傳統投資思惟，以營收與每股稅後純益為依據（像高打擊率、打點、薪資），確能找到好公司（像洋基隊），但業餘投資者受環境限制（協力者不足、資訊落後），找到好公司也不一定能帶來高報酬。
二○一一年上映的電影「魔球」（Moneyball），敘述○二年運動家隊經理Billy Beane（一九六二年～）在球隊老闆只願以有限薪水重組球隊壓力下，採球員上壘率或電腦分析特殊數據的獨特挑選方式，竟一路過關斬將，獲分區冠軍！最後雖在第一輪季後賽敗北，但其顛覆傳統球探以打擊率、打點為主的選秀模式，竟以當時第二低的球隊總薪資，開創如此成就，震驚全球棒壇。
過了十年，Beane以同樣方式再讓魔球威力重現，帶領奧克蘭運動家隊從落後德州遊騎兵隊十三場勝差，一路奮戰，到最後三連戰全勝，逆轉球局，再獲分區冠軍！雖十月十二日第一輪季後賽五戰後再度敗北，Beane所開創的動容典範，值得各行業精英深思。
本文從投資角度思考延伸想法。
一二年運動家隊平均打擊率○．二三八，排行倒數第三，但保送（形同安打）五五○次，排行第五，全壘打一九五支位居第七。投手則幾乎由年資一～三年菜鳥球員組成，先發投手最多十三勝，僅三位達十勝，但牛棚戰力堅強，防禦率達三．四八，排行第七。沒有強投豪打，仍獲分區冠軍，投資者可借鏡思考。
傳統投資思惟，以營收與每股稅後純益（ＥＰＳ）為依據（像高打擊率、打點、薪資），確能找到好公司（像洋基隊），但業餘投資者受環境限制（協力者不足、資訊落後），找到好公司也不一定能帶來高報酬。
Beane給出的第一個投資想法，是除傳統方式外，可發掘更多求勝的「另類指標」；另一形態好公司（如運動家隊）就有機會因這些指標，被發掘並發酵成高報酬標的。
從台股比重最高的電子業看，「另類指標」可從「長期毛利率變化」、「產業進入門檻」切入，現階段伺服器產業，就有這樣的內容，已具備「產業進入門檻」：
一、個人：平板電腦、智慧手機和網路電視興起，加上無線上網普及，Facebook、YouTube等社群網站，讓個人容易將資料放上雲端供朋友閱讀或存取，成生活內容之一，因而帶來大量資料傳輸與儲存需求。
二、企業：雲端運算可降低公司二○％成本，未來將有越多企業利用雲端運算，增加企業效率，擴增伺服器布建。
三、政府：ＩＢＭ所規畫的智慧城市運轉系統，在上海世博、倫敦奧運等大型活動後深獲好評，未來將有超過二千座城市持續進行，政府採購需求將成最大動能。
估計一六年全球儲存需求量是一一年七倍，產值從一一年三十八億美元到一六年六十四億美元。
伺服器須不停運轉，不容許輕易當機，損壞也要在極短時間修復。伺服器當機一分鐘，平均使銀行業損失二十七萬美元，通信業損失三十五萬美元，製造業更高達四十二萬美元，使用者對品牌及售後服務重視度因而更甚價格，讓「產業進入門檻」相當明顯。台灣伺服器供應鏈的「長期毛利率變化」因而顯得極為優秀：
導軌廠川湖，近三年合併毛利率四八％至五二％；機殼大廠勤誠，近三年合併毛利率二五％至二六％；下文論述的湧德，近三年合併毛利率二五％至二七％。
湧德電子（三六八九），○五年成立，股本六．一三億元，主力產品為整合型網路連接器，有別傳統連接器；湧德將主機板上消除雜訊的濾波器整合至連接器內，進而節省三○％使用空間。主要客戶包含惠普、戴爾、聯想、鴻海等，生產基地在廣東東莞及四川，東莞生產少樣多量的客製化產品，四川則就近服務穩定獲利的主機板事業群。
董事長陳伯榕（一九六四年～）、總經理陳旻徹（一九七二年～）皆畢業於國外大學，早期在宣德擔任總經理及副總經理。湧德團隊主要來自宣德與台達電，相較於一般連接器廠員工多為機械背景，湧德團隊裡清一色是電機背景。
此外，陳董也一年兩次派遣員工前往日本受訓管理課程，讓湧德員工不斷精進。英國著名政治家切斯德菲爾德曾說：「效率是做好工作的靈魂」，陳董奉此為圭臬，並期許團隊能用四天半完成一周工作量。陳董努力培育人才、堅持效率，並以員工經驗與技術為後盾，是湧德持續領先同業的優勢。
湧德另一項優勢，是陳總參考豐田汽車加以改良的製程系統。網路連接器產品客製化需求大，防雷擊、防水需求都須針對客戶調整；湧德的新製程，二十分鐘就可更換不同品項的產線，從客戶下單到出貨只需二周，對比國外大廠ＴＹＣＯ、ＭＯＬＥＸ二～三個月的交貨期，競爭力更強。一○年及一一年組裝線作業員每人產值增加五一％、二三％、人力成長率負七％、負九％，顯示湧德的生產效率及客製化能力已堅不可破。
目前全球網路連接器需求量約二十四億顆，產值達六百億至七百億新台幣，其中以伺服器產品占五○％為最大、連網ＴＶ一○％居次，兩者對湧德都有成長性：
一、伺服器：伺服器要求品質穩定，認證時間至少需兩年，主要供應商為ＴＹＣＯ與ＭＯＬＥＸ。但湧德以交貨期短、高客製化能力，獲大廠認證，一○～一一年營收年成長率二○％，市占率持續提升。
二、連網ＴＶ：一二年全球連網ＴＶ滲透率約二七％，預期在一六年達六六％，年複合成長率逾三○％，湧德目前已打入各大電視品牌供應鏈，成長明確。
湧德○九至一一年營收為十九．九億元、三十．九億元、三十四．八億元，ＥＰＳ為一．六五元、六．一四元、六．○八元、一二年上半年營收達十八．一億，ＥＰＳ三．二六元，負債比四四％、流動比與速動比為一四七％、一四二％。今年七月至九月營收連創歷史新高，未來更具受益伺服器產業成長的興奮，值得追蹤。
▲湧德營收成長軌跡明確，值得追蹤。圖右為董事長陳伯榕，左為總經理陳旻徹。
（攝影/徐玉君）
