2012勝戰棋局 —— 台股希望產業（下）

災難從來就無法預警，能預知而預警就不叫災難。

二○○八年金融海嘯是災難，發生後全球陷入資本主義中最怕的流動性障礙；二○一一年歐債風暴在預警中，雖心理恐慌形成投資市場殺戮，但市場沒有流動性障礙，這不叫災難，且全球政府已拚命串聯，惟放膽布局，自能穿越總體經濟數據的迷思，贏出財富。

二○一二年資金將氾濫，行情藏在資金面非基本面裡，我看好投資報酬，思考有三：

一、全球降息風開始蔓延：

美國聯準會領先宣布到二○一三年年中利率維持在○至○．二五％，接著澳洲、以色列也在一一年分別降息，尤其是巴西，今年連降兩次息，終引爆全球降息風。

歐盟央行將基本融通利率拉低到一．二五％，印尼於十一月十日將基準利率降息兩碼至六％，而中國在ＣＰＩ（消費者物價指數）下降到五．五％後，其最近一年期中央票券利率出現二年來第一次見到的下調利率動作，這很重要：中國正為二○一二年上半年降息做準備了！

二、台股籌碼清洗得很乾淨：

至二○一一年十月底止，台灣掛牌公司收庫藏股家數達三三○家，雖未超過○八年的五五○家，但以當時低點三九五五點，對比本波低點六八七七點，掛牌公司賣力收籌碼程度已超過○八年，再加上月成交量十月底更下降到一．五至一．八兆元區間的台股底部量，投資者只要做好財務控管，當下布局台股，從歷史軌跡看，勝率會很高。

三、從台灣掛牌公司獲利看：

二○○七年全球繁榮段，台灣掛牌公司獲利一．五兆元，○八年金融海嘯降到四千四百億元，緊接著○九年回升到八千三百億元，一○年增至一．五兆元，而今年一至九月歐債風暴下，獲利仍達七千八百億元，掛牌公司三年來累積了厚實獲利，看台股絕不能忽視這內容。

另從全球棋盤分析，歐盟、美國、中國，三方勢力主導棋盤變化，歐盟區的銀行結構調整陷入漫漫長路，中國面臨通膨、地方債、房地產、民間借貸四大困境調整，惟有美國從道瓊指數先站上年線，領先全球拉出二○一二年全球投資方向，最值得前瞻分析：

（一）ＩＢＭ、亞馬遜、蘋果在二○一一年分別開創歷史最高市價，很清晰點出全球在Patent（專利權擁有）及Cloud（雲端）兩方面的投資詮釋，台股將在連動這兩塊內容中的供應鏈公司拉出新仰攻族群。

（二）NIKE、麥當勞、好市多、星巴克四家公司也在二○一一年開創歷史最高市價，同樣點出美國「品牌價值」依然全球無敵，如NIKE讓中國民族運動品牌李寧崩落了，股價從每股三十二港幣下墜到七．四港幣，而星巴克咖啡更已在中國咖啡市場拿下了六○％市占率，連動美國大品牌公司供應鏈的台灣公司會是一二年台股非常重要的多頭力量。

（三）Autozone（美國最大汽車零件ＤＩＹ通路店）、Family Dollar（一美元商店）、Dollar Tree（一美元商店）也在二○一一年開創歷史最高市價，市場往強者大集中，意義非凡，它清晰點出二○％與八○％法則重現，回應到台股思考，「精英崛起」內容清楚，一二年台股投資，資金要集中在所有產業龍頭或前兩名內容裡，投資才有大勝率。

從資金面非景氣面，我看好二○一二年台股與全球股市，最後我提出一二年台股希望產業：

一、軟板產業：智慧型手機、平板電腦等手持式產品，對軟板需求量是過往一般手機三至五倍以上（一般機多使用三至四片軟板，但iPhone和iPad均使用超過十片軟板）。

二○一一年全球智慧型手機出貨量將達四．五二億支，一二年預估成長至六．一四億支，年成長率三五．八％，而平板電腦一一年估六千萬台，一二年估會逾一億台，年成長一七％，因此軟板是一二年還可看到三○％以上成長空間產業，台郡、嘉聯益、旭軟（軟板ＦＰＣ）、達邁（絕緣材料ＰＩ膜）、亞電（軟性銅箔基板ＦＣＣＬ）。

二、單眼數位相機：Canon在單眼數位相機全球市占率四九％，依其報告指出，二○一一至一五年每年成長三○％，由於網路與雲端催化，讓全球年輕媽媽及女性在嬰兒成長及聚餐留下影像期盼更勝過往，單眼數位相機以清晰影像漸取代數位相機與手機相機，成為風尚。台股中的佳凌、今國光、聯一光在一二年台股作戰都不能漏掉。

三、雲端與網路服務：ＩＢＭ股價創歷史天價，英特爾上季財報表現優秀，蘋果十月十四日雲端服務iCloud上線三天升級iOS 5的用戶達二千五百萬戶，服務之一：語音助理Siri暴紅，雲端內容發酵，也讓iphone 4S在全球狂賣，雲端與網路服務主導一二年後的電子產業發展趨勢成形，台股伺服器廠川湖、光纖傳輸的ＫＹ科納、台通、光環、華新科、網路商城的商店街、歐買尬都在線上。

四、ＬＥＤ照明：二○一二年是ＬＥＤ照明元年，由於歐、日、美、中等多國已經禁用白熾燈泡，而全球ＬＥＤ磊晶產能又大幅擴充，高亮度ＬＥＤ磊晶價格大幅下滑（例如上游原料二吋藍石基板在今年年初價格仍高達三十至四十美元／片，但目前已跌價至十美元／片)，ＬＥＤ燈泡價格也出現鬆動（如去年一顆燈泡台灣通路還賣三五九至三九九元，今年下半年已大降價至少一百元），ＬＥＤ照明需求將爆發。ＬＥＤ磊晶及封裝產能龐大過剩，殺價競爭情況嚴重，投資方向應往上游尋找，例如ＬＥＤ電源ＩＣ——昂寶、ＬＥＤ散熱基板——同欣電、光頡。

2012年智慧型手機與平板電腦出貨成長空間仍大，預期將帶動軟板需求同步放大。

（攝影/陳永錚）