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成長是股價的保證?

成長是股價的保證?

黑傑克

台股

2012-11-22 14:38

中共第十八次全國黨代表大會結束,這是中國獨特的政權交接方式,很多人預期,會有慶祝行情。

真不好意思,又讓大家失望了!沒想到這行情是往下作的。

更早有零八年奧運、零九年中共建政六十年,也曾經讓市場有這樣的預期,但也都是在探底的悲觀氣氛下收場。

翻開中國證券史,二十年來,跌多漲少!扣掉零七年到零八年第一季那十五個月,二十一世紀不是跌就是盤。這個殘酷的事實,台灣投資人就是不願意接受,怪哉。

投資人的迷思之一:高成長代表較高本益比,代表較好的股價表現,也就是更高的回報預期。放眼當今世界,有那個經濟體成長率比中國更高?套用高成長、高回報的邏輯,中國股市步是要漲翻天?至少,我的偶像,吉姆、羅傑斯就是抱持這樣的信念。

不會漲的,今年不會漲,明年也不會漲。

當然會有波動,會有反彈。所謂不會漲,上證指數看不到三千點,應該連兩千四、五百點都很勉強,不見得有機會。

總體經濟的成長,工資的增長,樓價的高漲,沒有反應到上市公司的獲利,請問,股價要靠什麼漲?就靠投資人比傻、好騙?

專欄曾經用過的案例,可以解釋台灣的狀況,也可以說明中國股市與經濟背離的事實。鴻海的營業額,是中國的GDP,是蘋果的獲利。

根據統計方法,鴻海作的每筆生意,都認列到公司的營業額;可是主要生產基地在中國,所以這營業額,接近八成,是反映在中國經濟產出,而不是台灣的經濟產出。他的最大客戶是蘋果,鴻海生產一台唉鳳、唉板,台灣就算上市公司有一百五十美元的營業額,中國大概增加一百出頭美元的經濟產值,蘋果可以從這個玩意上賺一百二、三十美元。

看到沒,八趴、十趴的經濟成長率,真正受惠的是蘋果電腦,是蘋果的股東,不是A股投資者。

去中國做生意比在台灣容易賺錢,但是去投資A股?就別折騰了吧。

 

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