後ＱＥ２時代來臨 學習與風險共舞

六月初，台股見到最高點九○八九點後，開始跌多漲少，彷彿提前上演第二次量化寬鬆貨幣政策（ＱＥ２）落幕後，資金動能不若以往充沛對股市造成的衝擊。

對此，國票金控副總經理張智超表示，「全球經濟進入後ＱＥ２時代，基本面的重要性將大為提升。」但令人憂心的，不論是以中國為首的新興國家，還是以美國為主的成熟國家，都各自擁有短期難以解決的經濟結構問題，這絕對是減緩全球經濟復甦力道的主因，也是阻擾國際股市上檔的壓力。

大環境不佳仍有獲利機會

張智超認為，在基本面乏善可陳的利空干擾下，讓台股修正至年線附近，且目前還未見到明顯的落底訊號，除非後勢出現「利空不跌」或「量縮價穩」的跡象，或有新的利多扭轉大盤頹勢，否則不排除指數會繼續下探前波低點八○七○點，藉以尋求有效的支撐。

日盛投信基金管理部協理林一弘則建議，不要被當前的悲觀氛圍渲染而感到悲觀，要開始嘗試「與風險共舞」。拿近來最令人關切的歐洲主權債務危機為例，這問題絕非一時半刻得以解決，希臘僅是眾多債務國的其中之一，就算過了希臘這關，未來要面對的「國債炸彈」，也都還在後面排隊等著被拆解；換句話說，這些都是已知且可預見的風險，投資上只要詳加慎選標的，就算大環境「遍地荊棘」，仍有獲利的機會。

時序邁入下半年，電子股可望脫離傳統淡季的「五窮六絕」，但林一弘認為，「不要過度期待旺季效應，因為即將來臨的，是一個格局不大的旺季，雖然聽起來讓人失望，但至少比淡季來得強。」他點出，市場傳言，蘋果新產品將提前推出，對蘋果概念股而言，不僅股價上有著莫大的激勵，營收數字同樣也有機會更上層樓，預計下半年的主軸將圍繞在「蘋果」身上，相關類股股價若有拉回，可以適度逢低進場。

換個角度來看，若下半年蘋果業績真的「燒滾滾」，非蘋果陣營的情況可能就比較難以樂觀。明基友達集團董事長李焜耀就直言，「蘋果產品的攻勢太強，幾乎席捲全球平板電腦市場，也間接排擠了筆記型電腦及個人電腦的銷量。」基於資金排擠的效果，林一弘表示，布局非蘋果陣營的最佳時機還沒到，理想的切入時間點應會落在明年，微軟推出最新世代的作業系統Windows 8的時候。

現階段除智慧型手機、平板電腦，甚或是智慧電視這類智慧終端領域的產品獨領風騷外，林一弘指出，「時間拉長來看，雲端，勢必成為未來的新主流。而雲端被視為繼ＰＣ革命、網路革命之後的第三次革命，對於相關類股頗具想像空間。畢竟缺乏題材的股市，就像一攤死水，難以吸引資金進駐！」雲端的概念為相關類股開創出新的局面，但企業若只守成、不趕上新的趨勢，就極有可能被遺留在舊的世代，最後被股民遺忘。

選擇「看得見明確未來」個股

另外，從中國「十二五規畫」要讓國民所得倍增的目標來看，大陸工資持續性地調升儼然成為不可違逆的趨勢。張智超認為，先前市場的專注力，幾乎都集中在工資成本增加所帶來的負面影響，卻忽略最直接受惠的核心工業電腦族群。

事實上，自動化設備像是研華、凌華這兩檔個股的股價，在最近大盤修正超過五百點的情勢下，還能維持先前在大盤九千點時的位置，表現相對頻頻破底的個股強上許多。因此他建議，手上若有表現不佳的部位，或可考慮轉進這類中長期營運看俏的個股，「在局勢不明朗之際，資金只選擇最強勢、且看得見明確未來的個股。」

張智超說，受惠於大陸工資上漲，讓營運動能攀升的還有中國內需概念族群，「雖然中國經濟緊縮政策打壓股市表現，但人民基本的衣食需求仍然暢旺。」也就是說，中概類股的表現與中國股市的連動度其實不高，反倒與中國人民的基本消費力才是高度相關。像是大華金屬及宏全國際，這兩檔專攻飲料包材的廠商，毛利率皆高達兩成左右，在消費終端需求不斷放大的拉動下，也是值得長期追蹤的標的。

張智超還點名長榮航、華航這兩檔個股，因先前受到油價飆漲，獲利大幅衰退的情勢，可能會隨著國際能源總署（ＩＥＡ）緊急釋出戰備儲油共六千萬桶，而讓燃油成本負擔舒緩，股價有機會上演「逆轉秀」。航空雙雄在這利多消息傳出後，股價也應聲開出紅盤，其中長榮航在六月二十四日拉出一根帶量長紅Ｋ棒，一舉站上所有移動平均線，技術面攻擊的姿態相當明顯，再輔以基本面的陸客自由行加持，只要油價沒有「脫稿演出」，股價後續走勢頗令人期待。

至於若要趕搭投信作帳末班車，張智超認為，現在跟著投信買，可能要承擔些許風險，他解釋，投信的作法有兩種，「急拉個股、提高績效；乘機調節、鎖住獲利」，而因第二季交易日所剩不多，後者的發生率會較高，因此，若要跟著進場賺甜頭、又不想受傷害，或許可以考慮業績在下半年持續看佳，獨家供應納智捷車用電子相關配備的永彰機電。

最後，隨著富邦金成為新科金融股王，讓金融股再度成為盤面焦點，林一弘認為，在中國佈局速度快的金融股，是現階段投資人聚焦的重點；張智超則指出，隨著升息趨勢浪潮，壽險類股像是中壽、台壽保都值得注意。