台股啟動黃金大行情！（中）—— 注意F族群公司

Ｆ族群公司是從海外回台第一次掛牌的公司群，二○一一年總共有二十三家，有部分公司業務重心在東南亞，是「地區願景」期待的珍貴公司群，股價不會寂寞。本文以「東南亞新亮點公司」找尋出發，涵蓋部分Ｆ族群公司及雖未掛Ｆ代號但製造基地在東南亞的優質公司為主軸。

春節以來，台股強漲，四周前講什麼內容大家都聽不進去，四周後沒有講內容，大家不僅逼你講，最可怕的是自己編。從去年指數最低點六六○九漲到二月十日七八六二點，共漲了一九％，強漲後的台股，其實產業內容、經濟狀況與強漲前的台股並無大變化，關鍵在信心、在心情，但這樣內容不會一直延續，從真正獲利的質感公司出發，是台股漲一○○○點後的最重要投資戰略。

二○一二年至今，台幣、星幣、泰銖、歐元分別對美元升值二．六％、二．六％、二．五％、一．八％，流竄資金大量流入具成長爆發性的亞太新興市場。亞太新興市場中，中國面臨急速成長後轉型困境，東南亞四國印尼、泰國、馬來西亞及新加坡未來經濟成長性預期會很驚人，台股和這地區連動的公司群，我稱為台股的「東南亞新亮點公司」（大部分股市代號Ｆ的族群公司都是）。

東南亞經濟主體為印、馬、星、泰四國，ＧＤＰ一．四六兆美元；人口三．四億人，約占中國四分之一強，經濟實力開始大展現。

印、馬、星、泰四國外匯存底共六九一九億美元，在財務穩健支持下，皆積極透過擴大公共建設展現成長威力，東南亞政府二○一二至一六年將投入近四千億元台幣公共建設支出，強化經濟發展基石，以東南亞市場為開拓基座的台股掛牌公司，在台股漲了一○○○點後，其市值如璞玉般的經營好績效之族群，是它們展現價值的時候了。

中國二○○八年至一○年，公共建設支出釋出六千億美元(四兆人民幣)，是當時ＧＤＰ（國內生產毛額）八分之一；東南亞四國二○一二年至一六年公共建設預計釋出四千億美元，則為ＧＤＰ三分之一；商機比○八年至一○年的中國釋出內容還大，再加上中國發展方向由外銷轉內需，面臨嚴重勞工成本拉升，東南亞四國的優異條件，從台股看，絕不能漏掉和它們連動的興奮內容公司。

我先提出五家公司：

一、詩肯（六一九五），股本三．八億元，台灣柚木家具品牌通路商，共三十三家分店，產品在印尼製造。董事長林福勤長期經營家具市場，以新加坡成功經驗複製來台，數字績效導向加上危機入市策略，營運規模不斷成長。

二○一一年營收十三．二億元，年增七八％，前三季毛利六一．六％，淨利一．七六億元，稅後ＥＰＳ四．六五元；在歐洲經濟衰退後，歐洲家具商採購印尼柚木需求大降，讓詩肯採購議價空間大增，成本控管受益，其印尼製造優勢將大起，伴隨多元品牌與產品線導入，單店營業額正持續升高。

二、Ｆ-泰鼎（四九二七），股本九．二九億元，為泰國第二大ＰＣＢ（印刷電路板）廠，相較於中國勞工薪資平均台幣一萬五千元，泰國勞工平均僅台幣一萬元，人力成本差距達五○％。公司現階段聚焦傳統ＰＣＢ板，極佳的成本控管讓其遠離低毛利，二○一一年毛利率逐季拉升，已達二○．五％，相較同業平均一二％至一八％，經營績效遲早要反映在其市值上。

二○一一年營收五十億元，年增一五％，前三季淨利三．一億元，稅後ＥＰＳ三．六九元；泰國為日本國外生產重鎮，泰鼎日商營收占六成，加上日幣大升，日商客源訂單增幅加大，而新廠產能在擴增三成後，占地利之便的泰鼎，將是最典型Ｆ族群的東南亞新亮點公司。

三、Ｆ-其祥（一二五八），股本三．四億元，新加坡第三大雞肉供應商，以標榜無抗生素、低脂肪的品牌「櫻花雞」，在大型餐飲連鎖的指定食材到一般大型超市中，引爆新健康養生消費熱潮。二○一一年進入以雞肉為主食的馬來西亞，在消費能力高的吉隆坡與日系JUSCO、伊勢丹賣場合作，為業績添新動能。

二○一一年前十月（會計年度為每年四月至隔年三月）營收十．八億元，年增一三％，前二季（二○一一年四至九月）淨利五千一百萬元，稅後ＥＰＳ一．五元；在東南亞最重要的『食』市場中，該公司也是和東南亞區塊一起成長受益的Ｆ族群中的「東南亞新亮點公司」。

四、Ｆ-必勝（八四一八），股本五．五億元，新加坡重型營建機具供應商，競爭優勢在能提供從地基開工到建物完工過程所需種類最多、最先進之營建機具，擅長為客戶量身規畫能發揮最大綜效的設備提供與交期；重心在東南亞，也跨入澳洲市場，強化業務動能。

二○一一年營收二十一億元，年增三八％，前三季淨利一．八億元，稅後ＥＰＳ三．六一元；是東南亞政府未來五年預估投入近四千億元公共建設支出下，受益最大的Ｆ族群之東南亞新亮點公司。

五、Ｆ-亞塑（一三三七），股本十三．八一億元，是福建晉江ＥＶＡ（乙烯醋酸乙烯酯）塑化原料回收商，利用廢塑料回收做成鞋子、行李箱片材等，不僅銷中國，也銷東南亞；晉江為中國鞋都，占中國鞋生產二五％，亞塑坐擁地利之便，原料有六成為回收ＥＶＡ（價格為原生ＥＶＡ的一五％到三○％），優勢十足，是Ｆ族群公司中獲利非常優秀的公司。

二○一一年營收五十一．五億元，年增二二％，前三季淨利八．三億元，稅後ＥＰＳ六．六四元，受惠中國內需推動及ＥＶＡ發泡市場二○一一年至一五年複合率一六％以上，再加上東南亞市場崛起，該公司股價隨時可能往上翻揚。

看準家具市場五百億元的規模，詩肯董事長林福勤積極搶進台灣。