政府基金前陣子的草率發文，讓大、小型股投資論調掀波瀾。小型股絕非「流動性不佳」的等號，例如主打居家安控的天鉞電財務體制強健，在高齡化社會居家安控大需求潮來臨時，可積極追蹤。
推諉塞責，任事不精，懼怕國會追究，加上對資本市場文化的不了解，前陣子，股票相關的政府基金草率發文所掀起的台股風暴，讓政府基金股票操作主事者的不成材，顯露無遺，投資績效當然令人憂心。
僅一書面公文，政府基金發函給委外代操業者，建議禁買股本十億元以下及ＩＰＯ不到一年等標的，讓大型股與小型股投資論調掀波瀾，令人啼笑皆非。
大小型股的投資好壞或對錯，完全看投資者的投資習性，沒有對錯，也不能混淆視聽。所有投資全以風險承擔程度、報酬高低為考量；低風險承擔程度者須考慮流動性，但能承擔高風險者自然可大膽押注起伏精采的小型股，流動性考量就沒那麼重要，何況小型股也絕非「流動性不佳」的等號。
二○○九至一二年十一月，道瓊指數漲約四八％，是所有指數最低，但也相對穩定，平均年漲幅一○％；而小型股代表的Russell 二○○○指數漲幅六一％，在相對流動性風險較高之下，也創造了報酬最高的內容。讀者如何思考這樣的內容？我認為，全看自己的投資屬性定調。
再從兩檔以美國Ｓ＆Ｐ六○○小型股為主要投資標的的指數基金為例：
一、Ｓ＆Ｐ六○○小型純成長ＥＴＦ：成立於○六年三月，科技類持股比重三○％，醫療占二三％，○九、一○、一一、一二年報酬分別為三九％、二八％、四．八％、六．七％。
二、Ｓ＆Ｐ六○○小型純價值ＥＴＦ：成立於○六年三月，非必需消費類持股比重約三八％、金融股占一三％，○九、一○、一一、一二年報酬分別為六二％、二八％、負八％、一二．六％。
這兩檔基金報酬，對比Ｓ＆Ｐ五○○指數○九、一○、一一、一二年的年漲幅二三％、一三％、○％、一二％來看，○九至一○年處於大多頭，小型股基金報酬擊敗大型股，一一至一二年處於盤整期，報酬率雖輸了大型股，甚至前兩年漲最多的小型純價值ＥＴＦ報酬還是負數，卻不能抹滅小型股過去高報酬的投資內容。
這次紛擾也可讓所有中小型掛牌公司ＣＥＯ有所警覺：股東所承擔的風險，除了股價漲幅外，也有流動性風險。在股價低迷中，掛牌公司ＣＥＯ更應讓投資者能以營收外的指標，如產能利用率、成品庫存、現金流量及未來產業趨勢變化等資訊，強化和公司的關係。這才有助於催生長期買盤的扎實力道，強化出流動性內容，而非掛牌後對自己公司不聞不問，投資者最後當然揚長而去。
天鉞電子（五二五一）成立於一九九二年，股本二．○三億元，主要業務為安全監控相關產品設計和製造，為全球無線安控領先廠商。
董事長汪攘夷(一九五一年～)，一九九二年創辦大行普賢電子股份有限公司，經營無線電相關生意十八年，兩年前細膩觀察安全監控市場，無線傳輸產品極少，且往往因使用者安裝不易，而降低購買意願。一一年改名天鉞電子，主打結合自有無線傳輸技術的安控產品，不走「me, too」（同質性產品）路線，避開價格殺戮的傳統有線安全監控市場，帶領天鉞電打入利基型市場。
日本七十五年歷史的相機大廠Canon，成立以來從不多角化經營，而是選擇精益求精於相機市場，一○年宣布切入安全監控攝影機市場，看到的就是安全監控未來龐大的市場和爆發力。
Canon作為一個高品質玻璃鏡片製造商，領導數位單眼相機市場，掌握鏡頭與感光元件的核心技術，將在安全監控市場持續發揮優勢。在攝影機最注重的廣度(廣角)、感光度(光圈大小)與解析度上，將帶領安全監控鏡頭往下一階段邁進。
一一年下半年，Canon一次推出四款一三○萬畫素網路攝影機，搶占中高階安全監控鏡頭市場，雖然市占率仍比不上傳統大廠如Axis、Panasonic等，但一一年確是Canon在安全監控成功成長的一年；一一年財報特別點出，出貨量相較於一○年有雙位數成長。
畫質改善將帶出更多元的安全監控應用，如安全監控整合智慧居家、老人照護等。安全監控新一波爆發潮將來臨，這也是天鉞電未來業績成長的產業面寬。
天鉞電與台灣其他安控廠最大不同在於，它主打居家安控市場。汪攘夷特別強調隨插即用（plug & play）特色，讓消費者可在不須使用說明書的情況下，即可自行安裝使用。
天鉞電無線居家安控產品特性在架設成本低、設定難度低，消費者在零售通路購買後，自行安裝即可，不似傳統安全監控需要專人協助設定。去年成立自有品牌SecuFirst，目前已打入Walmart、Costco等大型量販店。
全球十年內，六十歲以上人口將逾十億，透過隨插即用的高畫素網路攝影機及手持式裝置，如智慧型手機、平板電腦普及，無線傳輸的居家照護市場，將成為安控產業最重要的成長動能。
天鉞電○九至一一年營收五．六億元、七．四億元及七．二億元，ＥＰＳ（每股稅後純益）二．五九元、二．三二元及一．六六元。一二年前三季營收九．三二億元，年成長一○三％，獲利七九○○萬元，年成長四二八％，ＥＰＳ三．八九元；第三季單季獲利四一六四萬元，ＥＰＳ二．○五元，主因今年新產品將網路與無線技術整合，讓消費者可輕易透過手機、平板電腦進行監控而大賣。
一二年第三季，天鉞電負債比三六％，流動比與速動比為一八九％與一七八％，帳上現金一．三億元，財務體質強健，在居家安控大需求潮來臨時，投資者可積極追蹤。
在董事長汪攘夷（左）帶領下，天鉞成功做出差異化，未來成長可期。右為董事黃仁虎。
