年前死氣沉沉的台股，在春節過後迅速放量補漲，專家認為多頭行情仍在健康發展中，唯指數接近套牢重災區，上檔空間不多，所幸外無利空干擾下，後續仍有高點可期。
編按：國際股市在春節期間可謂遍地開花，讓先前因大選壓抑許久的台股，在春節後展開一段放量補漲的行情，接下來台股將續強，還是稍作休息再往上攻？《今周刊》特別邀請統一投顧總經理黎方國，為讀者分析國際情勢與台股行情，以下為口述內容：
原先讓市場最擔憂的歐元區，近來公布的總體經濟數據有好轉跡象，自二○一一年九月開始連續四個月下滑的ＰＭＩ（採購經理人指數），終於在今年一月出現反彈至五○‧四，較去年十二月的四八‧三為高，並重回景氣榮枯分水嶺五○之上，這是穩定市場信心的一項重要指標。
好消息不僅止於此，美國ＩＳＭ（供應管理協會）公布的製造業指數同樣傳出佳音，一月的數據五四‧一，為去年十月以來連續三個月回溫，再加上日前美國聯準會主席柏南克重申維持超低利率環境直到一四年底，大大減緩投資市場的不確定性。
年前壓抑 年後可作多
與台灣產業關聯性高的那斯達克及費城半導體指數今年以來（一月一日至二月三日）累積漲幅也各有一一‧五％及一七‧四％的優異表現，後續或能帶動以科技掛帥的台股續向上攀。
再從資金面的角度來看，亞洲四小龍的香港、新加坡及韓國，今年以來股市累積漲幅分別為一二‧六％、一○‧二％及八％，相較之下，雖然台股從春節過後連六紅大漲五○八點，但其實今年累積漲幅僅九‧四％，排名第三，台股表現並無特別突出，在選舉因素消失後，台股理應重回外資鎖定目標。
值得注意的是，香港國企指數今年累積漲幅一六‧八％，高居全球各類指數前幾名，明顯透露資金不斷往中國回流與卡位，況且困擾中國的通膨問題出現和緩態勢，預計ＣＰＩ（消費者物價指數）會持續往下修正。這樣一來，中國將有很高的機率再次調降存準率，甚至調降利率，在資金持續鬆綁的預期下，中國股市今年有望走出與過去兩年截然不同的格局。
根據資料統計，中國在政協與人大兩大會議召開前一個月，股市上漲機率高達七○％，從今年中國兩會於三月三日與五日召開往前推算一個月的話，時間點約莫就是現在，因此二月中國股市有望延續一月漲勢。
況且上證指數跌落至目前的位置，等於完全沒有將過去五年的經濟成長如實呈現在股市上，就評價而言絕對是嚴重被低估，而一旦重啟漲勢，將成為激勵台股上攻的重要動能。
唯春節過後的台股，短線漲勢猶如脫韁野馬，市場開始出現此時進場是否有追高的疑慮。其實從融資增減數字來看，年後六個交易日也才增加了一四三億元，讓融資餘額回到一九○○億元以上的水位，除非接下來暴增到二二○○至二三○○億元，不然目前看來都是正向且健康的發展，對於年前壓抑許久的台股，這個月會是值得作多的好時機，資金運用不宜過度保守。
操作策略 選股不選市
不過，由於大盤已漲至去年八月跳空缺口套牢區附近，研判指數往上空間可能不多，但類股間的差異會極大，策略上以選股不選市為主。除科技產業是引領台股多頭的重要角色外，兩岸連結性較深的中概內需型產業，也有機會在今年趁中國股市擺脫先前頹勢、重新崛起，因此同為布局上的好選擇。
而近來盤面上轉機股當道，特別是那些在今年單季虧損能夠逐季縮小，甚至有機會轉虧為盈的個股，股價的轉機力道最強，像是去年股價跌落谷底的太陽能、ＤＲＡＭ模組及面板類股都歸類於此，不過進場前，嚴設停損點的動作絕不可忽略。
短線布局轉機股確實有利可圖，但也得謹記停利，因為隨時間逐漸逼近三、四月財報出爐，醜媳婦最後還是得見公婆，若屆時指數高居八○○○點之上，很多當前趁亂而起的個股，如果實際獲利狀況不佳，股價肯定會頓失依據、有被快速打回原形的危險，這點須多加提防。
另一個過濾地雷股的方法，就是在三月底年報出爐前，觀察大股東是否有持續性地申報轉讓持股，這部分可從集保中心每月公布的資料得知。
除了轉機股之外，從美股科技類股漲勢來看，台股半導體類股的漲勢依然可期，從ＩＣ設計、晶圓代工到封測，其實都可持續關注。
傳產類股中則亮點不多，反倒是金融類股在新閣揆運籌，以及兩岸投保協定這項利多醞釀下，今年應該會有不錯的發展。
總的來說，二○一一年及一二年的台股，預期將呈現微笑曲線，這也表示，除非有預期外且極為重大的利空在後頭，否則六六○九點大概就是這兩年的最低點，龍年股市有望讓投資人一吐怨氣。
（攝影／陳俊銘）
黎方國
現職：統一投顧總經理
經歷：聯邦投信投資長
學歷：台大化學研究所博士
