中國為壓抑通膨而積極推動宏觀調控，發改會建預測，中國經濟從今年起將連續三年減速。歐美因國債問題嚴重，未來經濟情勢已不樂觀，若中國經濟又減速，全球經濟長期展望將更暗淡。
美國第二季經濟成長率初估值只有一．三％，遠不如市場估計的一．八％，而第一季經濟成長率則由一．九％大幅下修至○．四％；另外，去年第四季經濟成長率也由三．一％下修至二．三％。與此同時，行政院主計處也下修台灣下半年的經濟成長率預估值，而全年經濟成長率預估值也由五．○六％小幅下修至五．○一％。全球經濟正面臨「從膨脹轉緊縮」的調整，未來變數仍多。
雙重緊縮 全球經濟看淡
第一重緊縮來自國家財政面。各國為挽救金融危局，近兩年積極擴大政府支出或以政策利多刺激景氣，但隨著政策利多的告終或效應遞減，政策面的膨脹效應已越來越小。例如，中國「家電下鄉」因效應遞減，今年液晶電視銷售成長大減。
另一方面，因政府大肆花錢使財政惡化，已爆發嚴重的歐債問題，而美國也受困政府舉債上限的提升，因此，改善財政已成為全球當前不可避免的趨勢，而政府支出減少卻將帶來緊縮的效應。
第二重緊縮來自金融面。當海嘯爆發時，各國紛紛大幅調降利率、放鬆銀根，以刺激景氣，美國甚至還推出兩波ＱＥ（量化寬鬆政策）。但錢滿為患導致原物料行情大漲，因此，在通膨壓力下，自去年起各國已陸續調升利率、緊縮銀根，以打壓通膨。
在「膨脹轉緊縮」的趨勢下，全球經濟勢必面臨新的調整。例如，中國為壓抑通膨而積極推動宏觀調控，發改委宏觀經濟學會祕書長王建預測，中國經濟從今年起將連續三年減速。歐美因國債問題嚴重，未來經濟情勢已不樂觀，若中國經濟又減速，全球經濟長期展望將更不樂觀。
近來各國的ＰＭＩ（採購經理人指數，景氣的領先指標）指標已明顯下滑，顯示緊縮效應已逐漸在全球發酵。另外，台灣因金融海嘯爆發而擴大公共建設，也將於明年退場，經建會於七月中編列的明年重大公共建設預算僅兩千一百餘億元，也創下近十年新低。
因此，在外貿、政府支出兩大項目都走低下，明年的經濟成長僅能靠消費、投資支撐，但ＩＣ、ＬＣＤ產業產能過剩，政府仍持續打房，明年的民間投資看來也難期待。顯然，台灣的經濟也逐漸面臨「膨脹轉緊縮」的調整壓力。
產業方面，第一季業績表現最好的原物料相關產業，受原物料行情回軟及大陸緊縮金融影響，第二季景氣已轉差，尤其是塑膠業及紡纖業。
塑膠、紡纖下游有回溫跡象
因國際油價自五月起下滑，帶動石化原料行情走低，大陸緊縮金融更使下游買氣縮手，導致塑膠業第二季營運轉差，尤其是發生工安事件的台塑集團，第二季自結盈利都頗差。台塑第二季盈利（稅前盈利）比第一季衰退二五％，南亞、台塑化、台化第二季盈利更幾乎只有第一季的一半左右。而因石化原料行情回軟，初期須消化高成本原料，且大陸買盤縮手，估計中游塑化業者第二季業績都不理想，尤其是利差縮水或是負數的ＡＢＳ、ＰＰ、ＧＰＳ等，受影響更大。
但因大陸買盤回溫，帶動石化原料行情自六月下旬以後展開反彈，再加上匯率回穩，預期第三季塑膠業營運應能轉好，尤其是利差明顯擴大的ＥＧ，惟下游的紡纖業景氣卻仍差。另外，六月台塑股東會時，台塑企業總裁王文淵預期下半年集團營收恐比上半年衰退二至三成，因此，景氣雖有回溫，但大環境仍不理想，回溫勁道恐不會太強。
第一季業績大好的紡纖業上游，受棉價大跌影響，第二季業績大翻臉，尼龍絲、加工絲、聚酯紗、棉紗業者營收都比第一季明顯下滑，且毛利率明顯縮水，估計業者的盈利比第一季銳減，而第三季營運展望仍差。不過，下游織布業者受惠於原料成本降低及匯率回穩，第二季營運轉好。而成衣業者聚陽、台南企第二季自結盈利都不如第一季，但第三季營運展望可望轉好。
受惠鋼價調漲，第二季鋼鐵景氣略轉好，中鋼、新光鋼第二季自結盈利都比第一季回升，而中鋼構第二季營運表現則頗佳。但鎳價大跌，不銹鋼業者第二季營運較差。因大陸鋼鐵景氣不佳，中鋼已調降第三季牌價，預期第三季業者營運轉差，而平板鋼品景氣又不如條鋼，但鎳價反彈使不銹鋼業者略鬆一口氣。
ＬＣＤ經營轉型「大不如小」
與原物料景氣連動密切的散裝航運業，受新增運能過多及油價上漲影響，第二季景氣不佳，貨櫃航運業者也是類似情況。航空業也受高油價影響，第二季業績不佳，第三季進入暑期客運旺季，營運應能轉好，但油價居高不下，對獲利相當不利。而開放陸客自由行的效應不如預期，且塑化劑、總統選前政治負面效應等影響，五、六月大陸來台觀光客已連續出現負成長。
不過，水泥、汽車業景氣卻不錯。因五月底起對大陸水泥課徵臨時反傾銷稅，使國內水泥市場產銷秩序改善，景氣轉好。尤其台泥、亞泥大陸廠的轉投資收益大增，第二季獲利頗佳。只是台泥、亞泥的獲利主要來自轉投資，國內水泥景氣轉好受惠較有限，而大陸水泥價格已高、又積極打房，好景恐難持久，尤其股價已反映利多，本益比不低。
上半年國內車市掛牌數比去年大幅成長二八％，故類股近來股價走勢相當強勢。不過，經濟景氣面臨「膨脹轉緊縮」的調整，榮景能持續多久？且股價已反映利多，本益比不低。
電子業方面，因ＮＢ、液晶電視、ＤＳＣ等產品市場成長明顯趨緩，功能性手機銷售也不佳，只有智慧型手機、平板電腦銷售較好，導致第二季整體電子業景氣並不理想。而日本震災雖帶動業者備料需求，對第二季景氣並無明顯加分效果，卻又帶來第三季銷庫存的壓力，從近來台積電、矽品、友達、聯發科發表的觀點來看，七、八月景氣確實低迷。不過，庫存積壓並不嚴重，消化時間應不會太長，歐美聖誕及中國十．一需求仍可能帶動九月以後景氣回溫，但旺季時間太短，第三季旺季不如預期看來已成定局。
在電子產業中，今年景氣較旺的子產業或公司主要仍繞著智慧型手機及iPad，如手機廠宏達電、光學元件廠大立光、觸控面板業者宸鴻、機殼廠可成等等，但相關題材炒作已久，股價不低。
而因第二季電子業景氣不如預期，電子股業績普遍不理想。各子產業上市櫃公司第二季營收，雖高於第一季仍占多數，但若與去年比較，衰退的子產業卻占大多數。另外，ＬＣＤ及太陽能產業景氣正面臨重大調整，值得深入探討。
ＬＣＤ產業過去的競爭重點在規模效益，產業生態是「小不如大」。不過，產業的發展重點已從「衝量」轉為「逐利」，提升產品獲利率才是競爭的新焦點。
而經營調整的過程中，規模越小越容易，負債越少越簡單，因此，「大不如小」已成為產業的新生態。其中，彩晶因起步早、負債少，折舊負擔已漸降低，明年起更將明顯減輕，顯示經營轉型最快，而友達、奇美電，產能大、負債多，即使轉產明星產品觸控面板，能消化的產能不多，仍不易擺脫大尺寸面板景氣盛衰對營運的影響。
太陽能業走過低迷 成長有限
太陽能的產業生態則相當特殊。因目前太陽能成本仍太高，須政府補助才有投資效益，當政府提供補助，需求就會竄起，如二○○八年的西班牙、去年的義大利，但補助結束，市場又急速萎縮，如二○○九年的西班牙，因此，除德國、日本需求穩定成長外，其他國家的市場經常大起大落，相當不穩定，是相當特殊的產業生態。另外，歐洲市場占全球七、八成，前兩大國家占全球市場也達六、七成，顯示市場相當集中，又是另一個特色。
今年因市場供過於求，第二季景氣急墜，而近來訂單回流，似乎已走過低迷時期，但產能嚴重供過於求能有效解決嗎？
去年太陽能市場約十六．六ＧＷ（一ＧＷ等於一千ＭＷ），今年上半年德國需求大減，雖預期下半年可轉好，但全年成長率應不高，而義大利正面臨債務問題，須減少政府開支，補助能力大減。整體來看，今年市場成長潛力不強，甚至有衰退的壓力，估計全年總
需求可能不到二十ＧＷ，但Solarbuzz估計年底全球產能將高達五十一ＧＷ，顯示供過於求極端嚴重，因此，第二季景氣下滑應只是產業調整過程中的一環，欲完成產業調整，路途仍相當遙遠。尤其，一向擅長殺價的大陸業者是這波產能擴充的主力，更添增未來產業調整的壓力。
