雖然中國上半年ＧＤＰ不到八％，經濟有減緩跡象，但觀察中概內需族群，具競爭力的公司營收仍能維持成長，其中產能和需求不斷增加的自行車業，以及受惠上游原物料下跌利多的輪胎族群，這兩大「快跑族群」的半年報值得注意。
雖然中國ＧＤＰ跌「破八」，但相較於同為金磚四國的巴西預估第二季一．二％、印度的五％，表現仍然相當亮眼，因此不少中概股上半年營收仍然維持成長動能，預料半年報數字不會讓市場失望。
其中最明顯就是受惠中國內需市場的自行車族群，由於ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）早收清單中自今年起，自行車整車及相關零組件銷往大陸可享有零關稅優惠，美利達上半年合併營收為九九．五億元，比去年同期成長一三％，光是六月合併營收就來到二十．八億元，年成長率上揚五三％，成長力道強勁；而在銷售量部分，美利達亦在上半年突破百萬輛，比去年增加逾二成。
至於巨大同樣受惠中國市場貢獻，上半年合併營收高達二五九億元，年成長一四％，其中第二季單季合併營收高達一三二．五億元，創下歷史新高。
內需旺 自行車雙雄飆營收
由於「自行車雙雄」營收表現不俗，最近一個月雖然台股表現疲弱，但法人積極買超美利達六二一八張和巨大一三二九張，股價均線也呈現多頭排列。
據了解，美利達上半年雖然因歐債風暴導致歐元劇貶，對歐洲地區的營收成長出現鈍化，但因不景氣反而讓訂單增加，彌補了匯率貶值的衰退；此外，專攻中國內銷的山東廠，受惠品牌效益抬頭和高階產品消費高燒不退，目前產能利用率突破一○○％，由於供不應求，美利達已規畫江蘇蘇州廠在明年投產，生產主力以高階產品為主，屆時可望再為美利達貢獻營收和獲利。
除了產能積極規畫外，美利達在通路布建方面也同步展開，二○一○年時，在中國內地的銷售通路已有一三○○家，今年則再增加到一六○○家以上，其中八成為專賣店，公司預計未來二、三年，銷售通路會超過二千家，並全部轉為專賣店。
深耕中國市場多年的巨大，目前通路有二三○○家以上，而昆山二廠已在去年下半年開始投產，今年產能可望達到一百萬輛；天津二廠則預計在下半年進行毛利率較高的鋁合金車架產品的擴廠，預計產能可望由一百萬輛增加至一五○萬輛；成都廠產能也將由二十五萬輛提高至五十萬輛，未來營收獲利成長動能同樣不虞匱乏。
展望下半年，隨著歐債風暴在六月歐盟高峰會後逐漸和緩，市場預料歐洲方面訂單可望在第三季積極拉貨，有助於自行車業者訂單。另外，除了中國市場銷售持續熱絡外，台灣部分也開始進入產業旺季，因此法人預估美利達今年每股稅後純益（ＥＰＳ）為七．三元（考量尚未除權的一．五元股票股利，另外還配發三元現金股利）；巨大今年ＥＰＳ則為九元，未來並預計配發五．五元現金股利。
橡膠跌價 輪胎業毛利回升
中概股半年報值得留意的，還有輪胎業。正新六月合併營收為一二○億元，雖然較上個月減少三％，但比去年同期成長九％，累計上半年合併營收為六八○億元，年成長率一六％；建大上半年母公司營收為三十四．一億元，較去年同期成長一成，不過輪胎業半年報重點除了營收成長，毛利率更是因天然橡膠及合成橡膠價格下跌而出現回升。
今年以來，天然橡膠價格在全球不景氣疑慮下出現空頭走勢，其中第二季跌幅高達二○％，由於第三季是天然橡膠盛產期，加上過去兩年因價格大漲而吸引業者大量種植新的橡膠樹，預計下半年陸續投產。
而合成橡膠在中國地區新產能開出後，供給也會大量增加，因此未來橡膠價格下跌的壓力仍大，這對下游輪胎業者是一大利多。法人預估，正新第二季單季合併毛利率可望來到二一％以上，較去年第三季一六．五％明顯改善，同時也是連續三個季度增加。
正新去年為擴大市占率，在不景氣下積極擴建四座輪胎廠，其中斗六廠和重慶廠已在今年一月正式投產，日產能分別規畫為一．六萬條和二．六萬條汽車胎，在尚未滿載下，上半年已貢獻營收約八億元。
至於漳州廠規畫日產能六萬條自行車及機車胎產能，亦在四月試車投產，上季小幅貢獻四五○○萬元營收；而廈門新廠則規畫日產能二．六萬條汽車胎，下半年準備投入生產。在產能增加、毛利率回升下，正新過去一個月吸引法人大舉買進近四．五萬張，股價也出現攻擊態勢。
由於基本面出現好轉，法人預估正新第二季和第三季單季ＥＰＳ均有一．五元的實力，比第一季一．三三元增加，全年上看五．八元；至於建大第二、三季ＥＰＳ預估分別為○．九元和一元，全年挑戰三．五元，股價逢拉回可尋找買點。
.jpg_280x210.jpg)
