯示汙水處理設施的重要。中國第一大塑膠管、配件製造廠中國聯塑，在當局陸續批准多項水處理項目後便開始大漲，七月以來漲幅近六成，顯示政策方向對個股未來發展的影響力。

從恆生指數成分股的增減，也可看出市場對中國主流產業的發展預期有所變化。十二月十日，昆侖能源加入恆生指數成分股，在能源規畫裡，汙染較低的天然氣是中國推動的重要項目；中國一方面以城鎮化吸納更多人口，二方面改革天然氣定價機制，未來使用量勢必大增。營收在五年間成長六．六倍、稅後盈餘成長二．九倍的昆侖能源，總市值已達港幣一千二百億元，因此獲選指數成分股。

過去四年來，曾有金沙中國、百麗國際、中國旺旺、康師傅控股、恆安國際入選恆指成分股；從昆侖能源入選，顯示資本市場對帶動中國下一輪成長的觀點，已轉為看好環保節能及城鎮化商機。這個持續發酵的政策走向，值得作為選股參考。

將中國在「新四化」規畫內，有機會應用到的製造業、消費品等成長亮點當成選股標準，在台股當中將篩選出聯發科、永豐金等八檔個股，投資人可持續追蹤。

以ＩＣ設計大廠聯發科來說，儘管與Ｆ-晨星的合併進度延後，令市場擔心合併破局；但中國低價智慧型手機市場可望因春節出現換機潮需求，對聯發科本業的貢獻程度不容小覷。

聯發科、永豐金業績動能升

十二月中，聯發科發表新款四核心晶片MT6589，公司預期，一三年全球智慧型手機市場規模將達十億支，其中中國占三億支、年成長率逾五成，比全球成長率平均約二五％高出許多。

中國十一月分社會消費品零售數據顯示，通訊類產品銷售年增率一五．二％，雖較十月減少，但仍高於整體年增率的一四．九％，顯示買氣不錯。在中國政府持續提高最低薪資，及小米、蘋果等流行通訊品牌帶動下，以往由功能手機包辦的換機潮，一二年被售價人民幣千元上下的智慧型手機取代。在中低價智慧機產品著力甚深的聯發科，前十一月合併營收年增率已達一六％，預期將持續受惠，投資人可多加關注。

就技術指標而言，聯發科的Ｋ線在三○○元至三三○元整理近三個月，在外資籌碼未見鬆動、量能逐步放大配合下，若能站穩三五○元，後續將有上檔空間。目前聯發科股價接近○九年初反彈後的第一次盤整區間，當年聯發科表態後，到一○年初站上五九○元才見高點，此次聯發科若再突破，除了對台股有激勵效果，也意味另一波行情到來。

金控股中的永豐金，有機會透過兩岸人民幣業務創造新的成長。一二年十月，永豐金領先同業獲得子行申設許可，準備在江蘇南京成立新據點。在中國積極強化人民幣國際化進程中，經營階層全力布局對岸、又有即將開辦人民幣業務利多的永豐金，可能是竄起的領頭羊。

法人觀察，以銀行為經營主體的永豐金，目前股價淨值比約一倍，略低於金融股王富邦金；由於經營子行的獲利水準優於分行，在股本相對輕盈下，加入中國子行業務及人民幣業務後，對永豐金貢獻比重將高於富邦金。永豐金中、長期Ｋ線持續走揚，近來更有量增價漲、緩緩墊高股價的味道，不妨持續追蹤。