一次搞懂 台灣24年來最大稅改

新版證所稅對於境內、境外的個人及法人課稅方式大不相同，稅制的改變對於資本市場衝擊還沒辦法預知，多位專家檢視財政部證所稅版本認為，接下來台灣股票市場將會產生七大漏洞與出現很多「怪異」現象。

一九八八年九月二十四日，蔡先生一輩子都不會忘記二十四年前的這一天。

當年蔡先生僅三十五歲，已經擁有上億元身價，那一天正好是星期六，他帶著家人到台中遊玩，正當與家人開開心心共進午餐時，電視上突然傳來財政部長郭婉容宣布第二年要復徵證券交易所得稅（簡稱證所稅）的消息。

二十四年前，證所稅開徵一年後停止

沒想到九月二十六日（星期一）一開盤，所有股票全部跌停，之後連續十八個營業日都是「開盤就收盤」無量下跌，投資人股票想賣、想斷頭都賣不掉。

在接近一個月的時間裡，蔡先生每天吃不下又睡不著，體重一下子暴瘦八公斤，由於股票沒辦法斷頭，金主開始來討債，一夕之間他從原本的億萬富翁，變成被人追債的千萬負債大戶，他萬萬沒想到在年屆耳順這一年（二○一二年），「證所稅」又死灰復燃！

二○一二年四月十二日，台灣六百萬股民都會記得這一天！

當天晚上六點十分，所有財經線記者都收到了財政部傳來的簡訊，「財政部長劉憶如等一下要舉行記者會宣布重大決策！」大家都在猜是不是暌違二十四年的「證所稅復徵方案」就要出爐！

果然七點鐘一到，劉憶如在全場閃爍的鎂光燈下宣布財政部版「證所稅復徵方案」，停徵二十四年的證所稅將於二○一三年正式實施（即二○一四年五月申報一三年所得稅適用）。

暌違二十四年，證所稅捲土重來

根據財政部規畫，未來每一申報戶，股票等證券及期貨交易，年獲利超過三百萬元，要課徵二○％證所稅，報稅時與綜所稅採取「分開計稅、合併申報」。

至於企業證所稅部分，仍維持最低稅負制，不過免稅門檻從過去的二百萬元降至五十萬元，稅率從過去的一○％到一二％，調高至一二％到一五％，財政部建議適用稅率在一二％。

在成本計算的部分，個人採取「先進先出法」，法人則因為有明確的成本資料，所以採取過去最低稅負制的成本計算方式。另外費用的部分，在需要繳交證所稅時，原先繳納的證交稅及券商手續費可以當作費用減除。

如果個人或是企業當年投資虧損，財政部建議提出申報比較有利，因為如果當年虧損而留下申報紀錄，未來將可以盈虧互抵。其中個人投資虧損可遞延三年，法人的部分遞延年限則為五年，得以從交易所得中扣除。

另外，不管是個人或是法人，都可享有長期持有五年以上，則證所稅減半課徵的優惠，這對於創投及壽險公司較為有利。

根據財政部估計，在個人部分，受到衝擊的股民約有一％，至於可以徵收到多少稅收，以二○一○年營利事業採用最低稅負制約一六七六家，在最低稅負所繳的「證所稅」約七十七億元來看，未來由於免稅額降低，稅率提高，預估將會增加。至於個人的部分，由於先前沒有申報紀錄，劉憶如說，這必須觀察二、三年才能知道成效。

證交稅開徵將衝擊台股量能，大戶不玩、資金退潮、市場凍結，恐怕有「大象踩死螞蟻」的情況發生。（攝影/陳俊銘）

二百天變十六天，定案過程有草率之虞

劉憶如表示，這次改革的原則，主要是鼓勵大家把制度健全起來，最終希望能往「量能課稅」目標邁進。她強調，「稅收穩定」，「稽徵成本小」，「市場及經濟衝擊小」，同時維持台灣的「國際競爭力」，都是必須兼顧的。

所以選擇「簡單可行、受影響的人最少、對資本市場衝擊面最小」的方式，而「縮小打擊面」是這次改革的主要原則。劉憶如甚至強調，門檻可以調、稅率可以改，但「法人適用最低稅負、個人適用分離課稅」的架構必須維持。

但是「縮小打擊面」、「法人適用最低稅負、個人適用分離課稅」，就真的都沒問題了嗎？《今周刊》訪問了多位股市投資達人、專家學者及會計師後認為，賦稅的公平性很重要，不過證所稅復徵的決策過程似乎過於草率。

因為證所稅從提出討論到送交行政院，原本預計九月、大約二百天左右才會提出版本，結果卻短短十六天就完成定案，其中許多參與討論的專家甚至笑說自己是跑龍套的，因為版本「改來改去」。而這十六天的紛擾，已經讓台股總市值蒸發掉接近一兆元台幣，相當於一家鴻海的市值規模。

另外，財政部版本當中對於自然人（個人）及法人課徵證所稅，且對待境內及境外的自然人及法人的課稅方式大不相同，以上種種對於股市未來的衝擊雖然還沒辦法預知，不過了解股票市場的專家以及會計師已經預言，接下來台灣股票市場將會有七大問題發生。

分離課稅

指將部分所得排除於每年合併申報的所得總額之外，單獨以一定稅率計課所得稅。納稅義務人在稅額扣繳後，不必在年度終了時併入綜合所得額中申報。

量能課稅

為實現公平課稅的理想，主張按照個人的經濟能力作為課稅多寡的依據。凡具有同等經濟能力者，應課徵等額的租稅；而具有不同經濟能力者，應負擔不同數額的租稅。

免稅額度與對象，催生人頭戶與假外資

 一、人頭戶橫行。財政部版證所稅方案，針對個人部分，新法訂有三百萬元的免稅額，這部分足將誘使納稅人使用人頭戶。

當年前財政部長郭婉容復徵證所稅為何功敗垂成？很多人以為是因為股市十八天無量下跌所以失敗，但是實際上並不是這樣。

蔡先生回憶說，當時宣布復徵證所稅時股市暴跌僅是短線衝擊，就在宣布復徵後，台股在一九九○年還第一次衝上萬點，但是因為證所稅有免稅額的規定，引發當時人頭戶猖獗的情況，當年很多人用老兵的名義開戶，甚至還發生有個人頭戶交易量高達一千億元，最後國稅局卻找不到人課稅的弔詭事件。

針對人頭戶問題，目前財政部新版復徵案，已宣布將訂「人頭戶條款」，抓到加倍罰。

二、市場充斥假外資。新版證所稅方案，並不對外資課稅，所以未來中實戶或是大股東可能把資金匯往海外，化為假外資再回頭投資台股。

其實當初在最低稅負制制定時，為了避免對外資產生衝擊，外資不必適用最低稅負制，因此這類外資在台灣投資股票的資本利得，本來就不必課稅。所以這次財政部版證所稅當中，外資免課證所稅，僅是最低稅負制的延續。

但是不管是最低稅負或是新版證所稅對外資的課稅方式，卻是提供了法人或是中實戶另一項「節稅」甚至是「逃漏稅」的管道，因為未來只要把自己也變成外資，就可以享受外資同等待遇，「把自己變成外資，再回國投資國內股市」，這類由本國中實戶或法人所變成的「假外資」，可能形成未來市場新主力。

三、期貨市場轉戰摩台指：由於期貨也被納入課稅範圍，市場資金將轉向免課證所稅的新加坡摩台指，台灣期貨市場將毫無競爭力。

一般國家大都以課期所稅為主、沒課期交稅，現在財政部版，不僅維持期交稅，還要課徵期所稅，台灣將成為全世界唯一「兩種稅」都課的市場，在兩稅都課的情況下，對於國內期貨市場的交易量能極為不利。

另外，投資人在台灣就可以輕鬆的買進新加坡摩台指，在新加坡既不課期交稅、也不課徵期所稅的情況下，台指期將如何與新加坡摩台指競爭。若未來台灣期貨市場「兩稅都課」可能造成資金外流，讓正努力發展中的期貨市場失去競爭力。
 

最低稅負制

為使適用租稅減免規定而繳納較低之稅負，甚至不用繳稅之高所得個人，都能繳納最基本稅額的一種稅制。目的在於使有能力納稅者，對國家財政均有基本的貢獻，以維護租稅公平，確保國家稅收。

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成本計算有邏輯上的矛盾

四、成本以先進先出法（個人的部分）計算，將與五年稅負減半優惠牴觸。

新法規定二○一三年開始，股票成本的計算以「先進先出法」為主，簡單來說，就是如果投資人同一檔股票數量很多，必須按照買進的時間，愈早買的，愈優先拿來計算成本。

這部分將會與持股滿五年以上減半課稅牴觸，怎麼說呢？比如甲君持有台積電股票五張，持有時間已達到四年，再經過一年如果賣掉台積電持股，他將可以適用持股滿五年以上者證所稅減半課稅的優惠。

但是最近甲君因為看好晶圓代工產業前景，他又買進一張台積電，持有股數達到六張，之後股市因為全球景氣不穩定而下跌，甲君在隔年也因此出售一張台積電，那這一張出售股票的成本，該怎麼計算？

如果以先進先出法計算，勢必要以舊股成本為計算，若是如此甲君將平白喪失持股五年減半課稅的機會，由此可見先進先出認定成本，在某種情況下將會與五年稅負減半優惠牴觸。

五、盈餘轉增資配股，恐有重複課稅問題。

至於因為參加除權、配發股票股利取得的盈餘配股，已按面額課過綜所稅，也就是說已經納入綜所稅計算，若再採用國外股票分割的觀念針對盈餘配股課徵證所稅，恐有重複課稅的疑慮。

因此會計師建議，盈餘配股部分，在證所稅的課徵上，若以除權後的價格為課徵證所稅時的計算成本，亦即前述的股票分割觀念，那麼，原有的盈餘配股納入綜所稅部分，就應檢討調整。

六、未上市股票沒有公平市價為依據，成本如何計算。

因為接下來未上市櫃股票交易所得也將納入證所稅課徵範圍，在成本的認定上，由於未上市股票並沒有公平市價，若是投資人無法舉證取得成本，今年年底成本的部分是以淨值認定還是另有他法，這部分財政部可能必須要進一步加以說明，以利投資人參考。

七、政府大刀闊斧，最後恐仍是徒勞無功，加上過程太繁瑣，恐怕導致資金往其他更有效率的市場移動。當年第一次復徵證所稅時，由於課徵規定太過複雜，造成各種規定隨著投資人的疑問日增而持續補充，搞得市場怨聲載道，當然最重要的是政府也沒課到多少稅，過高的稽徵成本迫使政府不得不放棄。

這次雖然時空背景已經不同，散戶在台股的比重也已降低到約六成，不過因證所稅的繁瑣，可能導致占市場僅一％的中實大戶，將資金從台股撤出而往其他更有效率的市場移動。

若大戶不玩，當沖也減少，台股資金動能將停滯，成交量也將低迷不前，最後不僅券商、營業員失去飯碗，散戶也會因為大戶不玩，市場凍結，而有「大象踩死螞蟻」的情況發生。

財政部版證所稅引爆7大疑慮

疑慮1 訂有300萬免稅額，誘使納稅人使用人頭戶，易造成人頭戶橫行

疑慮2 外資無須課稅，誘使大戶把資金匯往海外，恐造成假外資充斥台股

疑慮3 資金恐轉戰新加坡摩台指，台灣期貨市場失競爭力

疑慮4 成本以先進先出法計算，將與五年稅負減半優惠牴觸

疑慮5 股東的股票股利有重複課稅問題

疑慮6 未上市股票沒有公平市價，成本如何認定

疑慮7 稽徵成本過高，過程繁瑣，恐重蹈當年失敗覆轍

股市成交急凍，證交、證所稅兩頭空

而目前政府宣布恢復課徵證所稅之後，已經開始有聲音要求「調降證交稅」，以目前證交稅課徵千分之三，去年證交稅約九百多億元計算，證交稅調降千分之一，政府可能短少三百多億元的稅收，如果到時候台股因為成交量小，大家都不玩，不僅僅是證所稅，財政部甚至可能連原先的證交稅也課不到，如果真的有那麼一天，「開徵證所稅，結果稅收並沒有增加」，那顯然就不是「健全財政」的有效方法。

況且這次復徵，因為仍有免稅額的規定，屆時人頭戶事件將難以避免；加上很多投資人可能一年進出筆數都有上千或上萬筆以上，還要自己一一核對進出紀錄，可說曠日廢時。

未來國稅局怎麼針對每位股民的交易做稽查，怎麼去查人頭戶，以及人頭戶可能衍生的糾紛，都將帶來相當高的稽徵成本，與上次證所稅開徵的情況幾乎相同，即可能重蹈覆轍。

證所稅該怎麼課才合理？如何防範可能的漏洞？是行政院與立法院接下來必須審慎面對的問題！

台灣期貨市場若是期交稅、期所稅兩稅都課，恐影響競爭力。（攝影/劉咸昌）

過去開徵三次的經驗法則
實施證所稅  弊多於利

針對證所稅對台股的影響，多數市場專家認為，由於明年度才開始實施，因此若國際盤上漲、台股多頭格局不變，且最後版本就如財政部規畫，那麼台股下半年至第四季間可望順勢推升行情；若遇到基本面差的台股空頭行情，成交量急凍、行情下跌也同樣具有加乘的效果。

大華投顧董事長杜金龍表示，台股過去實施過三次證所稅，雖然宣布後都曾讓台股「大地震」，但從歷史資料來看，宣布實施當年，台股整年的行情都是大漲的；但隔年真正開始實施後，除了1989年走大多頭，1965年、1974年兩次都是走空頭，甚至成交量都萎縮到上一年度的三分之二不到。

不過，畢竟目前市場籌碼結構法人占比提高，與早期散戶及中實戶為主力的投資環境已經大不相同，杜金龍認為，課徵證所稅只要有合理的配套措施，對今年台股的殺傷力相對影響有限；不過若大股東不看好未來行情，資金出走海外，對台股長線競爭力將可能造成傷害。（林心怡）