證所稅抓到方向了！——兼論富驛侯尊中的中國旅店大業

五月二十八日證所稅國民黨整合版本出爐，以指數區間架構稅率變化，方向對了，「輕政簡稅」的百姓呼喊，終成真！
反轉向上的陽光轉捩點，將引領台股民轉悲為喜！

日成交量將重回八○○至一千億新台幣，而從過去五年歷史經驗看，八○○○點以上多頭氣氛中，成交量常態性驚人，黨版整合版本證所稅已符合馬總統「稅收不能減少」底蘊精神：
一、二○○七年六至十月共五個月，指數從八二○○點漲到九八○○點，累積成交量十七．七兆新台幣，占○七年總成交量五三％。

二、一一年一至五月共五個月，指數在八一○○點至九一○○點強勢盤整，累積成交量十一．八兆新台幣，占一一年總成交量四四％。

成交量在熱絡程度時，指數當不差，此刻增稅率課證所稅，股民、券商憤怒自會消彌無形，這個版本就算不完全命中，也不遠了。

今年歐債困擾再添，四月以來台灣「證所稅」撞擊，讓今年台股指數從八一二一點跌到最低七○四七點，月成交量從二月二．八五兆新台幣降到五月預估的一．五兆新台幣，一．五兆新台幣是台股底部成交量的月經驗量，底量已現，再加上證所稅及時雨的方案調整，股民不需再悲了！

股市成交量最能表彰新興國家競爭力，與該地區老百姓對自己生存地區所賦予的未來願景與夢想熱情參與度，它不能折損，且要有非常強的流動性，如不慎流失，是全民之哀；立法院王金平院長講得棒：總稅收加多少錢，對國家影響有限；一旦證所稅開徵，會衝擊到整個資本市場，阻礙經濟發展，那才是真正重大的影響。

股市流動量不順暢，執政者一定要扭轉，尤其當下台灣，從過去十年幾個股市變化看，台股成交量已在悲情裡，不僅不能再受打擊，還需催化它：

一、台股○二年底指數四四五二點，年成交量六三五二億美元，一一年底指數七○七二點，年成交量八九○八億美元。

二、香港○二年底指數九三二一點，年成交量一九四○億美元（台灣之下），一一年底指數一八四三四點，年成交量一．四兆美元（已超越台灣五成）。

三、韓國○二年底指數六二七點，年成交量五九六六億美元（台灣之下），一一年底指數一八二五點，年成交量二兆美元（已超越台灣一．二倍）。

一○年來台股指數僅漲五九％，成交量更低迷到僅成長四○％，對應香港、韓國股市指數至少漲一倍，成交量成長三倍分析，台灣競爭力不退也難！

尤其台灣大部分公司以製造業為主，一一年台股掛牌公司籌資金額一二○五億新台幣，年增一七％，如掛牌公司因股市成交量低迷而少了股市籌資管道，僅靠金融放款，強化財務結構，開創新業績先機將蕩然無存。而製造業一旦失去競爭力，以台灣製造業勞動力占三七％看，員工問題更將衝擊台灣！

Ｆ-富驛(二七二四)，股本二．六九億元，為大陸中價位連鎖商務酒店，訂價每天二百至四百人民幣，以「富驛時尚」品牌在七年內於大陸一、二線城市開設十一家直營店，四十三家加盟店。一一年十二月更在台北市南京東路成立台灣第一家精品旅店，跨足台灣了。

董事長侯尊中，是優秀台灣仔，美國南加大資訊研究所畢業， 十九歲就融入創業，成立兩電腦品牌，初期成功，最後對手殺價競爭，慘賠數百萬美元，因而拿捏出創業時機掌握的再出發。

○四年中國開放外商投資，侯董從人口結構與生活進化角度思考，第一時間投入飯店業，第一家店選在「中國矽谷」的北京中關村，○五年九月開幕，○六年即獲利六二○萬新台幣，讓「富驛時尚」酒店在中階商務酒店領域奠定基礎。

富驛為了讓旗下各酒店品質一致，訂出三大特色：「時尚」、「科技」、「健康」。依大陸最權威訂房網站ctrip（攜程網）五分評比，「富驛時尚」在北京、上海十四家旅店中，平均三．七二分，評比介於三．三到四之間。相較老牌店「如家」在北京一○三家旅店，平均三．八分，評比介於一．八到四．四之間，雖平均分數較其低，但各店品質一致性遠優於「如家」，三大特色已成為富驛時尚酒店招牌。

與另一競爭對手「漢庭全季」北京五家店總分三．七五相比，也不輸，從平均單價看，也便宜約一百人民幣，經營確具優勢。

當下中國商務旅遊及支出每年高達一○三億美元，並以每年二○％的速度增長，「富驛時尚」因而聚焦商務旅店，並與上百家公司簽定合約，營收三七％來自簽約商務旅客。

其在會員人數拓展也顯得積極，一一年會員人數二十萬人，貢獻營收二○％至二五％，與如家、漢庭等會員貢獻營收一○％至一五％相比，客戶忠誠度更高。一二年估會員人數將成長一．二倍達四十七萬人，住房率將攀升。

中國連鎖商旅如家、漢庭、七天都在NASDAQ掛牌， 七天酒店一○至一一年營收從二．二億美元成長到三．一八億美元，獲利從○．三六美元成長到○．四一美元，股價今年最高十六美元，本益比三十九倍；如家酒店一一年ＥＰＳ（每股盈餘）○．四美元，股價最高二十九美元，本益比七十二倍，連鎖酒店享高本益比，具營收、獲利優質成長的富驛，本益比內容將成其股價上揚大力道。

Ｆ-富驛一○及一一年營收四．一億新台幣、五．二億新台幣，毛利率二七．五％及三○％，稅後ＥＰＳ 一．六三及一．○一元。一二年第一季負債比三八．六％，流動比與速動比為七四％與三六％，中國在十二五規畫中，旅遊業為重點發展產業，以富驛未來三年內達到三百家酒店經營目標分析，值得投資人注意。

在中國大力發展內需的趨勢下，富驛有望長期受惠，值得追蹤。（圖右為富驛董事長侯尊中）